माइकल बरी ने अपनी एआई क्रैश कॉल को अब एक्सपायरी डेट दे दी है
माइकल बरी ने सोमवार रात अपनी बुक के सारे शेयर शॉर्ट बंद कर दिए और उन्हीं दांवों में से ज़्यादातर को जून 2027 से दिसंबर 2027 की एक्सपायरी वाले पुट ऑप्शन के रूप में दोबारा खरीद लिया। अब उनकी इस चेतावनी कि बुलबुला 'देर से पहले' फूटेगा, एक ऐसे ट्रेड में बदल गई है जिसकी डेडलाइन काग़ज़ पर छपी है।
Vincent Jiang · 3 min read
सोमवार रात, सारे शेयर शॉर्ट गायब हो गए
माइकल बरी ने सोमवार, 28 सितंबर को अपनी बुक के सभी कॉमन-स्टॉक शॉर्ट कवर कर लिए: माइक्रॉन, नेबियस, कैटरपिलर, कोरवेव, एनवीडिया, पालांटिर, ओरेकल और iShares सेमीकंडक्टर ईटीएफ 14। उन्होंने सबस्टैक पर लिखा, "आज से पुट ऑप्शन ने मेरी शॉर्ट पोज़िशन की जगह पूरी तरह ले ली है" 12। उन्होंने माइक्रॉन और नेबियस को जून एक्सपायरी वाले पुट में, एनवीडिया, पालांटिर और चिप ईटीएफ को सितंबर 2027 के पुट में तथा कैटरपिलर और ओरेकल को दिसंबर 2027 के कॉन्ट्रैक्ट में दोबारा खड़ा किया — कैटरपिलर का स्ट्राइक 400 डॉलर के आसपास 127।
मेटलाइफ उनकी एकदम नई शॉर्ट है — 70 डॉलर के दशक में स्ट्राइक वाले LEAP पुट (लंबी एक्सपायरी के पुट ऑप्शन) के रूप में, जिनकी मियाद कई साल आगे तक है 17। साइऑन डीरजिस्टर्ड हो चुका है, यानी पूरी बुक बस एक आदमी की है, जो 3 लाख 36 हज़ार से ज़्यादा सब्सक्राइबर्स के लिए लिखता है 68।
पहली शॉर्ट से दोबारा पूरी तरह हथियारबंद होने तक: छह हफ़्ते
7 अगस्त को उन्होंने नेबियस के शेयर में सीधे शॉर्ट लगाई थी — 211.77 डॉलर पर, और वजह यह थी कि पुट के दाम, उनके शब्दों में, हद से ज़्यादा थे 3। अगस्त भर तक उनका बुनियादी अनुमान (बेस केस) यही था कि एआई बुलबुला 2028 में फूटेगा 4। 22 सितंबर को उन्होंने शेयर शॉर्ट बढ़ाई थीं — "काफ़ी साइज़" में 5। सोमवार को दिशा पलटी: "बुनियादी तौर पर मैं अपने टाइमलाइन आगे खिसका रहा हूं। इसीलिए मुझे अपनी शॉर्ट पोज़िशन में ज़्यादा लेवरेज चाहिए" 2।
पुट को उन्होंने "VIX जैसी असाधारण रूप से कसी हुई वोलैटिलिटी के मापों की वजह से तुलनात्मक रूप से सस्ता" बताया और कहा कि इस बदलाव का एक हिस्सा टैक्स-लॉस हार्वेस्टिंग (कर-हानि वसूली) भी था — यही काम तो शेयर शॉर्ट बंद करने से तै होता है 12। कोरवेव को उन्होंने कवर तो किया, पर दोबारा कुछ नहीं बनाया: जिस दाम पर वे पुट लेने को तैयार थे, उस दाम पर पुट मिल ही नहीं रहे 17।
एक्सपायरी की तारीख़ें ही असल भविष्यवाणी हैं
शेयर शॉर्ट पर बोरो फीस (उधार शुल्क) लगातार चुकता करनी पड़ती है और उसकी कोई अंतिम तिथि नहीं होती; पुट में पैसा पहले ही जमा हो चुका होता है और वह एक छपी हुई तारीख़ पर दम तोड़ देता है। जून और सितंबर 2027 के कॉन्ट्रैक्ट में बदले जाने के बाद "देर से पहले" वाली बात अब परखी जा सकती है: अगर एआई बिल्डआउट (एआई इंफ्रास्ट्रक्चर का निर्माण) इन एक्सपायरी पार करते हुए भी फंडिंग हासिल करता रहा, तो डीलर प्रीमियम अपने पास रख लेंगे और पोज़िशन बेकार होकर एक्सपायर हो जाएंगी।
बुलबुला किस वजह से फूटेगा, इसका उत्तर उन्होंने एरेस मैनेजमेंट की एक रिपोर्ट के हवाले से दिया है। रिपोर्ट "ऐसे दौर की चेतावनी देती है जब एआई की आमदनी उस कैपिटल एक्सपेंडिचर (पूंजीगत ख़र्च) को निराश करे, जिसका पूरा दांव उसी पर टिका हो" और यह भी नोट करती है कि बोर्ड के इस नतीजे पर पहुंचते ही कि सबसे ज़्यादा भरोसे वाला दांव बदल चुका है, "कानूनी दस्तावेज़ उस फैसले की गुंजाइश रखते हैं" 2। उसी पोस्ट में लिखा है कि उनकी रिसर्च इस थीसिस को "बॉटम्स-अप इंश्योरेंस (बीमा) पक्ष" से परखती है; बुक में शामिल इकलौता नया नाम एक बीमा कंपनी है 6।
सामने का पक्ष अब भी इसी ट्रेड में भीड़ लगाए हुए है
स्टॉकट्विट्स के मुताबिक़ माइक्रॉन इस साल 276% और नेबियस 175% चढ़ चुका है। जिस दिन माइक्रॉन 2.61% गिरा, उस दिन दोनों शेयरों का रिटेल सेंटीमेंट (छोटे निवेशकों का रुझान) बुलिश यानी तेज़ी का पढ़ा गया और मैसेज वॉल्यूम भी ऊंचा था 1। पिछले हफ्ते नैसडैक कंपोजिट रिकॉर्ड स्तर पर बंद हुआ 2। 582 मिलियन डॉलर का राजस्व — 454% की तेज़ी — और मुक़ाबले में 5.7 अरब डॉलर का पूंजीगत ख़र्च दर्ज करने वाली तिमाही के बाद नेबियस ने कंप्यूट की क़ीमतें बढ़ा दी हैं, जो 1 अक्टूबर से लागू हैं 3। रिपोर्ट्स में उल्लिखित एंथ्रोपिक की आईपीओ प्रॉस्पेक्टस ईंधन दिखाती है: 4.6 अरब डॉलर का राजस्व, 42 अरब डॉलर का निवल घाटा और इंफ्रास्ट्रक्चर पर 518 अरब डॉलर की भावी प्रतिबद्धताएं 7।
2026 के सबसे तेज़ चढ़ने वाले दो एआई शेयरों में शॉर्ट बने रहने का प्रीमियम बरी भर रहे हैं
Data
| Value | |
|---|---|
| माइक्रॉन | 276% |
| नेबियस | 175% |
| एनवीडिया | 22% |
| पालांटिर | 0.34% |
पिछली तिमाही में नेबियस ने कैपेक्स पर राजस्व से लगभग दस गुना ज़्यादा ख़र्च किया
- राजस्व
- पूंजीगत ख़र्च
Data
| राजस्व | पूंजीगत ख़र्च | |
|---|---|---|
| Q3 '24 | $0.03B | $0.17B |
| Q4 '24 | $0.04B | $0.42B |
| Q1 '25 | $0.05B | $0.54B |
| Q2 '25 | $0.11B | $0.51B |
| Q3 '25 | $0.15B | $0.96B |
| Q4 '25 | $0.23B | $2.06B |
| Q1 '26 | $0.4B | $2.47B |
| Q2 '26 | $0.58B | $5.65B |
बुधवार अभी कोई परीक्षा नहीं
माइक्रॉन 30 सितंबर को वित्त वर्ष की चौथी तिमाही के नतीजे घोषित करेगा — और यह तारीख़ उसी दायरे में आती है जिसकी रूपरेखा बरी के जून 2027 के पुट बनाते हैं 9। लेकिन यह नतीजा सिर्फ़ तिमाही की परीक्षा लेगा, बरी की कॉल की नहीं। अगर एक्सपायरी तक कुछ नहीं टूटा, तो प्रीमियम डूब जाएगा और एआई बुलबुले की चेतावनी अगले दांव तक बिना परखी लटकी रहेगी।
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- 1Stocktwits via Yahoo Finance, Aveek Bhowmik, "Michael Burry Swaps MU, NBIS, NVDA, PLTR Shorts For Puts, Says AI Bubble May Burst 'Sooner Than Later'", 28 September 2026
- 2CNBC, Tobias Burns, "Michael Burry believes the AI bubble 'may burst' sooner than he first believed", 28 September 2026
- 3Barchart via MSN, Jabran Kundi, "Nebius's price hike suggests Michael Burry made a mistake and is shorting the best Neocloud stock", 20 September 2026
- 4BeInCrypto via Yahoo Finance, Kamina Bashir, "Michael Burry Said AI Bursts in 2028. One Weekend of Research Changed That", 29 September 2026
- 5Seeking Alpha, Manshi Mamtora, "Michael Burry adds fresh shorts in Micron, Nebius, Palantir as chip supply ramps up", 23 September 2026
- 6Michael Burry, Cassandra Unchained (Substack), "Trading Post September 28, 2026: Big Action in Big Shorts As My Research Progresses", 28 September 2026
- 7Seeking Alpha via MSN, "Michael Burry shifts AI shorts to puts while Anthropic reveals $42B loss", 29 September 2026
- 8Wikipedia, "Michael Burry", accessed 29 September 2026
- 9Micron Technology Investor Relations, "Micron Technology to Report Fiscal Fourth Quarter Results on September 30, 2026" and Events calendar, 26 August 2026, accessed 29 September 2026
- 10Sharadar quarterly fundamentals, from Nebius's SEC filings, retrieved 29 September 2026
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