Michael Burry põe data de vencimento no seu alerta de colapso da IA

Na noite de segunda, todas as posições vendidas em ações desaparecem

Michael Burry zerou na segunda-feira, 28 de setembro, todas as posições vendidas em ações da carteira: Micron, Nebius, Caterpillar, CoreWeave, Nvidia, Palantir, Oracle e o ETF iShares de semicondutores ¹⁴. "A partir de hoje, os puts substituíram por completo as minhas posições vendidas", escreveu ele no Substack ¹². Micron e Nebius foram reconstruídas como puts de vencimento em junho de 2027; Nvidia, Palantir e o ETF do setor, como puts de setembro de 2027; e Caterpillar e Oracle, como contratos de dezembro de 2027 — a Caterpillar com strike próximo de US$ 400 ¹²⁷.

A MetLife é uma aposta vendida novíssima, em puts LEAP (opções de longo prazo) com strike na faixa dos US$ 70 e vencimento daqui a alguns anos ¹⁷. A Scion está com o registro cancelado, e a carteira inteira é obra de um homem só, que publica para mais de 336 mil assinantes ⁶⁸.

Seis semanas da primeira venda a descoberto ao rearmamento completo

Em 7 de agosto, ele vendeu ações da Nebius a descoberto, diretamente, a US$ 211,77 — justamente porque os puts tinham o que ele chamou de preços exorbitantes ³. Ao longo de agosto, seu cenário-base para a bolha da IA era 2028 ⁴. Em 22 de setembro, ele aumentou as posições vendidas em ações "com certo volume" ⁵. A segunda-feira trouxe a reversão: "Fundamentalmente, estou antecipando meus prazos. Por isso, quero mais alavancagem nas minhas posições vendidas" ².

Ele chamou os puts de "relativamente baratos devido a medidas de volatilidade excepcionalmente comprimidas, como o VIX" e disse que parte da troca foi uma compensação de perdas fiscais — e é isso que o fechamento das posições vendidas em ações proporciona ¹². A posição da CoreWeave foi zerada e não foi reposta: não havia puts a um preço que ele estivesse disposto a pagar ¹⁷.

Os vencimentos são a previsão

Uma posição vendida em ação sangra custos de aluguel e não tem prazo para terminar; um put é pré-pago e morre em uma data impressa. Refeito em contratos com vencimento em junho e setembro de 2027, o "mais cedo do que tarde" se torna testável: se a expansão da IA continuar sendo financiada até esses vencimentos, os dealers ficam com o prêmio e as posições expiram sem valor.

O que ele espera que quebre a bolha é um relatório da Ares Management que citou↗. O documento alerta para "uma temporada em que a receita da IA frustra o capex que a sustenta" e observa que "os documentos jurídicos contemplam essa decisão" assim que os conselhos de administração concluem que a aposta de maior convicção mudou ². No mesmo post↗, ele afirma que sua pesquisa trabalha a tese "pelo lado segurador, de baixo para cima"; o único nome novo na carteira é uma seguradora ⁶.

O outro lado segue lotando o trade

A Micron subiu 276% no ano, e a Nebius, 175%, segundo o Stocktwits — e o humor do investidor de varejo nas duas ações seguia comprador, com alto volume de mensagens, num dia em que a Micron caiu 2,61% ¹. O Nasdaq Composite fechou em recorde na semana passada ². A Nebius aumentou os preços de computação com efeito a partir de 1º de outubro, depois de um trimestre de US$ 582 milhões em receita, alta de 454%, contra US$ 5,7 bilhões em capex ³. O prospecto de IPO da Anthropic, conforme noticiado↗ mostra o combustível: US$ 4,6 bilhões de receita, prejuízo líquido de US$ 42 bilhões e US$ 518 bilhões em compromissos futuros de infraestrutura ⁷.

A quarta-feira ainda não dá nota a nada

A Micron divulga os resultados do quarto trimestre fiscal em 30 de setembro↗, dentro da janela que seus puts de junho de 2027 delimitam ⁹. Mas o balanço dá nota ao trimestre, não à aposta. Se nada quebrar até os vencimentos, o prêmio já era — e o alerta de bolha segue sem comprovação até o próximo bilhete.