Los insiders de Monolithic Power vendieron 680 millones de dólares en acciones al calor del rally de la energía para la IA
Un acuerdo con una fundición cuyos términos económicos no se han hecho públicos promete capacidad en Singapur a partir de 2027, y la acción cerró a 1.380,62 dólares tras una sesión con una subida del 8%. Los registros de la SEC muestran que quienes dirigen Monolithic Power pasaron ese año vendiendo acciones, no comprándolas.
Vincent Jiang · 3 min read
El rally se apoya en un acuerdo sin cifras conocidas
Monolithic Power Systems cerró el 22 de septiembre a 1.380,62 dólares, con una subida de en torno al 8% en la jornada, impulsada por un rally del sector de los semiconductores que encendió un precio objetivo de 2.400 dólares para SanDisk 18. El valor sigue cotizando cerca de un 20% por debajo de su máximo de 1.714,09 dólares 1. Lo que sostiene este movimiento se firmó el 9 de septiembre: un acuerdo a largo plazo que lleva el proceso propietario de MPS a la línea de 300 milímetros que GlobalFoundries tiene en Singapur, con capacidad adicional desde principios de 2027 para automoción, robótica y etapas de potencia inteligentes para la IA y la infraestructura en la nube 34. Los términos financieros no se han hecho públicos 3. El único 8-K que MPS presentó ese mes fue un aviso de dividendo de 2,00 dólares 910.
El cuello de botella que señala la dirección no es el que arregla este acuerdo
En la conferencia de resultados de julio, según el informe de TIKR, el fundador y consejero delegado, Michael Hsing, describió el ensamblado de los módulos como «más difícil», un «efecto 3D», «más complicado incluso que montar un teléfono» 1. MPS ya no vende solo chips: vende módulos encapsulados que fusionan silicio, inductores y condensadores, y ese trabajo de back-end es el freno que su propia dirección no deja de señalar 1. Singapur añade obleas, la mitad más fácil del problema.
La línea de IA casi se triplicó, y el múltiplo con ella
La energía para la IA casi triplicó una línea de MPS en cinco trimestres
- Enterprise Data
- Resto de mercados finales
Data
| Enterprise Data | Resto de mercados finales | |
|---|---|---|
| T3 2024 | $184.5M | $435.6M |
| T4 2024 | $194.9M | $426.8M |
| T1 2025 | $132.9M | $504.7M |
| T2 2025 | $144M | $520.6M |
| T3 2025 | $191.5M | $545.7M |
| T4 2025 | $233.5M | $517.7M |
| T1 2026 | $262.8M | $541.4M |
| T2 2026 | $380.6M | $600M |
Enterprise Data, el segmento de servidores de IA, pasó de 132,9 millones de dólares en el T1 de 2025 a 380,6 millones en el T2 de 2026, un aumento interanual del 164%, hasta el 38,8% de unos ingresos trimestrales récord de 980,6 millones de dólares 2. La previsión para el T3 va de 1.140 a 1.160 millones de dólares 2. Con los cuatro trimestres que MPS ha presentado, el comprador marginal al cierre del 22 de septiembre pagó unas 85 veces los beneficios GAAP de los últimos doce meses y unas 65 veces los no GAAP 1267. TIKR sitúa la mediana de comparables del sector semiconductor en torno a 17 veces 1.
El cierre del 22 de septiembre dejó a MPWR en torno a cinco veces la mediana de sus comparables
Data
| Value | |
|---|---|
| MPWR, GAAP | 85x |
| MPWR, no GAAP | 65x |
| Mediana de comparables del sector | 17x |
Nadie de dentro compró
Seis insiders vendieron 674 millones de dólares en acciones en un año y ninguno compró
Data
| Value | |
|---|---|
| Michael Hsing, CEO | $275.8M |
| Saria Tseng, directora jurídica | $164.2M |
| Maurice Sciammas, vicepresidente ejecutivo de ventas | $101.1M |
| Deming Xiao, vicepresidente ejecutivo de operaciones | $76.4M |
| Ted Blegen, CFO | $37.5M |
| Eugen Elmiger, consejero | $19M |
El registro del formulario 4 no recoge compras de insiders en el último año y sí ventas por unos 680 millones de dólares 5; TIKR, que cita a GuruFocus, contabiliza 723 millones 1. Solo Hsing concentra unos 276 millones 5. Deming Xiao, el jefe de operaciones citado en el anuncio de la fundición, vendió 49,6 millones de dólares en mayo y 26,8 millones en febrero, unos 76 millones en total 35.
La tesis alcista también tiene pruebas
Los pedidos superan a las entregas y el inventario del canal se mantiene bajo, según la crónica de TIKR de la conferencia de resultados, y Hsing asegura que el segmento de IA "no tiene clientes concentrados" 1. MPS amplió su objetivo de capacidad "muy por encima de los 6.000 millones de dólares", todos los mercados finales crecieron en términos secuenciales en el T2, el margen bruto se sostuvo en el 55,2% y el consejo añadió 500 millones de dólares a un programa de recompra que ahora asciende a 1.000 millones 2. El suministro no es la disputa. La disputa es lo que un múltiplo de 85 veces los beneficios le exige a la cartera de pedidos.
El examen llega en octubre
El T3 se publica a finales de octubre, frente a un punto medio de previsión de 1.150 millones de dólares, un 56% por encima del T3 de 2025 27. Si Enterprise Data mantiene el ritmo, la escalada parecerá merecida; basta un primer estancamiento para que la prima se convierta en la noticia 1. La línea de Singapur no entregará producto hasta 2027 3. Los acuerdos con fundiciones resuelven el suministro. La cartera de pedidos defiende el múltiplo.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
