एआई पावर रैली में मोनोलिथिक पावर के इंसाइडर्स ने 680 मिलियन डॉलर के शेयर बेचे
शर्तें ज़ाहिर न होने वाला एक फाउंड्री सौदा 2027 में सिंगापुर से क्षमता का वादा करता है, और 8% की एक दिन की तेज़ी के बाद शेयर 1,380.62 डॉलर पर बंद हुआ। अमेरिकी बाज़ार नियामक SEC का रिकॉर्ड बताता है कि मोनोलिथिक पावर को चलाने वाले लोगों ने वह साल शेयर खरीदने में नहीं, बेचने में बिताया।
Vincent Jiang · 3 min read
रैली जिस सौदे पर टिकी है, उसकी कीमत तक नहीं बताई गई
मोनोलिथिक पावर सिस्टम्स (Monolithic Power Systems) का शेयर 22 सितंबर को लगभग 8% की तेज़ी के साथ 1,380.62 डॉलर पर बंद हुआ। यह उछाल सेमीकंडक्टर शेयरों की उस रैली का हिस्सा था, जिसे सैनडिस्क पर 2,400 डॉलर के टारगेट ने हवा दी थी 18। अपने 1,714.09 डॉलर के शिखर से शेयर अब भी लगभग 20% नीचे टिका है 1। जिस सौदे पर यह चढ़ाव टिका है, वह 9 सितंबर को दस्तखत हुआ: एक दीर्घकालिक समझौता, जो एमपीएस की प्रोप्राइटरी प्रोसेस को ग्लोबलफाउंड्रीज़ की सिंगापुर स्थित 300mm लाइन पर ले जाता है। इससे ऑटोमोटिव, रोबोटिक्स और एआई व क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर के लिए स्मार्ट पावर स्टेज की अतिरिक्त क्षमता 2027 की शुरुआत से मिलेगी 34। सौदे की वित्तीय शर्तें ज़ाहिर नहीं की गईं 3। उस महीने एमपीएस की ओर से दाखिल इकलौता 8-K 2.00 डॉलर के लाभांश नोटिस था 910।
मैनेजमेंट ने जो अड़चन बताई है, यह सौदा उसे ठीक नहीं करता
जुलाई की अर्निंग कॉल पर, TIKR की रिपोर्ट के मुताबिक, संस्थापक-सीईओ माइकल हसिंग ने मॉड्यूल असेंबली को 'ज़्यादा मुश्किल' बताया था — एक '3D इफ़ेक्ट', जो 'फोन असेंबल करने से भी ज़्यादा पेचीदा' है 1। एमपीएस अब सिर्फ़ चिप नहीं बेचता। वह सिलिकॉन, इंडक्टर और कैपेसिटर को एक में जोड़कर बनने वाले सीलबंद मॉड्यूल बेचता है। यही बैक-एंड का काम वह अड़चन है, जिसका नाम कंपनी का अपना मैनेजमेंट बार-बार लेता है 1। सिंगापुर वेफर जोड़ता है — यानी मसले का आसान आधा हिस्सा।
एआई लाइन करीब तीन गुना हुई, वैल्यूएशन भी साथ-साथ तीन गुना
पाँच तिमाहियों में एआई पावर ने एमपीएस की एक लाइन लगभग तीन गुना कर दी
- एंटरप्राइज़ डेटा
- बाकी सभी एंड मार्केट
Data
| एंटरप्राइज़ डेटा | बाकी सभी एंड मार्केट | |
|---|---|---|
| तीसरी तिमाही 2024 | $184.5M | $435.6M |
| चौथी तिमाही 2024 | $194.9M | $426.8M |
| पहली तिमाही 2025 | $132.9M | $504.7M |
| दूसरी तिमाही 2025 | $144M | $520.6M |
| तीसरी तिमाही 2025 | $191.5M | $545.7M |
| चौथी तिमाही 2025 | $233.5M | $517.7M |
| पहली तिमाही 2026 | $262.8M | $541.4M |
| दूसरी तिमाही 2026 | $380.6M | $600M |
एआई सर्वर सेगमेंट यानी एंटरप्राइज़ डेटा की आमदनी पहली तिमाही 2025 में 13.29 करोड़ डॉलर थी, जो दूसरी तिमाही 2026 में बढ़कर 38.06 करोड़ डॉलर पहुँच गई — साल-दर-साल बढ़त 164%, और 98.06 करोड़ डॉलर की रिकॉर्ड तिमाही आमदनी का 38.8% हिस्सा 2। तीसरी तिमाही की गाइडेंस 114 करोड़ डॉलर से 116 करोड़ डॉलर के बीच है 2। एमपीएस की दाखिल चार तिमाहियों के आधार पर, 22 सितंबर के बंद भाव पर शेयर उठाने वाला खरीदार ट्रेलिंग GAAP अर्निंग्स के हिसाब से करीब 85 गुना और non-GAAP के हिसाब से लगभग 65 गुना दाम दे रहा है 1267। TIKR के मुताबिक सेमीकंडक्टर समकक्षों का मीडियन तकरीबन 17 गुना है 1।
22 सितंबर के बंद भाव पर MPWR की कीमत समकक्ष मीडियन के लगभग पाँच गुना
Data
| Value | |
|---|---|
| MPWR, GAAP | 85x |
| MPWR, non-GAAP | 65x |
| सेमीकंडक्टर समकक्षों का मीडियन | 17x |
किसी इंसाइडर ने खरीद नहीं की
एक साल में छह इंसाइडर्स ने 67.4 करोड़ डॉलर के शेयर बेचे, एक ने भी खरीदा नहीं
Data
| Value | |
|---|---|
| माइकल हसिंग, सीईओ | $275.8M |
| सारिया त्सेंग, जनरल काउंसल | $164.2M |
| मॉरिस सियामास, ईवीपी (सेल्स) | $101.1M |
| डेमिंग शियाओ, ईवीपी (ऑपरेशंस) | $76.4M |
| टेड ब्लेगन, सीएफओ | $37.5M |
| यूजेन एल्मिगर, डायरेक्टर | $19M |
फॉर्म-4 का रिकॉर्ड बताता है कि बीते एक साल में इंसाइडर्स की ओर से कोई खरीद नहीं हुई, बिक्री करीब 68 करोड़ डॉलर रही 5; TIKR ने गुरुफोकस के हवाले से यह आंकड़ा 72.3 करोड़ डॉलर गिना है 1। अकेले हसिंग की बिक्री करीब 27.6 करोड़ डॉलर की है 5। फाउंड्री घोषणा में उद्धृत ऑपरेशंस प्रमुख डेमिंग शियाओ ने मई में 4.96 करोड़ डॉलर और फरवरी में 2.68 करोड़ डॉलर के शेयर बेचे — कुल मिलाकर करीब 7.6 करोड़ डॉलर 35।
तेज़ी के दावों के पास भी रसीदें मौजूद हैं
TIKR की अर्निंग कॉल रिपोर्ट के मुताबिक ऑर्डर शिपमेंट से आगे निकल रहे हैं और चैनल इन्वेंटरी भी कम बनी हुई है; हसिंग का कहना है कि AI सेगमेंट में “ग्राहक किसी एक जगह केंद्रित नहीं हैं” 1। एमपीएस ने अपना क्षमता लक्ष्य “600 करोड़ डॉलर से काफ़ी आगे” तक बढ़ा दिया है, दूसरी तिमाही में हर एंड मार्केट पिछली तिमाही से बढ़ा, ग्रॉस मार्जिन 55.2% पर क़ायम रहा और बोर्ड ने बायबैक में 50 करोड़ डॉलर जोड़कर उसे बढ़ाकर 100 करोड़ डॉलर कर दिया 2। सप्लाई पर कोई विवाद नहीं है। असली विवाद यह है कि अर्निंग्स का 85 गुना का मल्टीपल ऑर्डर बुक से क्या-क्या डिलीवरी मांगता है।
अक्टूबर ही होगा असली इम्तिहान
तीसरी तिमाही के नतीजे अक्टूबर के आख़िर में आएंगे; गाइडेंस का मध्य बिंदु 115 करोड़ डॉलर है — 2025 की तीसरी तिमाही से 56% ऊपर 27। अगर एंटरप्राइज़ डेटा इसी रफ़्तार से चलता रहा, तो यह तेज़ी जायज़ लगेगी; पहली बार ग्रोथ थमते ही प्रीमियम ही असली कहानी बन जाएगी 1। सिंगापुर वाली लाइन से 2027 से पहले शिपमेंट शुरू नहीं होगी 3। फाउंड्री सौदे सप्लाई की समस्या सुलझाते हैं। मल्टीपल का बचाव ऑर्डर बुक ही करती है।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
