Nidec s'apprête à céder ses activités de moteurs pour l'automobile et l'électroménager avant que des repreneurs ne s'offrent toute l'entreprise
Deux jours après son arrivée aux commandes, le PDG Michio Kaida met en vente les activités d'électroménager et d'automobile à l'origine de l'essentiel des 632 milliards de yens de dépréciations et mise le reste du groupe sur les équipements électriques de l'ère de l'IA. La Bourse de Tokyo exige ce mois-ci le rapport sur le contrôle interne de Nidec, et le retrait de la cote n'est pas exclu.
Vincent Jiang · 3 min read
Le nouveau patron vend ce que le scandale a cassé
Deux jours après avoir remplacé Mitsuya Kishida, le PDG Michio Kaida a pris la parole à Kyoto pour mettre en vente les activités de moteurs pour l'électroménager et l'automobile de Nidec, peu rentables, et réorienter le groupe vers les équipements de centres de données, la production d'électricité et le stockage d'énergie 12. « Notre priorité la plus urgente est désormais de revenir aux origines de notre entreprise », a déclaré le dirigeant de 70 ans 1. Le plan de 33 pages table sur 2 800 milliards de yens de chiffre d'affaires et 200 milliards de yens de résultat opérationnel pour l'exercice clos en mars 2027 1.
Une cession est déjà signée : Nidec Components est cédée à une entité de Carlyle pour 102,98 milliards de yens, finalisation attendue le 1er décembre 34. La branche automobile désormais en vente abrite la moitié détenue par Nidec dans eMotors, une coentreprise 50/50 avec Stellantis en France employant 700 personnes ; sollicitée pour savoir si une cession la concernait, Stellantis n'a pas répondu 1.
Une perte de 565 milliards de yens, sans signature
L'exercice clos en mars 2026 s'est soldé par une perte nette de 564,6 milliards de yens, contre un bénéfice révisé de 84,6 milliards de yens un an plus tôt, après 632,1 milliards de yens de dépréciations 56. PwC Japan a refusé de certifier les comptes pour la deuxième année consécutive : des dirigeants impliqués dans ces irrégularités comptables, qui en avaient connaissance ou en ont donné de fausses explications occupent toujours des postes dans l'information financière 5. L'action a perdu jusqu'à 20 % le 1er octobre avant de clôturer la séance en recul de 11 %, ramenant à 2 500 milliards de yens un groupe qui en valait environ 8 000 en 2021 71.
Neuf yens de dépréciations sur dix portent sur les activités que Kaida veut vendre
Data
| Value | |
|---|---|
| Tous segments (total) | ¥632.1bn |
| Électroménager, commercial et industriel | ¥335.1bn |
| Automobile | ¥231bn |
L'échéance appartient à la Bourse
La Bourse de Tokyo a placé Nidec sous surveillance renforcée (« special alert ») en octobre 2025 et exige son rapport sur le contrôle interne d'ici la fin du mois ; des correctifs superficiels pourraient déboucher sur un retrait de la cote 58. « Le risque de retrait de la cote est à un niveau réaliste », estime Takatoshi Hayashi, de l'université Kwansei Gakuin 5.
Kaida presse PwC de délivrer une certification des comptes dès ce mois-ci ; le cabinet assure travailler en ce sens, avec pour échéance fin octobre 8. Le conseil d'administration, qui pilote cet examen, vient de limoger à l'unanimité le PDG recruté pour assainir la culture de l'entreprise, pour des propos que son président, Soichiro Sakuma, a jugés inappropriés et liés à l'information financière 19. Un second compte à rebours tourne en parallèle : comme le détaillait The Inference le 2 octobre, Nidec doit renouveler quelque 600 milliards de yens de lignes de crédit bancaires sur des comptes que son auditeur n'a pas certifiés, la réponse des banques étant attendue le 28 octobre.
Les moteurs, eux, se vendent toujours
Hors dépréciations, la machine tourne toujours : Hiroki Uchida, analyste crédit chez Daiwa, juge probable un résultat opérationnel positif une fois ces charges exclues, et estime limitées les inquiétudes sur la liquidité nécessaire au remboursement des obligations 7. Les représentants de PwC eux-mêmes indiquent que ce refus de certifier les comptes s'explique par des informations manquantes dans une enquête complexe, et non par des agissements répréhensibles 18.
Un call avec une date d'expiration
La débâcle boursière a fait de Nidec une cible d'acquisition nettement affaiblie : des fonds activistes tournent autour, et plus de 1 100 milliards de yens de dépréciations et de charges ont été annoncés 110. Le fondateur, Shigenobu Nagamori, 82 ans, sans titre officiel depuis février, détient toujours 8,3 % du capital 1. Si le titre passe le cap du mois et que les cessions aboutissent, les repreneurs se retrouveront devant une cible plus réduite et plus saine ; si le rapport déçoit, le démantèlement se fera aux conditions de la Bourse — ou de personne. L'action s'apparente à un call sur OPA, et la Bourse en détient la date d'expiration.
Deepdive
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