ノボノルディスク、米国でさらに108人削減 ヒト臨床未実施の経口薬に26億ドルの数日後

プレインズボロで2度目の人員削減

ノボノルディスクは米国の販売組織を再編する一環で、ニュージャージー州に対し、プレインズボロの米国本社で108人を削減すると通知した↗。削減は12月31日付で実施される¹。同じキャンパスでは、2025年9月に発表された再構築で263職がすでに消えている²。

今回の人数は少ない。ただ、その斧が振り下ろされる会社の側は、以前よりずっと痩せている。9月21日のキャピタルマーケッツデー（投資家向け説明会）で同社は、1年間で約1万3000人が会社を去った↗と明かした。うち9000人が再構築による削減で、退職などの自然減や、補充しなかった欠員でさらに4000人が減った。残る社員は約6万6000～6万7000人だ²³。最後の4000人はいわば自然減であって、削減の第2波ではない――同社はこう主張する²。

浮いた資金は上海とコペンハーゲンへ

2025年の再構築は、2026年末までに年換算で80億デンマーククローネ（約13億ドル）のコスト削減を掲げていた²。説明会で同社は、研究開発（R&D）、成長ブランド、製造体制の適正化に向けて、すでに100億クローネ超（15億3000万ドル）分を確保したと説明した³。

その前週には、コペンハーゲンのOrbis Medicinesとの総額最大14億ドルの契約がまとまっていた³。さらに9月29日には、恒瑞医薬のHRS-1596――週1回投与の経口GLP-1/GIP薬。前払い金は3億ドルで、大中華圏の権利は対象外↗――に最大26億ドル。取引は第4四半期に完了する⁴。完了の瞬間に現金を手にするのは恒瑞医薬で、ノボノルディスクの手元に残るのは、まだ一度もヒトに投与されたことのない分子だ。上市時期は報道ベースで2029～31年の見通しとされる⁴⁵。

契約金の支払いと人員削減を結びつける開示はない。それでも株価は当日、8%下落した³。

ミラノ：イーライリリーは第2b相、ノボノルディスクは切替データ

ミラノで開かれた欧州糖尿病学会で、イーライリリーのEloraTZPは、367人の患者を対象に48週間で最大23.3%の体重減少↗を示した。テルゼパチド単剤では14.8%だった。投与中止率は10.8～27.0%で、単剤では2.9%だった⁶。同社はさらに、72週時点でゼップバウンド15mgがウーゴビHDより4.5%多い体重減少をもたらすとする間接比較も公表した。より厳格な有効性分析では、その差は1.8%で統計的に有意ではなかった⁷。

ノボノルディスクの研究部門トップ、マーティン・ホルスト・ランゲ氏はこれを一蹴した。「データで裏付けできなければならない↗」⁸。ノボノルディスクがミラノで出せた最良の数字は4.1%――遠隔医療（テレヘルス）プラットフォームRoの患者194人が注射薬からウーゴビの経口薬に切り替え、3カ月間でさらに減った体重↗だ⁹。

スコアボードは依然イーライリリー有利

米国市場で売買されるノボノルディスク株（NVO）は、最高値から70%超下落した水準にある⁹。経口薬は米国の肥満治療薬の処方の約3分の1を占め、その新規処方の8割超をノボノルディスクが握る⁹。スコアボードは依然、イーライリリー有利だ。上半期のGLP-1薬の売上高はイーライリリーが276億ドル、ノボノルディスクが157億ドルだった³。

今後の焦点は次の通り。イーライリリーは今四半期、EloraTZPの第3相試験を開始する⁶。ノボノルディスクは来年、カグリセマ（CagriSema）を発売する。そして2032年、セマグルチドは米国で販売独占権を失う――マイク・ドゥースダー最高経営責任者（CEO）が「部屋の中の象」と呼ぶ崖だ³。肥満市場を築いた人々は千人単位でノボノルディスクを去っていく。市場を守るはずの分子は、請求書に添えられて届く。