«أوبن إيه آي» حوّلت السرعة إلى منتج بستة أضعاف السعر.. وسؤال الـ48 مليار دولار: رقاقات من ستشغّله؟
حوّل يوم المطورين «ديف داي» (DevDay) لدى «أوبن إيه آي» فئة «ألترافاست» (Ultrafast) إلى منتج مطروح فعلاً بستة أضعاف السعر القياسي، وذلك في اليوم نفسه الذي قالت فيه منشورة متخصصة إن الفئة تعمل على رقاقات «إنفيديا»، وأودع فيه مسؤول تنفيذي في «سيريبراس» (Cerebras) إفصاحاً لبيع أسهمه. الطلبات المتراكمة تتحول إلى إيرادات وفق تقويم «أوبن إيه آي»؛ أما قناة «النيوكلاود» (neocloud) الممولة فهي الجزء الذي تتحكم فيه «سيريبراس».
Richard Tang · 4 min read
تحوّلت فئة «ألترافاست» إلى منتج مطروح فعلاً خلال يوم المطورين «ديف داي» الذي نظّمته «أوبن إيه آي» في 29 سبتمبر/أيلول: بمعدل إخراج يصل إلى 300 توكن (token) في الثانية، وبسعر يعادل ستة أضعاف أسعار واجهة برمجة التطبيقات القياسية، وهي متاحة الآن لطراز GPT-6 Astra على أن يصدر إصدار GPT-6.1 Sol خلال أيام 1. بات المطورون اليوم يوازنون بين ثلاثة متغيرات هي الذكاء والتكلفة وزمن الاستجابة، والمتغير الوحيد الذي يحظى بمضاعف سعري هو السرعة 1. أصبحت هوية الجهة التي تمدّ بهذه السرعة ادعاءً تبلغ قيمته 48 مليار دولار لصانع رقاقات واحد، وقد خضع هذا الادعاء للاختبار هذا الأسبوع 2.
البرمجة عبر الوكلاء (Agentic Coding) هي حمل العمل الذي يدفع المضاعف
المشتري مقابل علاوة بستة أضعاف هو حمل عمل الوكلاء. ينفّذ وكيل البرمجة مئات أو آلاف الطلبات المتتالية للاستدلال (inference)، ويقع كل واحد منها على المسار الحرج 3. المثال المحسوب الذي تقدمه «جنرال كومبيوت»: وكيل يحتاج إلى 400 استدعاء للنموذج يستغرق نحو 20 دقيقة بسرعة 100 توكن في الثانية، وأقل من 7 دقائق بسرعة 300 توكن 3.
عند الطرف البطيء يترك المطور عمله ويعود إليه لاحقاً؛ وعند الطرف السريع يبقى متابعاً خطوة بخطوة 3. هذا التحول السلوكي هو ما يحصل عليه من يدفع العلاوة، ولهذا تحديداً تهمّ الرقاقات التي تقوم عليها فئة «ألترافاست».
الرقاقات التي تشغّل الفئة تصبح فجأة هي السؤال المطروح
كانت «ألترافاست» في أغسطس/آب معاينة محدودة النطاق تشغّل طراز GPT-5.6 Sol على أجهزة «سيريبراس» بسرعة تصل إلى 750 توكن في الثانية، أي ما يعادل نحو 14 ضعف السرعة القياسية 14. أما الفئة المطروحة هذا الأسبوع فتبلغ ذروتها عند 300 توكن، وقد ضحّت بسرعة العناوين مقابل ذكاء أحدث، وفق تأطير موقع «فنتشر بيت» (VentureBeat) 1. ثم مساء يوم الإطلاق، نشرت «سيمي أناليسيس» — وهي شركة أبحاث متخصصة — أن فئة «ألترافاست» في إصدار GPT-6.1 Sol تعمل بحجم دفعة (batch) منخفض على وحدات معالجة الرسومات (GPU) من «إنفيديا» لا على أجهزة «سيريبراس»، وهو نمط تشغيل يعطي الأولوية لزمن الاستجابة ويُفترض أن تحافظ فيه الذاكرة المدمجة على شريحة «سيريبراس» على تفوقها 56. وهذه مجرد منشورة من جهة متخصصة واحدة وليست تأكيداً، ولم تؤكد «سيريبراس» حتى الآن أو تنفِ أي دور لها في تشغيل الفئة 6. لكن السوق لم ينتظر: تراجع السهم نحو 7% في 30 سبتمبر/أيلول 6.
فئة «ألترافاست» المطروحة تبلغ ذروتها دون مستوى معاينة أغسطس/آب المدعومة برقاقات «سيريبراس»
Data
| Value | |
|---|---|
| Celeris-1 | 1,491 tok/s |
| Mercury 2 | 769 tok/s |
| GPT-5.6 Sol Ultrafast (أغسطس/آب، «سيريبراس») | 750 tok/s |
| GPT-6 Astra Ultrafast (سبتمبر/أيلول) | 300 tok/s |
| Gemini 3.5 Flash | 201 tok/s |
ما يملكه حاملو سهم «سيريبراس» (CBRS) فعلياً
قبل تراجع السهم، قدّر موقع «ذا موتلي فول» (The Motley Fool) القيمة السوقية لشركة «سيريبراس» بنحو 48 مليار دولار 2. ويكشف الإفصاح الذي يستند إليه هذا السعر عن طلبات متراكمة بقيمة 25.4 مليار دولار، يأتي قدر كبير منها من اتفاق واحد مع «أوبن إيه آي»، ولا يُتوقع تحويل سوى نحو 22% منها — أي قرابة 5.6 مليار دولار — إلى إيرادات بحلول 30 يونيو/حزيران 2028، وفق جدول زمني يمكن للعميل تغييره 2. وفي اليوم نفسه الذي طُرحت فيه «ألترافاست»، تقدّم المسؤول التنفيذي في «سيريبراس» ديراج ماليك بإخطار لبيع 396 ألف سهم بقيمة 77.9 مليون دولار في إطار خطة تداول اعتُمدت في 30 يونيو/حزيران، بعد أن باع 38,889 سهماً مقابل 8,642,077.14 دولار في 18 أغسطس/آب: أي البيع عند سعر الطلب في تاريخين 7. وكانت منشورات المتداولين على منتدى r/CBRS_stock في «ريديت» قد فسّرت «ألترافاست» على أنها رقاقات «سيريبراس»، وأشارت إلى عمليات شراء لعقود خيار الشراء (call options)؛ وما أُعيد تسعيره هذا الأسبوع هو هذا الاعتقاد، لا دليل 8.
نحو خُمس فقط من طلبات «سيريبراس» المتراكمة البالغة 25.4 مليار دولار يُتوقع تحويله بحلول منتصف 2028
Data
| Value | |
|---|---|
| إجمالي الطلبات المتراكمة | $25.4B |
| يتحول لاحقاً | $19.8B |
| يتحول بحلول 30 يونيو/حزيران 2028 | $5.6B |
الجزء الذي تتحكم فيه «سيريبراس»
تتمثل إجابة الشركة في قناة توزيع لا تعتمد على خيارات «أوبن إيه آي» في تقديم الخدمة. «جنرال كومبيوت»، وهي شركة من فئة «النيوكلاود» أُنشئت لخدمة الرقائق البديلة، وقّعت اتفاقاً متعدد السنوات لنشر أنظمة «سيريبراس» للبرمجة عبر الوكلاء، مموّلاً بالسحب من تسهيلات دين بقيمة 400 مليون دولار حصلت عليها من «أبر 90» (Upper90) في يوليو/تموز، على أن تدخل سعتها حيّز الخدمة في الربع الأول من عام 2027 3. وأبلغ ما في هذه الحكاية هو الطريقة التي تُصوغ بها «جنرال كومبيوت» المعادلة: الرقائق تنتصر بالسعة المُنشرَة، والسعة المُنشرَة مشكلة تمويل قبل أن تكون مشكلة هندسة 3. فالعتاد على عاتق المقرضين، و«سيريبراس» تتقاضى ثمن السرعة بموجب عقود لا يتحكم فيها «أوبن إيه آي» 9.
ما الذي ثبت وما الذي سُعّر
ما ثبت: أن السرعة تُباع بعلاوة سعرية، وأن الوكلاء هم عبء العمل الذي يدفع هذه العلاوة، وأن قناة مموّلة لتوزيع سرعة «سيريبراس» من دون «أوبن إيه آي» باتت قائمة اليوم. وما لم يثبت: أن الفئة الرائدة تحتاج «سيريبراس» لتقديم خدمتها. فقد أطلقت «أوبن إيه آي» سقف سرعة أدنى من سقف معاينتها الخاصة في أغسطس/آب، فيما تضع عقود الطلبات المتراكمة الجدول الزمني بيد العميل. ويأتي تالياً اختباران: أين سترسو فئة «ألترافاست» من GPT-6.1 Sol، وهل تجد رفوف خوادم 2027 مشترين.
تقسيم الخدمة إلى فئات، في حد ذاته، أمر جيد للتبني من دون أي التباس، إذ إن الوكلاء الذين ينجزون مهامهم في دقائق يُبقون البشر داخل حلقة العمل، وينقلون مزيداً من العمل خارج طابور انتظار البشر. لكن عند هذا التقييم، يُسعَّر سهم «سيريبراس» على أساس أنها الشركة التي تخدم هؤلاء الوكلاء. لقد أثبتت «أوبن إيه آي» أن السرعة تُباع؛ لكنها لم تثبت أن العلاوة السعرية من نصيب «سيريبراس».
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
