Na Próxima Rodada da OpenAI, Há um Número Que Ninguém Fala em Voz Alta

Há uma cifra no modelo de captação da OpenAI que todo mundo cita e ninguém se compromete com ela em voz alta.⁶ A próxima rodada, segundo quem viu o deck, é precificada com base numa curva de receita que só se realiza se duas coisas acontecerem ao mesmo tempo¹: a inferência seguir ficando mais barata, e o uso não parar de crescer.

Duas premissas, uma empresa

Cada metade, isoladamente, é plausível. Juntas, são a empresa inteira. Inferência mais barata é o que permite o crescimento do uso; uso crescente é o que justifica o investimento que barateia a inferência.³ O modelo supõe que o flywheel nunca falha.

O problema está no denominador

O problema está no denominador. O custo de computação por token caiu rápido⁴, mas o modelo de fronteira — o que realmente impulsiona a demanda — é o mais caro de servir, e é justamente o que as empresas colocam em produção.

O negócio de publicidade deve tapar o buraco

O negócio de publicidade, com apenas seis meses de vida, deveria tapar o buraco. Nesta semana, a OpenAI restringiu quais parceiros podem veicular anúncios em suas plataformas² — medida que soa mais como proteção de margem do que como expansão.

Concorrentes disputam o mesmo dólar corporativo com um discurso de confiabilidade, e procuradores-gerais dos estados americanos miram no modelo publicitário.⁵ A rodada precisa fechar antes que qualquer um desses círculos se aperte.