37 ट्रिलियन डॉलर के ऑन-चेन मूल्य के नीचे बैठा कोड खरीद लिया S&P Global ने
S&P Global ने OpenZeppelin को खरीदने का सौदा तय कर लिया है। यह ब्लॉकचेन सिक्योरिटी फर्म है, जिसकी ओपन-सोर्स लाइब्रेरी दुनिया के ज़्यादातर बड़े स्टेबलकॉइन की नींव है। सौदे की कीमत कंपनी बताने से कतरा रही है और उसे 'नगण्य' कह रही है। यानी ऑन-चेन (on-chain) पैसे को रेटिंग देने का विकल्प SPGI के अंदर आ गया है — बिना कोई कीमत सामने आए। जिन इंस्ट्रूमेंट्स की रेटिंग यह देगा, वे पहले से ट्रेड हो रहे हैं; Pendle का फिक्स्ड-यील्ड USDG मार्केट भी इन्हीं में शामिल है।
Vincent Jiang · 3 min read
जारीकर्ता की ग्रेडिंग करने वाली कंपनी ने खरीदी कोड की ग्रेडिंग करने वाली फर्म
क्रेडिट रेटिंग एक ही सवाल का जवाब देती है: क्या यह संस्था भुगतान कर पाएगी? ऑन-चेन पैसे के साथ एक दूसरा सवाल जुड़ जाता है — क्या कॉन्ट्रैक्ट वही करेगा जो टर्म शीट में लिखा है? और 17 सितंबर को S&P Global ने इस दूसरे सवाल का जवाब देने वाली फर्म खरीदने का सौदा तय कर लिया: OpenZeppelin, जिसकी ओपन-सोर्स Contracts लाइब्रेरी ज़्यादातर बड़े स्टेबलकॉइन और टोकनाइज़्ड फंड (tokenized funds) की नींव है 12।
सौदे के साथ फर्म के तीन आंकड़े भी आए हैं, तीनों अलग-अलग चीज़ गिनते हैं: इस लाइब्रेरी पर बने कॉन्ट्रैक्ट से अब तक 37 ट्रिलियन डॉलर से ज़्यादा का लेन-देन हो चुका है; फर्म ने 900 से ज़्यादा सुरक्षा प्रोजेक्ट पूरे किए हैं; और प्रोडक्शन से पहले ही 10,000 से ज़्यादा सुरक्षा खामियां (वल्नरेबिलिटीज़) पकड़ चुकी है 13। सौदे की शर्तें नहीं बताई गईं और S&P इसे 'नगण्य' कह रहा है: यानी ऑन-चेन रेटिंग का यह विकल्प SPGI के अंदर बिना कीमत लगे पड़ा है 2। Demian Brener एक स्टैंडअलोन यूनिट के सीईओ बने रहेंगे, जो रेटिंग्स के प्रेसिडेंट Yann Le Pallec को रिपोर्ट करेगी; उस दिन SPGI का शेयर करीब 1 फीसदी चढ़ा 12।
तीन दिन में दो सौदे
14 सितंबर को S&P ने डेटा फर्म Kaiko की सीरीज़ बी में एक राउंड का नेतृत्व किया, जिससे सीरीज़ बी का आकार 110 मिलियन डॉलर हो गया। निवेशकों में बीएनपी परिबास, नासडैक वेंचर्स, कॉइनबेस वेंचर्स और रॉयल बैंक ऑफ कैनडा शामिल हैं 45। Kaiko 150 से ज़्यादा एक्सचेंज और प्रोटोकॉल को कवर करती है, और S&P डाउ जोन्स इंडाइसेज़ की प्रमुख Cathy Clay ने कहा कि ऑन-चेन पर पूंजी ले जाने वाले संस्थानों के लिए Kaiko का डेटा "फाउंडेशनल ट्रांसपेरेंसी" यानी नींव जैसी पारदर्शिता है 4।
तीन दिन के अंतर पर हुए इन दो सौदों में टोकनाइज़्ड पैसे के दोनों जोखिम समा गए हैं: वह कितने का है, और कोड उसे दिलाएगा भी या नहीं। पहली छमाही में 10 फीसदी बढ़ा राजस्व और 2.25 अरब डॉलर का फ्री कैश फ्लो ने दोनों सौदों को सस्ता बना दिया 3।
रेटिंग से आगे निकल चुके इंस्ट्रूमेंट
जिन इंस्ट्रूमेंट की रेटिंग S&P करेगा, वे पहले से ट्रेड हो रहे हैं। 30 सितंबर को Pendle ने USDG पर फिक्स्ड-यील्ड मार्केट खोला। यह स्टेबलकॉइन Paxos जारी करता है, जिसके पीछे ट्रेज़री बिल हैं और जो Robinhood के Global Dollar Network का हिस्सा है। मार्केट Robinhood Chain पर मार्च 2027 में मैच्योर होगा। उससे पहले तक Robinhood Earn Morpho वॉल्ट्स के ज़रिए करीब 7 फीसदी वैरिएबल यील्ड दे रहा था 6। S&P इस दुनिया के कुछ हिस्सों को 2023 से रेट करता आ रहा है। इनमें Sky Protocol को मिली B- रेटिंग और नवंबर 2025 में USDT पर लगा "कमज़ोर" का ठप्पा शामिल है 7। जो उसने आज तक नहीं बेचा, वह है कॉन्ट्रैक्ट पर फ़ैसला।
सवाल लाइसेंस का है, लोगो का नहीं
खुला सवाल लाइब्रेरी है, लेटरहेड नहीं। Contracts लाइब्रेरी के मौजूदा वर्ज़न GitHub पर मुफ़्त बने रहेंगे और उन्हें वापस नहीं लिया जा सकता — यही वादा किसी डेवलपर स्टैंडर्ड को ख़रीदने लायक़ बनाता है 1। ऑडिट से गुज़रे बिना बने फोर्क किसी भी ख़रीदार की पहुंच से बाहर रहते हैं, और ऑडिट आज भी एक-एक बग पर बिकते हैं: 2021 में Convex Finance की एक रिव्यू ने एक खामी पकड़ी, जिसने ठीक होने से पहले तक करीब 15 अरब डॉलर के डिपॉज़िट जोखिम में डाले रखे थे 8। सौदा पूरा होने की शर्तें अभी भी लागू हैं 1।
बोरिंग, पब्लिक और एक चेकबॉक्स
डेवलपर इस सौदे की परख इस बात से करेंगे कि लाइब्रेरी "बोरिंग और पब्लिक" बनी रहे, और यह भी कि S&P पब्लिक-गुड्स वाली लाइब्रेरी को पेवॉल बनाए बिना कोड का जोखिम बेच सके 1। जारीकर्ता इसे इस बात से आँकेंगे कि "S&P प्लस OpenZeppelin" टोकनाइज़्ड फंड के दस्तावेज़ में एक चेकबॉक्स बन जाए या नहीं 1। रणनीति सार्वजनिक रूप से दर्ज है। क़ीमत नहीं। और यह ऑप्शन वैसे भी SPGI के अंदर है।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
