Schneider propose 1,2 milliard d'euros pour Shelly, au lendemain du lancement de son système de refroidissement IA de 3,5 MW

Les fondateurs cèdent 57 % du capital à 70 euros par action

Schneider Electric a confirmé le 24 septembre 2026 une offre publique amicale à 70 euros par action↗ sur Shelly Group, le fabricant de prises connectées, de compteurs d'énergie et de serrures intelligentes installé à Sofia ¹. Ses fondateurs, Dimitar Dimitrov et Svetlin Todorov, détiennent ensemble environ 57 % du capital et se sont engagés à céder leurs titres sous certaines conditions ². Le jour même, le titre a gagné 4,9 % à Francfort, à 67,60 euros, soit environ 20 % au-dessus de son niveau d'avant la fuite des discussions, fin juillet ¹.

Un pari de 1,2 milliard d'euros sur le compteur domestique

L'offre valorise Shelly à environ 1,2 milliard d'euros (1,4 milliard de dollars) hors dette ¹ ; une seconde source avance 1,27 milliard d'euros ³. Soit une prime de 27 % sur le cours non affecté du 28 juillet↗ ² pour une plateforme d'énergie domestique pilotée par le logiciel, qui rejoindrait le pôle résidentiel et petit tertiaire de Schneider, aux côtés d'EcoStruxure, déjà déployé sur 480 000 sites ⁸. Le seuil d'acceptation est fixé à 95 %, la clôture étant attendue au premier trimestre 2027↗ ²³.

La veille, un système de refroidissement taillé pour les salles IA

Le 23 septembre, la branche refroidissement de Schneider a lancé la Motivair WCDU↗, une unité de distribution de liquide de refroidissement que le constructeur annonce à 3,5 mégawatts pièce. Vingt exemplaires regroupés couvrent une salle de données de 30 à 40 MW ; les livraisons sont prévues à partir d'octobre ⁴. Rien, dans les communiqués de Schneider, ne relie ce système de refroidissement et l'offre sur Shelly.

Intégrée au groupe depuis 2025, la gamme Motivair vit au sein d'Energy Management, la division qui a affiché 18 % de croissance organique au premier semestre ⁵. Une même entreprise vend désormais la soif des salles IA et la discipline du compteur domestique, dans une Europe où les prix du gaz ont grimpé de plus de 75 % en deux mois et où les prix de l'énergie de la zone euro ont progressé de 14,3 % sur un an en août↗ ⁶.

Shelly se présente rentable et en croissance

La cible n'a rien d'un projet de recherche. Au premier semestre 2026, Shelly a réalisé un chiffre d'affaires de 68,3 millions d'euros, en hausse de 26,5 %, et un résultat net en progression de 51,4 %, à 15,4 millions d'euros↗ ⁷. Depuis 2022, le chiffre d'affaires croît à un rythme annuel supérieur à 40 %, avec des produits vendus dans plus de 100 pays ².

Les analystes y voient une acquisition complémentaire

Pour RBC, ce prix est celui d'une acquisition complémentaire (bolt-on) raisonnable, qui pèse moins de 1 % de la capitalisation boursière de Schneider ; Jefferies voit de son côté de fortes synergies avec le pôle résidentiel ². Le risque n'est pas le chèque. Côté refroidissement, la croissance composée est déjà en marche ; côté compteur domestique, il faut que le réseau électrique européen reste suffisamment tendu pour que quelqu'un paie pour voir et piloter la consommation des foyers.

Le marché laisse 2,40 euros pour le risque des 95 %

Shelly a clôturé à 67,60 euros, sous les 70 euros de l'offre ; les 2,40 euros laissés sur la table, soit environ 3,5 %, sont le prix que le marché attribue au risque de voir l'offre échouer sous son seuil d'acceptation de 95 % ¹². Deux dates à surveiller. Les premières livraisons de la WCDU interviennent en octobre ⁴. L'offre doit encore obtenir le feu vert de la Commission bulgare de supervision financière, l'enregistrement étant attendu fin novembre ou début décembre ². Le système de refroidissement sera livré selon le calendrier prévu ; la prise connectée passera, elle, — ou non — la barre des 95 %.