고객사가 구해줘야 했던 기업이 앵커…1억6000만파운드 AI 반도체 투자존

영국이 이번 주 카디프 수도권(Cardiff Capital Region)에 10년짜리 투자존을 가동했다. 영국 정부는 카디프와 뉴포트의 3개 부지에 1억6000만파운드를 투입한다↗ ¹. 산업의 심장부는 뉴포트의 임페리얼 파크다. IQE와 비셰이 인터테크놀로지(Vishay Intertechnology)가 자리 잡았고, 나스닥 상장 반도체 장비업체 KLA도 있다. KLA는 이 투자존의 두 번째 수혜자지만 규모는 더 작다 ¹¹⁰. 추진 측은 10년간 고숙련 일자리 4000개와 5억파운드가 넘는 민간 투자 유치↗를 전망한다. 일자리 대부분은 화합물 반도체(compound semiconductor) 클러스터에서 나온다는 구상이다 ¹².

목표는 클러스터의 3배

이 클러스터의 현재 고용 인원은 약 2000명이다. 프로그램은 2030년까지 6000명, 합산 매출 10억파운드를 목표로 한다 ¹. 독립적으로 검증된 성적표도 있다. 다만 크기는 작다. 2025년 웨일스 전역에서 지원된 일자리는 3140개↗로 전년보다 14% 늘었다. 평균 연봉은 약 6만6000파운드, 영국 중위 연봉은 3만1884파운드다 ³.

카디프가 가져가는 세수는 절반뿐

이번 출범에서 아무도 값을 매기지 않은 대목이 바로 여기 있다. 잉글랜드와 스코틀랜드의 투자존은 자기들이 만들어낸 신규 비즈니스 레이트를 100% 보유한다. 웨일스 정부는 이번 존의 경우 그 50%를 가져간다 ¹. 카디프 수도권은 세수 100% 보유를 요구해 왔고, 투자존의 향후 예상 세수를 담보로 차입하는 TIF(택스 인크리먼트 파이낸스·세수증분금융) 방식도 검토 중이다. 다만 이 길의 폭은 웨일스 정부의 입장에 걸려 제한적일 수밖에 없다고 이 지역 측은 설명한다 ¹.

앵커 기업은 5월에도 은행 빚을 갚고 있었다

IQE의 2025년 매출은 17.6% 줄어 9730만 파운드에 그쳤고, 조정 순부채는 3150만 파운드로 불어났다 ⁴. 회사는 지난 5월 8100만 파운드 규모의 자금조달을 완료했다↗. 주당 19.8페니에 신주 3000만 파운드를 발행하고, 기존 고객사인 MACOM으로부터 1500만 파운드의 전환사채를 받았다. 나머지 재원은 기존 사채권자 참여, 기관 대상 플레이싱(사모 증자), 개인투자자 공모에서 나왔다. 이 돈은 HSBC 차입금을 갚는 데 쓰였다 ⁴.

그러다 2026년 상반기에는 흐름이 돌아섰다. 매출이 43% 늘어 6460만 파운드↗를 기록했고, 조정 EBITDA는 1년 전 40만 파운드 적자에서 600만 파운드 흑자로 돌아섰다. 조정 순현금은 3020만 파운드다 ⁵. MACOM의 진입가는 19.8페니, 지금 주가는 46.4페니다 ⁴⁶.

수요는 허구가 아니다

IQE는 이달 미국 산타바바라 스타트업 Quintessent와 추가 공급 계약을 맺었다. Quintessent는 2025년 1월부터 IQE에 6인치 비소화갈륨(GaAs) 웨이퍼를 납품받아 온 회사다 ⁷⁸. Quintessent는 8월 4000만 달러를 조달했다↗. 인화인듐(InP) 없이 만드는 대안 기술인 양자점 콤 레이저의 생산을 끌어올리기 위해서다 ⁸⁹. 루멘텀의 마이클 헐스턴 최고경영자(CEO)는 7월 8일 파리에서 열린 RAISE 서밋에서 인화인듐 출하량이 고객 수요보다 30% 이상 밑돈다고 밝혔다 ⁸.

주목할 대목

IQE는 2027년 상반기 런던증권거래소 메인 마켓(Main Market) 상장을 목표로 하고 있다. 같은 스토리를 MACOM은 19.8페니에 샀지만, 기관들에게 팔리는 지금의 값은 46페니다 ⁵⁶. 지켜볼 것은 웨일스 정부의 세수 보유 입장과 투자존 내 파크웨이(Parkway) 부지를 평가해 온 롤스로이스다. 롤스로이스가 투자를 확정하면 4000개 일자리 목표는 너끈히 넘어설 것이라는 게 추진 측의 계산이다 ¹. 웨일스가 가져가는 비즈니스 레이트는 절반뿐이다. AI 웨이퍼 수요가 식는다면 이 거래의 위험은 공공 부문 쪽에 남는다.