执掌Photoshop的高管从Adobe离职：继任者未定，原因未明

新CEO上任前九周，产品主帅离场

戴维·瓦德瓦尼担任Adobe创意与生产力业务总裁的最后一天是9月27日。披露这一消息的监管文件↗写得极为简略：他于9月2日通知董事会，将在过渡期内以高级顾问身份留任，仅此而已。没有继任者，没有原因，也没有期限¹。

他于2005年随Adobe对Macromedia的收购加入公司，两度执掌数字媒体（Digital Media）业务；2026年，他是Firefly、Acrobat和“创意智能体”（Creative Agent）推介的台前面孔²。The Inference 9月28日曾以《Adobe在对手的聊天机器人里白送Photoshop，房租由股东买单》为题，剖析过这一“白送”策略。他主导的Figma收购要约2023年因监管原因夭折，此后他被报道为竞逐CEO一职的热门人选；但最终坐上这个位置的是阿尼尔·查克拉瓦蒂，他将于12月1日出任首席执行官↗³¹。

46.5亿美元的业务，如今无人执掌

他让出的这块业务组合，正是Adobe的重心。“创意与营销专业人士”（Creative & Marketing Professionals）订阅业务上季度实现收入46.5亿美元↗，增长13%；涵盖Acrobat和Express的“商业专业人士与消费者”（Business Professionals & Consumers）业务贡献19.1亿美元，增长16%⁴。而持有这块业务的股东，今年以来眼看着股价跌去32%、报239.29美元↗，在大型软件股中垫底；同期标普500指数上涨14%⁵。

业绩创纪录，股价遭重估

他离任时留下的，是Adobe历史上最好的季度：营收67.6亿美元，同比增长13%；非公认会计准则每股收益（non-GAAP EPS）6.13美元；全年指引上调；月活跃用户达10亿；“AI优先”（AI-first）年度经常性收入（ARR）突破6.5亿美元，增幅超过150%⁴⁶。但表象之下，净新增ARR因“免费增值”（freemium）转型而下滑36%至37%，剩余履约义务（RPO）增速放缓至8%↗，为2023财年年初以来首次降至个位数⁶。市场为后一组数字定价，对前一组视而不见。

如果市场这套定价是对的，受益的将是那个一心要把创意工作从Adobe桌面端拉走的阵营：用户超过2.6亿的Canva、估计用户约1300万的Figma，以及OpenAI的生成式模型——分析师解释这轮抛售时搬出的正是这几个名字⁷。但各类披露文件中，还没有证据显示市场份额真的在转移。眼下唯一能够坐实的受益者，是下一个雇用瓦德瓦尼的雇主。

董事会的说法，与空缺的席位

董事会强调的是延续性：山塔努·纳拉扬留任执行董事长，并表示“相信阿尼尔将在此势头之上更进一步”⁴。本季度Adobe回购了950万股股票，回购授权余额尚有245.5亿美元——这一押注可解读为管理层认为自家股票具备投资价值⁴⁶⁸。但这些都填不上那个空位：既扛产品、又扛AI叙事的高管在交接中途离开，文件中没有点名任何接替者¹。

12月1日见分晓

瓦德瓦尼在LinkedIn上写道：“现在正是我开启新篇章的好时机。”他还透露，手头已有一些创业构想，打算“探索并压力测试”³。文件之外的一切，都只是推断。查克拉瓦蒂将于12月1日正式上任¹。接下来值得关注的，是谁接手这块业务、业务会不会被拆分，以及这位曾两度打造这块业务的人下一站会落在哪里。