A Adobe pagou US$ 150 milhões por causa das taxas de cancelamento. Agora elas são o argumento de venda de clones gratuitos
Um desenvolvedor solitário lançou sete clones gratuitos dos aplicativos da Adobe, construídos com o Claude, semanas depois de a empresa fechar, por US$ 150 milhões, um caso federal sobre taxas de cancelamento. O preço da troca está nos documentos, não nos clones: backlog contratado em alta de 8%, margens em queda e meta de crescimento da receita recorrente anual (ARR) de 10,2% para o ano fiscal de 2026, abaixo dos 11,2% que a própria Adobe acabou de reportar.
Vincent Jiang · 3 min read
Brandon Thomas diz que a taxa de cancelamento da Adobe+0.46% — Adobe, up 0.46 percent today o mordeu "uma vez a mais do que devia". Em um único fim de semana, ele lançou a Artcraft: sete aplicativos gratuitos e de código aberto que clonam as interfaces de Photoshop, Illustrator, Premiere, Lightroom, After Effects, InDesign e Acrobat Pro, escritos em Rust com o Claude Opus 5.5, da Anthropic$350B — Anthropic, private, latest valuation $350B, e lançados sob licenças MIT e Apache 12. "O software acabou", declarou. A promessa inicial de paridade de 100% em um mês durou dias: virou paridade de 99%, "medida em meses, e não em anos" 1.
A revolta tem preço: US$ 150 milhões
A raiva está documentada na Justiça federal dos EUA. O Departamento de Justiça processou a Adobe em junho de 2024 por esconder taxas de rescisão antecipada em planos anuais; em março de 2026, a empresa fechou um acordo de US$ 150 milhões — metade em multas civis, metade em serviços gratuitos aos clientes, negando qualquer irregularidade 23. Os clones transformam esse histórico em argumento de lançamento. O mercado já fez sua própria reprecificação: a ação cai 33,5% em 2026 4.
Os laboratórios de IA armam os dois lados
Foi o Claude que construiu os clones. E é o Claude que também roda dentro da Adobe: a empresa foi parceira de lançamento, em abril, do conector Claude for Creative Work, da Anthropic, que alimenta mais de 50 ferramentas entre Photoshop, Illustrator e Premiere 3. A nova ferramenta Motion, da Anthropic, exporta animações que abrem nos programas da Adobe 5, e o Nano Banana, do Google, agora gera imagens dentro do Lightroom 6. O braço corporativo da Adobe empurra na direção contrária: uma parceria com Heathrow, anunciada em 8 de outubro de 2026, vende a solução Brand Visibility a um aeroporto que atende 84,5 milhões de passageiros por ano — público que planeja viagens cada vez mais pelo ChatGPT e pelo Gemini 7.
A defesa da Adobe já está nos números
O terceiro trimestre fiscal, divulgado em 10 de setembro, apresentou receita de US$ 6,76 bilhões, alta de 13%, e receita recorrente anual (ARR) de US$ 27,5 bilhões, crescimento de 11,2% 8. No detalhe, o backlog contratado cresceu 8%. A gestão disse aos analistas que a desaceleração para um dígito reflete a ofensiva por usuários de planos gratuitos, com aumentos de preços contidos 4. A virada para o modelo freemium, anunciada em junho, foi uma troca explícita: a gestão disse que ela "virá com custo para a ARR de curto prazo" 10. O custo já aparece: a margem operacional ficou em 34,8%, contra 36,3% um ano antes, e o lucro líquido avançou 3,1%, enquanto a receita crescia 12,9% 9.
Crescimento das vendas da Adobe acelera enquanto lucro estagna
- Crescimento da receita
- Crescimento do lucro líquido
Data
| Crescimento da receita | Crescimento do lucro líquido | |
|---|---|---|
| 2T25 | 10.6% | 7.5% |
| 3T25 | 10.7% | 5.2% |
| 4T25 | 10.5% | 10.3% |
| 1T26 | 12% | 4.3% |
| 2T26 | 12.7% | 1.2% |
| 3T26 | 12.9% | 3.1% |
A meta da Adobe para o crescimento da ARR no ano fiscal de 2026 é de 10,2%, abaixo dos 11,2% que a empresa acabou de divulgar 4.
As metas da própria Adobe ficam abaixo do desempenho do 3º trimestre fiscal
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| Crescimento da ARR, fim do 3º trimestre fiscal | 11.2% |
| Meta de crescimento da ARR no ano fiscal de 2026 (estimate) | 10.2% |
| Crescimento do backlog contratado, fim do 3º trimestre fiscal | 8% |
O trimestre, ainda assim, veio acima do esperado
O guidance subiu, e não caiu. A Adobe elevou sua meta de receita para o ano fiscal de 2026, para algo entre US$ 26,576 bilhões e US$ 26,626 bilhões. A ARR "AI-first" ultrapassou US$ 650 milhões, alta de mais de 150%, e os usuários freemium do segmento criativo passaram dos 100 milhões, crescimento superior a 70% 8 — tudo com a ação negociando a menos de dez vezes o lucro projetado 10. Os clones, por sua vez, ainda são software em fase alfa. Um crítico chamou o Photocraft de "um Photoshop bugado, mas real", e na sequência viu a Transformação Livre falhar 11. Nenhum estúdio que cobra por hora migra um pipeline para isso.
O veredito sai em dezembro
O quarto trimestre fiscal chega em dezembro, com Anil Chakravarthy assumindo o cargo de diretor-executivo em 1º de dezembro 8. Nada, até agora, liga qualquer parte dessa história à própria Artcraft. O número decisivo é o crescimento da receita recorrente frente ao plano de 10,2% 4: abaixo dele, os planos gratuitos, somados a clones gratuitos nativos para agentes, estarão reprecificando a base de assinaturas mais rápido do que a gestão havia previsto. Acima dele, a Adobe estará pagando, em margem, para entregar de graça justamente as assinaturas que um acordo de US$ 150 milhões a obrigou a tornar mais fáceis de cancelar.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
