Adobe因取消费赔了1.5亿美元 如今这笔旧账成了免费克隆软件的卖点

布兰登·托马斯说，Adobe▲+0.46% — Adobe, up 0.46 percent today的取消费“坑了我太多次”。只用一个周末，他就发布了Artcraft：七款免费开源应用，逐一复刻Photoshop、Illustrator、Premiere、Lightroom、After Effects、InDesign和Acrobat Pro的界面，用Rust写成，出自AnthropicPVT$350B — Anthropic, private, latest valuation $350B的Claude Opus 5.5之手，以MIT和Apache许可证发布↗¹²。他宣告：“软件已经完了。”他最初承诺一个月内做到100%功能对等，这个承诺只维持了几天，便改口为99%对等，时限“以月计而非以年计”¹。

这笔积怨标价1.5亿美元

这股怨气在联邦法院有案可查。2024年6月，美国司法部起诉Adobe，指其在年度计划中隐瞒提前终止费；2026年3月，Adobe以1.5亿美元和解，一半是民事罚款，一半是免费客户服务↗，同时否认存在不当行为²³。克隆软件把这份案底变成了上线宣传的口号。市场则自己完成了重新定价：2026年以来，Adobe股价已累计下跌33.5%↗⁴。

模型实验室同时武装对阵双方

克隆软件出自Claude之手，而Claude也运行在Adobe内部——Anthropic今年4月推出“Claude for Creative Work”连接器时，Adobe正是首发合作伙伴，这一连接器在Photoshop、Illustrator和Premiere中驱动超过50个工具³。Anthropic新推出的Motion工具，导出的动画可以直接在Adobe中打开⁵；谷歌的Nano Banana现已能在Lightroom内生成图像↗⁶。Adobe的企业业务板块则在反方向发力：2026年10月8日宣布的希思罗机场合作↗把“Brand Visibility”（品牌可见性）服务卖给一家年旅客吞吐量8450万人次的机场，而那里的旅客正越来越多地通过ChatGPT和Gemini规划行程⁷。

Adobe的辩护早已写在自己的数字里

Adobe于9月10日发布的第三财季业绩显示，公司实现收入67.6亿美元，同比增长13%；年经常性收入（ARR）达275亿美元，同比增长11.2%↗⁸。数字背后，待履行合同金额（backlog）增长8%，管理层对分析师表示，增速降至个位数，反映出公司正发力争取免费套餐用户，调价措施则按兵不动⁴。今年6月公布的免费增值（freemium）转型是一场明确的交易：管理层当时表示，此举“将以短期ARR为代价”↗¹⁰。如今代价已经显现：营业利润率为34.8%，低于上年同期的36.3%；在收入增长12.9%的同时，净利润仅增长3.1%⁹。

Adobe 2026财年的ARR增长目标为10.2%，低于刚刚公布的11.2%⁴。

但这一财季仍超预期

业绩指引不降反升：Adobe将2026财年营收目标上调至265.76亿美元至266.26亿美元之间，“AI优先”ARR突破6.5亿美元，增长逾150%；创意类免费增值用户突破1亿，增幅逾70%⁸——而这一切对应的估值，还不到10倍预期市盈率¹⁰。与此同时，那些克隆软件仍处于Alpha阶段。一位评测者称Photocraft是“毛病不少，但货真价实的Photoshop”↗，随后便眼睁睁看着“自由变换”功能崩溃¹¹。没有哪家按小时向客户收费的工作室，会把制作流程迁到这样的软件上。

12月见分晓

第四财季将于12月收官，阿尼尔·查克拉瓦西定于12月1日接任首席执行官⁸。目前还没有任何证据，把这一切与Artcraft本身挂钩。决定成败的数字，是经常性收入增速与10.2%这一目标的对比⁴：若实际数字低于目标，说明免费套餐加上免费的智能体原生克隆软件，正在以快于管理层预算的速度为订阅基本盘重新定价；若高于目标，则Adobe是在用利润率埋单，白白送出那批订阅——而当初正是那笔1.5亿美元的和解，逼着Adobe把这批订阅的退订门槛降了下来。