Гендиректор Aeluma продал акции по $13,35 — аналитики по-прежнему ставят на $25

Теперь собрание может провести треть акционеров

Шесть дней спустя после установления даты закрытия реестра для назначенного на 19 ноября годового собрания совет директоров Aeluma·−0.10% — Aeluma, down 0.10 percent as of its last quote переписал устав компании: кворум собраний акционеров снижен с большинства голосующих акций до одной трети↗ ¹. Aeluma — производитель полупроводников из Голеты (штат Калифорния); компания выращивает фотонику на кремниевых пластинах большого диаметра и теперь делает ставку на передачу данных для ИИ. Поданная 30 сентября окончательная proxy-заявка↗ предусматривает, что после этого собрания совет директоров сократится с пяти мест до четырёх: директор Крейг Энсли не будет переизбираться ².

Из 19 314 923 акций в обращении на дату закрытия реестра 23 сентября присутствие 6 438 308 теперь делает собрание правомочным ². В том же документе компания признаёт, что совет директоров, разделённый на три класса с разнесёнными сроками полномочий, «может отсрочить или воспрепятствовать смене нашего руководства или переходу контроля над компанией» ².

Разворот к ИИ идёт в комплекте с разводнением

Ослабление стандартов корпоративного управления пришлось на середину репозиционирования. 15 сентября Aeluma↗ подписала соглашение с Sumitomo Chemical Advanced Technologies о выращивании фотонных пластин для передачи данных в ИИ на заводе в Финиксе↗ ³, а июльское письмо о намерениях обещает до $30 млн от офиса исследований и разработок программы CHIPS Минторга США↗ ⁴.

В письме есть условие, о котором умолчали заголовки: при подписании итоговых документов Aeluma должна будет выпустить в пользу Минторга долевые ценные бумаги на сумму, равную размеру финансирования ⁴. По такой же схеме Минторг получил 1% акций контрактного производителя чипов GlobalFoundries за $300 млн↗ ⁵.

За вывеской разворота к ИИ — спад: в квартале, завершившемся в июне, выручка составила $0,58 млн против $1,32 млн годом ранее↗, чистый убыток достиг $4,0 млн — и это уже третье подряд снижение квартальной выручки ⁶⁷. Денежные средства компании — $56,0 млн, в том числе за счёт $20,1 млн, полученных от продажи 830 484 акций по средней цене $24,87 ⁶.

Те, кто ближе всех к компании, продавали ниже целевой цены

Гендиректор Aeluma Джонатан Кламкин 21 сентября продал 100 000 акций по средней цене $13,35 на общую сумму $1,34 млн в рамках заранее утверждённого плана 10b5-1↗, сохранив за собой 1 226 995 акций ⁸. Член совета директоров Стивен ДенБаарс в августе продал 12 500 акций по $13,84 ⁸; во втором квартале, ещё до этих продаж, позиции открыли институциональные инвесторы, включая Wedbush и Bank of America ⁸.

Финансовому директору на бумаге повезло больше: компенсационный пакет Кристофера Стюарта за первый год работы оценивался в $3,46 млн против $690 тыс. у Кламкина ² — и это в финансовом году, когда расходы на вознаграждение акциями в размере $4,5 млн превысили выручку в $4,46 млн ⁶.

От $11,40 до $25

В день анонса сделки с Sumitomo акции подскочили на 7% — до $13,42 ⁹; 12 октября они открылись на отметке $11,40, примерно на доллар выше минимума за 52 недели ⁸. Средняя целевая цена у пяти аналитиков по-прежнему $25: три рекомендации «покупать», одна — «активно покупать» и одна — «продавать» ⁸.

Опора этого моста — контракты на инжиниринг передачи данных для ИИ, которые все ещё обсуждаются, и ни один пока не подписан ⁶. Проверок впереди две, обе с конкретными датами: собрание 19 ноября, которое пройдёт при новом кворуме в одну треть, и окончательные документы по программе CHIPS — они определят стоимость долевых ценных бумаг, причитающихся Минторгу США, если финансирование будет предоставлено ⁴.