AI खरीदारों ने सैमसंग इलेक्ट्रो-मैकेनिक्स से 2027 के लिए 3.6 ट्रिलियन वॉन के कंपोनेंट्स लॉक कर लिए
पांच महीनों में हुए पांच दीर्घकालिक सप्लाई समझौतों ने 2027-28 की डिलीवरी के लिए करीब 3.6 ट्रिलियन वॉन के AI कंपोनेंट्स रिजर्व कर लिए हैं, जबकि कैपेसिटी बढ़ाने पर 6.78 ट्रिलियन वॉन का खर्च इस वक्त जारी है। ग्राहक यकीन खरीद रहे हैं; निर्माण का बोझ शेयरहोल्डर ढो रहे हैं।
Vincent Jiang · 3 min read
पांचवीं डील ने कुल आंकड़ा 3.6 ट्रिलियन वॉन के पार पहुंचा दिया
इस हफ्ते सामने आई एक डील ने गिनती पांच कर दी: एक अनाम ग्लोबल खरीदार ने सैमसंग इलेक्ट्रो-मैकेनिक्स से करीब 290 अरब वॉन के मल्टीलेयर सेरामिक कैपेसिटर (MLCC) और इंडक्टर खरीदने की सहमति दी है; डिलीवरी पूरे 2027 में फैली होगी 12। मिलाकर देखें तो इस साल सामने आए पांचों दीर्घकालिक सप्लाई समझौतों की कीमत करीब 3.6 ट्रिलियन वॉन (2.6 अरब डॉलर) है — जिसका लगभग पूरा हिस्सा 2027 और 2028 में बनने वाले सर्वरों के लिए है 12।
चार महीने के कॉन्ट्रैक्ट, हर डिलीवरी विंडो 2027 से खुलती है
क्रम से पूरा सिलसिला: मई में 1.56 ट्रिलियन वॉन के सिलिकन कैपेसिटर, डिलीवरी 2027-28 के लिए; जून में AI सर्वरों के लिए 454 अरब वॉन के MLCC; जुलाई में 295 अरब वॉन; 1 सितंबर को 1.07 ट्रिलियन वॉन का कंपनी के इतिहास का सबसे बड़ा MLCC कॉन्ट्रैक्ट, जो पूरे कैलेंडर साल 2027 को कवर करता है; और इस हफ्ते के 290 अरब वॉन 134। बताए गए आंकड़े जोड़ने पर कुल करीब 3.67 ट्रिलियन वॉन बनता है, जबकि कंपनी इसे राउंड करके 3.6 ट्रिलियन वॉन बताती है 12।
पांच महीने, पांच डील: 2027-28 की 3.67 ट्रिलियन वॉन की सप्लाई रिजर्व
Data
| Value | |
|---|---|
| मई: सिलिकन कैपेसिटर | W1.56tr |
| जून: MLCC | W0.45tr |
| जुलाई: MLCC | W0.3tr |
| 1 सितंबर: MLCC, रिकॉर्ड | W1.07tr |
| 29 सितंबर: MLCC + इंडक्टर | W0.29tr |
खरीदार असल में कतार में जगह पक्की कर रहे हैं
इस भागदौड़ की वजह स्केल है: एनवीडिया का आने वाला वेरा रूबिन प्लेटफॉर्म प्रति सिस्टम करीब 8 लाख MLCC ले सकता है और उसके बाद आने वाला फाइनमैन करीब 10 लाख 4। अब तक बताई गई हर डिलीवरी विंडो 2027 या उसके बाद से ही खुलती है 123।
हाना सिक्योरिटीज की एनालिस्ट किम मिन-क्यंग के मुताबिक FC-BGA सब्स्ट्रेट की लीड टाइम आमतौर पर होने वाली 12 हफ्तों के मुकाबले 48 से 56 हफ्ते है, और AI सर्वर के खरीदार बातचीत में कीमतों की ऊंची बर्दाश्त के साथ आते हैं 1। प्रोडक्शन लाइनें करीब पूरी कैपेसिटी पर चलते हुए कंपनी ने अगस्त में MLCC की कीमतें 30 फीसदी बढ़ा दीं, और दीर्घकालिक MLCC समझौतों में अब 10 से ज्यादा ग्लोबल ग्राहक शामिल हैं 345।
द इन्फेरेंस ने 28 सितंबर को इस मांग के दबाव की पड़ताल की थी। तब हर AI रैक में 6 लाख कैपेसिटर लगने की जरूरत थी और सप्लायर को अपनी ऑर्डर बुक पर रेशनिंग लगानी पड़ रही थी।
2027 पर दांव है शेयरहोल्डर्स के 6.78 ट्रिलियन वॉन का
कैपेसिटी खड़ी करने का खर्च बैकलॉग से ज्यादा है। 28 सितंबर को बोर्ड ने सेजोंग में FC-BGA कैपेसिटी बढ़ाने के लिए 4.27 ट्रिलियन वॉन मंजूर किए — कंपनी के इतिहास में किसी एक प्रोडक्ट में अब तक का सबसे बड़ा निवेश, जो समेकित इक्विटी का 43.6 फीसदी है। खर्च मई 2028 तक चलेगा और पहला मास प्रोडक्शन सितंबर 2028 में होगा 67।
इसके अलावा 2.51 ट्रिलियन वॉन वियतनाम में सब्स्ट्रेट इक्विपमेंट पर जाएंगे; इस बताए गए आंकड़े में निर्माण लागत शामिल नहीं है 8। फाइलिंग के मुताबिक ग्लोबल बिग टेक ग्राहक सेजोंग प्रोजेक्ट की पूंजी में हिस्सा डाल रहे हैं और आने वाले समय का वॉल्यूम भी गारंटी कर रहे हैं 68।
निर्माण बैकलॉग से भारी: 3.67 ट्रिलियन वॉन के ऑर्डर के सामने 6.78 ट्रिलियन वॉन का कैपेक्स
Data
| Value | |
|---|---|
| 2026 के लॉक ऑर्डर | W3.67tr |
| सेजोंग FC-BGA कैपेक्स | W4.27tr |
| वियतनाम सब्स्ट्रेट कैपेक्स | W2.51tr |
मुनाफे का आधार मौजूदा बहीखातों में मौजूद है: सिक्योरिटीज इंडस्ट्री का अनुमान है कि कंपोनेंट सॉल्यूशंस डिवीजन का ऑपरेटिंग प्रॉफिट इस साल 1.3 ट्रिलियन वॉन तक पहुंच सकता है — 2025 के करीब 600 अरब वॉन से दोगुने से भी ज्यादा 5। अगर 2027 की मांग गिरती है, तो भी खर्च पहले से तय है: कार्यक्रम मई 2028 तक चलेगा और ग्राहकों की फंडिंग इस निर्माण का हिस्सा ही उठाएगी, पूरा नहीं 68।
चौथी तिमाही की कीमत सेटलमेंट पर रहेगी नजर
आगे की कहानी दो चीजों पर टिकी है: एक, चौथी तिमाही की बातचीत में तय होने वाली MLCC कीमतें, जिन्हें हाना बाजार के अनुमानों से बेहतर होने की उम्मीद रखता है 1; दो, 2027 का पूंजीगत खर्च, जिसकी गाइडेंस 3 ट्रिलियन वॉन से दोगुनी होकर 6 ट्रिलियन वॉन की है 4। सितंबर के आखिर में एक ग्लोबल पावर और कंपोनेंट्स कंपनी के साथ करीब 700 अरब वॉन का छठा समझौता अंतिम दौर की बातचीत में था 5।
पांच सौदों के इस सिलसिले में बाजार जिस तथ्य पर दांव लगा सकता है, वह है दोनों काउंटरपार्टी (counterparty) के बीच का बंटवारा। सप्लायर के हाथ में पहले से तय मात्रा वाले पांच समझौते हैं और कीमत की बातचीत की बागडोर भी उसी के पास है। बिल ग्राहकों की जेब से निकलता है—और वह भी ऐसी कीमतों पर जिन्हें हाना 'हाई-टॉलरेंस' बताता है 1। दूसरी तरफ के वजन भी असली हैं: हर सब्स्ट्रेट के अंदर लगने वाली बिल्ड-अप फिल्म (build-up film) का करीब 95 फीसदी अजीनोमोटो के कब्जे में है और वह खुद अपनी तरफ से कम से कम 30 फीसदी की बढ़ोतरी तौल रहा है 8। वहीं पारंपरिक MLCC की जो जमीन छोड़ी जा रही है, उस पर चीनी निर्माता कब्जा जमा रहे हैं 4। सेजोंग की नई लाइनों से पहला उत्पादन सितंबर 2028 के लिए तय है 6।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
