अकामई ने पिछले साल 42 अरब डॉलर का घाटा उठाने वाली कंपनी से किया 11.6 अरब डॉलर का सौदा
एंथ्रोपिक के सात साल के 11.6 अरब डॉलर के अनुबंध पर अकामई को शुरुआत में ही 5.5 अरब डॉलर खर्च करने होंगे। जिस कंपनी ने दस्तखत किए हैं, उसने पिछले साल 42 अरब डॉलर का घाटा देखा है और उसके पास 518 अरब डॉलर के वादे हैं, जिन्हें पूरा करने की पूरी योजना 2 ट्रिलियन डॉलर के आईपीओ पर टिकी है।
Vincent Jiang · 2 min read
अकामई के इतिहास का सबसे बड़ा अनुबंध — और सामने वह ग्राहक, जिसने पिछले साल 42 अरब डॉलर गँवाए
अकामई ने 24 सितंबर को अपने इतिहास का सबसे बड़ा सौदा घोषित किया: एंथ्रोपिक ने सात साल के दौरान 11.6 अरब डॉलर की क्लाउड क्षमता लेने का बंधन लिया है — रकम बढ़ाकर करीब 20 अरब डॉलर तक की जा सकती है। मुकाबले में, अकामई की क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर सर्विसेज़ लाइन की पिछली तिमाही में बिलिंग सिर्फ 99 मिलियन डॉलर रही थी 12। बाजार बंद होने के बाद के कारोबार (आफ्टर-आवर्स) में शेयर 17% तक चढ़े 3, और जिम क्रैमर ने दर्शकों से कहा कि कमाई के 16 गुने से कम दाम पर तो यह साझेदारी "लगभग मुफ्त" है 4।
अकामई खर्च पहले करेगी, कमाई सालों बाद होगी
इसमें से कुछ भी 2026 की आमदनी में शामिल नहीं होगा 1। शुरुआती प्रतिबद्धता पूरी करने के लिए अकामई को उपकरणों पर करीब 5.5 अरब डॉलर खर्च करने हैं, जिसमें से 1.7 अरब डॉलर कंपनी इसी साल मेमोरी पहले से खरीदने में लगाएगी 15। पहली आमदनी — 150 से 300 मिलियन डॉलर — 2027 की दूसरी छमाही में आएगी और 2028 के अंत तक बढ़कर सालाना 1.7 अरब डॉलर की रफ्तार पकड़ेगी 3। दबाव अभी से दिखने लगा है: जून तिमाही का पूंजीगत खर्च (कैपेक्स) 347 मिलियन डॉलर रहा — 326 मिलियन डॉलर के परिचालन नकद प्रवाह से भी ज़्यादा — और 410 मिलियन डॉलर का शेयर बायबैक इन दोनों से ऊपर था 2।
अकामई का कैपेक्स दो साल के उच्चतम स्तर पर, एंथ्रोपिक पर 5.5 अरब डॉलर का खर्च अभी शुरू भी नहीं हुआ
- परिचालन नकद प्रवाह
- पूंजीगत खर्च
Data
| परिचालन नकद प्रवाह | पूंजीगत खर्च | |
|---|---|---|
| सित '24 | $0.39B | $0.19B |
| दिस '24 | $0.34B | $0.16B |
| मार्च '25 | $0.25B | $0.2B |
| जून '25 | $0.46B | $0.22B |
| सित '25 | $0.44B | $0.2B |
| दिस '25 | $0.37B | $0.21B |
| मार्च '26 | $0.31B | $0.19B |
| जून '26 | $0.33B | $0.23B |
"रद्द न हो सकने वाले" वादे के पीछे किसकी बैलेंस शीट है?
एंथ्रोपिक का लीक हुआ आईपीओ प्रॉस्पेक्टस सौदे के सामने वाले पक्ष की असली कीमत बता देता है: 2025 में 42 अरब डॉलर का शुद्ध घाटा, 8 अरब डॉलर से ज़्यादा का परिचालन घाटा और 518 अरब डॉलर की इंफ्रास्ट्रक्चर प्रतिबद्धताएँ, जिनमें करीब 80% रद्द न हो सकने वाली हैं या इस्तेमाल चाहे जो भी हो, भुगतान करना ही होगा — और इन सबके मुक़ाबले हाथ में नकदी बस 20.28 अरब डॉलर 67। हाइपरफ्रेम रिसर्च के स्टीफ़न सोप्को का कहना है, "रद्द न हो सकने वाला इकरार उतनी ही ताक़त रखता है, जितनी हस्ताक्षर के पीछे खड़ी बैलेंस शीट 7।" अकामई की अपनी फाइलिंग इस पर जोड़ती है कि यह प्रतिबद्धता डिलीवरी और सेवा-उपलब्धता की शर्तें पूरी होने पर ही टिकी है, और दोनों पक्षों को समझौते से बाहर निकलने का अधिकार (एग्ज़िट राइट) भी हासिल है 3।
आधे खरब डॉलर की एंथ्रोपिक प्रतिबद्धताओं में सबसे छोटा हिस्सा अकामई का
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| ब्रॉडकॉम (उपकरण लीज़) | $161.2B |
| गूगल | $111.1B |
| अमेज़न | $110B |
| एक्सएआई (एनवीडिया क्षमता) (estimate) | $84.5B |
| माइक्रोसॉफ़्ट | $31.4B |
| अकामई | $11.6B |
सौदा करवाने के लिए अकामई ने अपने ग्राहक को दाम दिया
सौदा पक्का करवाने के लिए अकामई ने एंथ्रोपिक को 77 लाख शेयरों पर वारंट (warrant) जारी किया — यह कंपनी का करीब 5% हिस्सा है और भाव 111.33 डॉलर रखा गया है। इसमें से करीब 2% की वेस्टिंग अभी से हो चुकी है और हर अतिरिक्त 3 अरब डॉलर के खर्च पर 1% और खुलता जाएगा 1। किसी क्लाउड सौदे के साथ जुड़ा अकामई का यह पहला वारंट है 3। एंथ्रोपिक अपनी तरफ़ से अमेज़न और गूगल के अलावा बाहर से भी कंप्यूट ख़रीद रहा है — ये दोनों कंपनियाँ 2025 में उसकी बिक्री का 47% उस तक पहुँचाती हैं और उसकी वसूली योग्य राशि (रिसीवेबल्स) का 60% वसूलती हैं 8।
तेज़ी के तर्क के पास भी प्रमाण हैं
पिछली तिमाही में डिलीवरी कारोबार 6% गिरा, जबकि क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर 39% बढ़ा। विश्लेषक इसी कारोबार को इस साल 47.1 करोड़ डॉलर और 2030 तक 2.8 अरब डॉलर तक पहुँचते देख रहे हैं — यानी समूह की कुल आमदनी का करीब 40% 25। शेयर ने सौदे की घोषणा पर मिली तेज़ी का ज़्यादातर हिस्सा गँवा दिया है, फिर भी साल की शुरुआत से 22% ऊपर खड़ा है 4।
आईपीओ ही बताएगा असली कहानी
नवंबर के अमेरिकी मिडटर्म चुनावों के बाद, 2 ट्रिलियन डॉलर से ऊपर की वैल्यूएशन पर एंथ्रोपिक की लिस्टिंग आने की उम्मीद है — और इन वादों को पूरा करने का पैसा इसी से आना है 68। जब तक आईपीओ की कीमत तय नहीं होती, अकामई के शेयरधारकों के हिस्से बस ईंट-गारा और सामने वाला पक्ष बचता है। पूंजीगत खर्च की प्रतिबद्धता बांधी जा चुकी है। ग्राहक की नहीं।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
