Qwen, de Alibaba, seduce a las empresas de EE. UU.; la demanda por fraude sostiene que su ventaja nació de Claude
En Wistisen contra Alibaba —la demanda por valores que interpreta el ascenso de Qwen como fruto de vínculos encubiertos con el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información (MIIT) de China y de una destilación en curso de Claude— el plazo para presentarse como demandante principal vence el lunes 5 de octubre. De AT&T a Match, los compradores siguen adoptando los mismos pesos abiertos (open weights), y una acción que cae un 26,5% en 2026 carga con el coste de ambas lecturas.
Vincent Jiang · 3 min read
Las dos acusaciones: vínculos ocultos con el MIIT y destilación en curso
El plazo para presentarse como demandante principal vence el lunes 5 de octubre en el caso Wistisen contra Alibaba, n.º 1:26-cv-06654, del Tribunal del Distrito Sur de Nueva York 1. La demanda abarca valores comprados entre el 26 de junio de 2025 y el 24 de junio de 2026 y cita como demandado al consejero delegado, Eddie Wu, firmante de las certificaciones Sarbanes-Oxley de los informes anuales 13.
La acusación central: Alibaba nunca reveló su vinculación con el MIIT y presentó los ataques de destilación como un riesgo hipotético cuando, según los demandantes, ya se estaban produciendo 12. Robbins Geller, Hagens Berman y Levi & Korsinsky están las tres captando demandantes para la acción colectiva 123.
Los daños, a la vista en la cotización
El Pentágono incluyó a Alibaba entre 188 "empresas militares chinas" el 8 de junio de 2026; los ADS (acciones de depósito estadounidenses) cayeron 4,69 dólares, un 3,9%, en dos sesiones 42. Un informe del 24 de junio sobre la carta de Anthropic a senadores estadounidenses, que denunciaba que operadores ligados a Qwen accedían ilícitamente a Claude, le restó al valor un 2,7% y luego un 4,7% adicional, hasta los 95,07 dólares 12.
Desde el máximo del periodo de la clase —173,68 dólares el 9 de octubre de 2025—, la caída asciende al 45% 3. El título cerró el 29 de septiembre en 107,74 dólares, con un descenso del 26,5% en 2026, tras encadenar cinco resultados por debajo de las previsiones 5.
Un 38% por debajo del máximo del periodo de la clase y un 42% por debajo del objetivo del mercado
Data
| ADS de BABA | |
|---|---|
| Máximo del periodo de la clase, 9 oct 2025 | $173.68 |
| Cierre, 29 sept 2026 | $107.74 |
| Objetivo de consenso | $187.05 |
Mientras tanto, el modelo sigue ganando presupuestos
El modelo que, según una demanda por fraude en EE UU, se entrenó con un Claude al que se accedió de forma ilícita está ganando los presupuestos de las empresas. Las menciones de modelos abiertos por parte de los directivos se multiplicaron por seis en agosto y septiembre frente al mismo periodo del año anterior, según datos de AlphaSense recogidos por el Financial Times 67. AT&T opera cerca del 40% de sus cargas de trabajo de IA con modelos abiertos y aspira al 70% en el plazo de un año; el consejero delegado de Match Group cita los modelos chinos de pesos abiertos como palanca de costes 67. Los demandantes interpretan esa adopción como la recompensa de un programa encubierto; los compradores, como el modelo capaz más barato del mercado.
Alibaba demanda al Pentágono y calla sobre Anthropic
Alibaba cuestiona esa versión. Demandó al Pentágono el 23 de junio en San José, sosteniendo que la designación carece de «fundamento de hecho ni de derecho» 4. La lista prohíbe al Departamento de Defensa contratar directamente con Alibaba desde el 30 de junio, e indirectamente desde junio de 2027 48.
Consultada por el informe de amenazas del 10 de septiembre de Anthropic —que cifra la presunta campaña en más de 151 millones de intercambios con Claude entre mayo y julio, con picos cercanos a los 3 millones diarios desde más de 3.500 cuentas fraudulentas—, Alibaba no respondió 9. Las acusaciones no están probadas, y el cierre del 29 de septiembre se sitúa un 42% por debajo del precio objetivo medio del mercado, de 187,05 dólares 510.
La factura del despliegue
El capex de Alibaba superó a su flujo de caja libre en el ejercicio fiscal de 2026
- Flujo de caja libre
- Capex
Data
| Flujo de caja libre | Capex | |
|---|---|---|
| Ej. fiscal 2022 | $14.11B | $8.41B |
| Ej. fiscal 2023 | $24.17B | $4.9B |
| Ej. fiscal 2024 | $20.9B | $4.39B |
| Ej. fiscal 2025 | $11.02B | $11.51B |
| Ej. fiscal 2026 | -$7.15B | $18.21B |
El flujo de caja libre ha pasado de años de superávit a un déficit de 7.200 millones de dólares en el ejercicio fiscal de 2026, tras un aumento del capex del 58% en un año, hasta los 18.200 millones de dólares, más del cuádruple de los 4.400 millones del ejercicio fiscal de 2024 11. Alibaba ha gastado ya 190.000 millones de yuanes de un plan de IA de tres años dotado con 380.000 millones de yuanes 12, y ha cubierto el hueco con una colocación de 80.000 millones de dólares de Hong Kong —710 millones de acciones nuevas, en torno al 3,7% del capital— 105. El presidente, Joe Tsai, y Wu compraron en agosto acciones por unos 15,3 millones de dólares; el director financiero, Toby Xu, vendió el 29 de septiembre títulos por 1,41 millones de dólares 5.
El lunes, los abogados; en noviembre, las cifras
El nombramiento del lunes decide quién dirige el caso. El veredicto más rápido es aritmético: el consenso para el trimestre cerrado en septiembre ronda los 11 yuanes por ADS, y el año pasado el informe equivalente se publicó el 25 de noviembre 5. Un sexto trimestre consecutivo con resultados por debajo de las previsiones diría que el problema del mercado son los beneficios, no el litigio. Un Qwen exonerado conserva a sus compradores; un caso probado paga a sus abogados.
Deepdive
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