通义千问赢得美国企业市场；欺诈诉讼称其优势来自Claude

诉讼的两项指控：隐瞒工信部关系、蒸馏仍在进行

首席原告动议将于10月5日（周一）截止↗——Wistisen诉阿里巴巴一案（案号：1:26-cv-06654）由纽约南区联邦地区法院审理¹。诉讼覆盖2025年6月26日至2026年6月24日期间买入的证券，并将首席执行官吴泳铭列为被告——他是公司年报《萨班斯—奥克斯利法案》（Sarbanes-Oxley）认证的签署人¹³。

诉讼的核心指控是：阿里巴巴从未披露与中国工业和信息化部（工信部）的关联，并把蒸馏攻击（distillation attack）称作假设性风险；而按原告的说法，这类攻击当时仍在持续¹²。罗宾斯·盖勒（Robbins Geller）、哈根斯·伯曼（Hagens Berman）与Levi & Korsinsky三家律所均在征集集体诉讼原告¹²³。

损失写在行情里

2026年6月8日，美国国防部将阿里巴巴列入188家“中国军事企业”名单↗；随后两个交易日，阿里巴巴美国存托股份（ADS）累计下跌4.69美元，跌幅3.9%⁴²。6月24日，一则关于Anthropic致信美国参议员的报道指认，与通义千问相关的运营者非法访问Claude；消息公布后，股价先跌2.7%，再跌4.7%，至95.07美元¹²。

较之2025年10月9日集体诉讼期间创下的173.68美元高点，95.07美元的价位已下跌45%³。在连续五个季度业绩不及预期之后，该股9月29日收于107.74美元，年内累计下跌26.5%⁵。

但模型仍在赢得企业预算

美国一桩欺诈诉讼声称，这款模型是用非法获取的Claude训练出来的；而恰恰是它，正在赢得企业预算。据英国《金融时报》报道，AlphaSense数据显示，今年8月和9月，企业高管提及开放模型的次数增至上年同期的六倍↗⁶⁷。AT&T目前约40%的AI工作负载已运行在开放模型上，目标是一年内提高到70%；Match集团首席执行官则把中国开放权重模型列为降本手段⁶⁷。在原告看来，这股采用潮是一项被隐瞒的计划的回报；在买家看来，它不过是市场上能力够用、价格最低的模型。

阿里巴巴起诉美国国防部，对Anthropic保持沉默

阿里巴巴不认可上述定性。6月23日，公司在圣何塞起诉美国国防部↗，称这一认定“缺乏事实或法律依据”⁴。根据这份名单，美国国防部自6月30日起不得与阿里巴巴直接签订合同，自2027年6月起不得间接签约⁴⁸。

Anthropic在9月10日发布的威胁报告↗中估计，这场被指控的行动在5月至7月间产生了超过1.51亿次Claude交互，动用的欺诈账户超过3500个，峰值接近每天300万次；被问及这份报告时，阿里巴巴未予回应⁹。这些指控尚未得到证实，9月29日收盘价较华尔街平均目标价187.05美元低42%⁵¹⁰。

为扩张买单

2026财年，自由现金流从多年盈余转为72亿美元的缺口：资本开支一年内增长58%，达到182亿美元，是2024财年44亿美元的四倍多 ¹¹。阿里巴巴三年期3800亿元的AI计划已投入1900亿元 ¹²，并以800亿港元配售↗填平这一缺口——发行7.1亿股新股，约占股份总数的3.7% ¹⁰⁵。董事长蔡崇信与吴泳铭8月合计买入约1530万美元股票；首席财务官徐宏9月29日卖出141万美元股票 ⁵。

周一选律师，11月见业绩

周一的指定将决定由谁来主导这起案件。更快的“判决”是一道算术题：分析师对9月当季业绩的一致预期约为每份ADS 11元人民币，去年同期的财报则于11月25日发布 ⁵。若连续第六个季度业绩不及预期，就说明市场的问题出在盈利，而非诉讼。通义千问若洗清嫌疑，买家会留下；指控若坐实，赚的则是律师。