Amazon s'offre 20 ans de nucléaire le jour où l'appel d'offres de dernier recours de PJM ne s'ouvre pas
Constellation a touché son plus bas en deux mois après le gel par la FERC de l'appel d'offres de dernier recours de 6 831 MW de PJM, puis a annoncé un contrat de 20 ans et de 690 MW avec Amazon, qui finance une extension de 3 milliards de dollars de la seule centrale nucléaire du Maryland. Le marché de gré à gré répond à un marché de capacité qui vient de caler.
Vincent Jiang · 3 min read
La baisse s'inverse à 16 heures
Constellation a reculé d'environ 4 % le 30 septembre, jusqu'à son plus bas niveau depuis plus de deux mois, après que la Commission fédérale de régulation de l'énergie (FERC) a suspendu jusqu'au 28 février 2027 la procédure d'achat ponctuelle de PJM, un appel d'offres de dernier recours (« backstop ») destiné à combler un déficit de capacité de 6 831 MW 1. À 16 heures, le groupe a annoncé un accord de 20 ans avec Amazon portant sur 690 MW à Calvert Cliffs, la seule centrale nucléaire du Maryland, comprenant une augmentation de puissance de 190 MW et plus de 3 milliards de dollars d'investissements sur le site de 1 790 MW 2. Après la clôture, le titre a gagné jusqu'à 5 % 3.
Derrière l'appel d'offres gelé, une bataille pour savoir qui paie
La fenêtre de l'appel d'offres devait s'ouvrir ce même jour et rester ouverte jusqu'au 21 octobre, en proposant des contrats pouvant aller jusqu'à 15 ans pour de nouvelles capacités de production 4. La FERC a accepté le cœur du dispositif, mais l'a suspendu cinq mois en raison du différend sur la répartition des coûts. La présidente Laura Swett a averti que « la fiabilité de la région est en jeu » ; la commissaire Lindsay See a écrit que « les clients existants ne devraient pas se retrouver à payer des coûts imputables à la nouvelle demande » 5. La précédente adjudication de PJM s'était déjà soldée à son plafond de 325 dollars par mégawatt-jour, pour 16,4 milliards de dollars versés aux producteurs 6.
Le premier projet d'Amazon à Calvert Cliffs est mort aux urnes
Amazon avait un temps prévu de construire sur le site même de la centrale : un campus de centres de données de 2,4 millions de pieds carrés, abandonné en août après que les électeurs du comté de Calvert ont écarté trois commissaires lors d'une primaire de juin dominée par la colère contre les centres de données 7. Le nouveau contrat, lui, se passe de campus. La totalité de la production de Calvert Cliffs continue d'alimenter le réseau PJM 2, et le dossier déposé par PJM lui-même indique que les contrats de gré à gré réduisent l'objectif de l'appel d'offres de dernier recours 4.
Le précédent n'a que neuf jours
Google s'est engagé le 21 septembre à soutenir environ 96 MW d'augmentations de puissance sur les centrales Vogtle et Hatch, en Géorgie, dans le cadre d'un nouveau tarif déposé auprès des régulateurs de l'État 8. L'accord d'Amazon constitue la deuxième garantie de ce type, et il intervient au sein même de PJM, le marché dont la procédure d'achat collective vient de s'enliser.
Planchers garantis, appels d'offres gelés
La cassure des cours marque la ligne de partage : Constellation recule de 31 % depuis le début de l'année, NRG Energy de 42 %, Talen d'environ 21 % 1. Constellation détient désormais à Calvert Cliffs un plancher de revenus garanti par contrat sur 20 ans, ainsi que la perspective de renouveler la licence d'exploitation de la centrale pour 20 ans supplémentaires 2. NRG et Talen, de leur côté, affrontent ce que TD Cowen qualifie d'incertitude « aiguë » 1.
Trois valeurs de l'électricité marchande en repli de 21 % à 42 % cette année, NRG la plus durement touchée
Data
| Value | |
|---|---|
| NRG Energy | -42% |
| Constellation | -31% |
| Talen | -21% |
Le prix du contrat n'a pas été révélé, et ses nouveaux mégawatts arriveront entre 2030 et 2032, soit après l'année de livraison que l'appel d'offres de dernier recours gelé devait couvrir 2. La voie du gré à gré est réelle ; elle est aussi lente et modeste.
La réponse de gré à gré d'Amazon ne représente qu'un dixième du déficit gelé de PJM
Data
| Value | |
|---|---|
| Déficit PJM (backstop) | 6,831 MW |
| Calvert Cliffs aujourd'hui | 1,790 MW |
| Contrat Amazon (20 ans) | 690 MW |
| Nouvelle augmentation de puissance | 190 MW |
Un dossier révisé attendu d'ici au 28 février
PJM indique intégrer les directives de la FERC 5. Deux points à suivre : les conditions de l'appel d'offres de dernier recours une fois redéposé et le dossier de renouvellement de la licence d'exploitation de Calvert Cliffs. La FERC peut suspendre une procédure d'achat ; elle ne peut pas suspendre un contrat.
Deepdive
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