PJM 백스톱 경매 열리지 못한 그날…아마존, 원전 전력 '20년치' 사들였다

급락은 오후 4시에 뒤집혔다

미국 연방에너지규제위원회(FERC)가 6,831MW 용량 부족분을 메우기 위한 PJM의 일회성 구매 공모를 2027년 2월 28일까지 유예하자 컨스텔레이션에너지 주가는 9월 30일 약 4% 빠지며 두 달여 만의 최저 수준을 기록했다 ¹. 그러나 오후 4시 이 회사는 아마존과 캘버트클리프스 원전에서 690MW를 아우르는 20년 계약을 발표했다↗. 메릴랜드주 유일 원전인 1,790MW 규모 이 부지에는 190MW 출력 증설과 30억 달러를 넘는 투자가 포함된다 ². 시간 외 거래에서 주가는 한때 5%까지 올랐다 ³.

동결된 경매, 쟁점은 '비용은 누가 내나'

백스톱 공모는 이날 문을 열어 10월 21일까지 이어지며, 신규 발전설비에는 최장 15년짜리 계약이 제시될 예정이었다 ⁴. FERC는 설계 골격은 인정하면서도 비용 분담 방식을 두고 공모를 5개월간 유예했다. 로라 스위트 위원장은 "이 지역의 전력 수급 신뢰성이 풍전등화에 놓였다"고 경고했다↗. 린제이 시 위원은 "기존 고객이 신규 수요에서 비롯된 비용을 떠안게 해서는 안 된다"고 밝혔다 ⁵. PJM의 직전 경매는 이미 1MW당 하루 325달러의 상한가에서 체결되며 발전사에 164억 달러를 지급했다↗ ⁶.

아마존의 첫 캘버트클리프스 계획은 투표소에서 좌초됐다

아마존은 한때 이 원전 부지 자체에 240만 제곱피트(약 22만㎡) 규모 데이터센터 단지를 지으려 했다. 그러나 데이터센터 반대 여론이 주도한 6월 예비선거에서 캘버트카운티 유권자들이 카운티 위원 3명을 낙선시키자 8월 계획을 철회했다↗ ⁷. 새 계약에는 단지가 필요 없다. 캘버트클리프스가 내보내는 전력은 전량 그대로 PJM 계통으로 흘러간다 ². PJM이 스스로 제출한 문서에도 직거래 계약이 백스톱 목표 물량을 줄인다는 내용이 담겨 있다 ⁴.

이 패턴, 나타난 지 9일밖에 안 됐다

구글은 9월 21일 조지아주 보글·헤치 원전의 약 96MW 출력 증설을 지원하기로 합의했다. 이는 주 규제기관에 제출된 새 요금제↗를 통한 지원이다 ⁸. 아마존의 이번 계약은 같은 방식의 재정 지원으로는 두 번째 사례다. 하필 집단 구매가 방금 멈춰 선 바로 그 시장, PJM 안에서다.

잡힌 수익 하한, 얼어붙은 경매

주가가 이 갈림길을 드러낸다. 올해 들어 컨스텔레이션에너지는 31%, NRG에너지는 42%, 탈렌은 약 21% 하락했다 ¹. 컨스텔레이션에너지는 이제 캘버트클리프스에서 20년짜리 계약으로 수익 하한을 확보했고, 원전 운영허가를 20년 더 갱신할 길까지 생겼다 ². NRG와 탈렌의 손에 남은 것은 TD카우엔이 '심각한(acute)' 불확실성이라 부르는 것이다 ¹.

계약 가격은 공개되지 않았다. 새로 늘어나는 전력이 들어오는 시점도 2030년부터 2032년 사이로, 동결된 백스톱이 메우려던 공급연도(delivery year) 이후다 ². 직거래 경로는 실재한다. 다만 느리고, 작다.

수정 신청서, 2월 28일까지 제출

PJM은 FERC의 지시 사항을 반영 중이라고 밝혔다 ⁵. 눈여겨볼 것은 다시 제출되는 백스톱 조건과 캘버트클리프스 운영허가 갱신 심리다. FERC는 구매 공모를 동결할 수 있어도, 계약을 동결할 수는 없다.