Amazon купила 20 лет атомной энергии в день, когда страховочный аукцион PJM так и не открылся
Акции Constellation упали до двухмесячного минимума после того, как FERC заморозила страховочную закупку (backstop) PJM на 6 831 МВт, — а затем компания объявила о 20-летнем контракте с Amazon на 690 МВт, финансирующем расширение единственной АЭС Мэриленда на $3 млрд. Двусторонний рынок отвечает рынку мощности, который только что встал.
Vincent Jiang · 3 min read
В 16:00 распродажи развернулись вспять
Акции Constellation 30 сентября подешевели примерно на 4%, до минимума более чем за два месяца, после того как Федеральная комиссия по регулированию энергетики США (FERC) приостановила до 28 февраля 2027 года разовую закупку PJM на покрытие дефицита мощности в 6 831 МВт 1. В 16:00 компания объявила о 20-летнем соглашении с Amazon: оно охватывает 690 МВт на АЭС «Калверт-Клиффс», единственной атомной станции Мэриленда. Контракт предусматривает наращивание мощности на 190 МВт и инвестиции свыше $3 млрд в площадку суммарной мощностью 1 790 МВт 2. На внебиржевых торгах акции подорожали максимум на 5% 3.
Замороженный аукцион стал спором о том, кто заплатит
Прием заявок на страховочную закупку должен был открыться в тот же день и продлиться до 21 октября; новые генерирующие мощности могли получить контракты сроком до 15 лет 4. FERC одобрила базовую конструкцию, но приостановила закупку на пять месяцев — из-за спора о распределении расходов. Председатель FERC Лора Свитт предупредила, что «надежность энергоснабжения региона висит на волоске»; член комиссии Линдси Си написала, что «существующие потребители не должны оплачивать издержки, обусловленные новым спросом» 5. Предыдущий аукцион PJM уже закрылся на уровне потолка цены — $325 за МВт в сутки — и принес генераторам $16,4 млрд 6.
Первый план Amazon на «Калверт-Клиффс» похоронили избиратели
Изначально Amazon собиралась строить прямо на территории самой станции: кампус дата-центров площадью 2,4 млн кв. футов. Проект отозвали в августе, после того как избиратели округа Калверт сместили трех членов окружной комиссии на июньских праймериз, прошедших под знаком недовольства дата-центрами 7. Новому контракту кампус не нужен. Вся выработка «Калверт-Клиффс» по-прежнему поступает в сеть PJM 2, а сам PJM в поданном в FERC документе указывает, что двусторонние контракты сокращают целевой объем страховочной закупки 4.
Тренду всего девять дней
Google 21 сентября согласилась поддержать наращивание мощности примерно на 96 МВт на станциях «Вогтл» и «Хэтч» в Джорджии — в рамках нового тарифа, поданного на утверждение регуляторам штата 8. Сделка Amazon стала вторым подобным гарантийным финансированием — и заключена внутри PJM, на рынке, чья коллективная закупка только что застопорилась.
Контрактный минимум против замороженного аукциона
Водораздел проходит по котировкам: с начала года Constellation подешевела на 31%, NRG Energy — на 42%, Talen — примерно на 21% 1. У Constellation теперь есть гарантированный контрактом минимум выручки на 20 лет по «Калверт-Клиффс», а также возможность продлить лицензию станции еще на 20 лет 2. У NRG и Talen — то, что TD Cowen называет «острой» неопределенностью 1.
С начала года акции трех независимых генерирующих компаний подешевели на 21–42%, сильнее всех — NRG
Data
| Value | |
|---|---|
| NRG Energy | -42% |
| Constellation | -31% |
| Talen | -21% |
Цена контракта не раскрывается, а новые мегаватты появятся в 2030–2032 годах — после того года поставки, который должна была покрыть замороженная страховочная закупка 2. Двусторонний путь реален — но медленный и небольшой.
Двусторонний ответ Amazon в десять раз меньше замороженного дефицита PJM
Data
| Value | |
|---|---|
| Дефицит для страховочной закупки PJM | 6,831 MW |
| «Калверт-Клиффс» сейчас | 1,790 MW |
| Контракт Amazon на 20 лет | 690 MW |
| Новое наращивание мощности | 190 MW |
Переработанную заявку ждут до 28 февраля
PJM заявляет, что учитывает указания FERC 5. Следить стоит за условиями повторно поданной страховочной закупки и за делом о продлении лицензии АЭС «Калверт-Клиффс». FERC может приостановить закупку — но не контракт.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
