Insider bei Analog Devices verkauften binnen eines Jahres Aktien im Wert von 99 Millionen Dollar – und kauften keine einzige
Verwaltungsratschef Vincent Roche meldete am 1. Oktober zum vierten Monat in Folge eine Verkaufsabsicht an – einer von vier Insidern, deren Verkäufe binnen einer Woche aktenkundig wurden. Das Unternehmen selbst stellt unterdessen einen Barscheck über 1,35 Milliarden Dollar für Alif Semiconductor aus und kauft eigene Aktien in Rekordtempo zurück.
Vincent Jiang · 3 min read
Vier Insider, 5,9 Millionen Dollar, sechs Tage
Vincent T. Roche, Verwaltungsratsvorsitzender und Konzernchef von Analog Devices, meldete am 1. Oktober an, 10.000 Aktien im Wert von rund 3,97 Millionen Dollar zu verkaufen – der vierte Monatsverkauf in Folge über exakt 10.000 Aktien 1. Aus der Meldung geht hervor, dass der Verkauf über einen am 3. Dezember 2025 aufgelegten Handelsplan nach Rule 10b5-1 läuft, also im Voraus terminiert ist; sie weist frühere Verkäufe von 3,90 Millionen Dollar am 1. Juli, 3,63 Millionen Dollar am 3. August und 3,56 Millionen Dollar am 1. September aus 1. Die Oktober-Meldung ist mit rund 397 Dollar je Aktie die größte der vier.
In dieser Woche hatte er Gesellschaft. Finanzvorstand Richard Puccio Jr. verkaufte laut einem Bericht vom 27. September Aktien im Wert von 573.285 Dollar 2. Am 2. Oktober meldete der Manager Vivek Jain den Verkauf von 2.000 Aktien im Wert von 833.962 Dollar an, der Manager Katsufumi Nakamura den von 1.200 Aktien im Wert von 498.028 Dollar 34. Keine der beiden Meldungen nennt ein Datum, an dem ein 10b5-1-Plan aufgelegt wurde 34. In keiner der Einreichungen ist ein Grund angegeben.
Eine Meldung des Verwaltungsratschefs wiegt schwerer als die drei übrigen Insider-Einträge zusammen
Data
| Value | |
|---|---|
| Roche, Meldung 1. Okt. | $3.97M |
| Jain, Meldung 2. Okt. | $0.83M |
| Puccio, Verkauf gemeldet 27. Sep. | $0.57M |
| Nakamura, Meldung 2. Okt. | $0.5M |
Auf der Käuferseite steht das Unternehmen selbst
GuruFocus zählt für die vergangenen zwölf Monate 99,4 Millionen Dollar an Insider-Verkäufen bei ADI – und nicht einen einzigen Kauf 5. Im selben Zeitraum kaufte ADI eigene Aktien im Wert von 3,13 Milliarden Dollar zurück, allein 1,157 Milliarden Dollar davon im Quartal bis zum 1. August; hinzu kamen 535 Millionen Dollar an Dividenden 6. Der größte identifizierbare Käufer von ADI-Aktien ist ADI selbst – die in den Meldungen namentlich genannten Verkäufer sind die Leute, die das Unternehmen führen.
Das Re-Rating, um das der ganze Handel kreist
Die Aktie schloss am 2. Oktober bei 417,15 Dollar – 3,1 Prozent höher als am Vortag und 74,8 Prozent höher als vor einem Jahr. Damit notiert sie beim 49,5-fachen Gewinn der vergangenen zwölf Monate und 21,9 Prozent über dem Fair Value von 342,17 Dollar, den GuruFocus errechnet hat 5. Die Rallye hat echten Treibstoff: Im Augustquartal setzte ADI mit 4,02 Milliarden Dollar so viel um wie nie zuvor, 40 Prozent mehr, bei einer bereinigten operativen Marge von 50 Prozent 6.
Quartalsumsatz seit dem Frühjahrstief 2024 fast verdoppelt – Rekord von 4,0 Milliarden Dollar
Data
| Umsatz | |
|---|---|
| Q3 '23 | $2.72B |
| Q4 '23 | $2.51B |
| Q1 '24 | $2.16B |
| Q2 '24 | $2.31B |
| Q3 '24 | $2.44B |
| Q4 '24 | $2.42B |
| Q1 '25 | $2.64B |
| Q2 '25 | $2.88B |
| Q3 '25 | $3.08B |
| Q4 '25 | $3.16B |
| Q1 '26 | $3.62B |
| Q2 '26 | $4.02B |
Seit die 1,35-Milliarden-Dollar-Übernahme von Alif Semiconductor am 9. September angekündigt wurde – komplett in bar, dazu bis zu 200 Millionen Dollar erfolgsabhängig –, hat die Aktie von rund 359 Dollar im Vorbörsenhandel auf 417,15 Dollar zugelegt: rund 16 Prozent in drei Wochen 57. Roche verkaufte die Übernahme als KI, die „aus dem Rechenzentrum hinaus in die physische Welt“ zieht 8. Der Scheck landet auf einer Bilanz mit 2,17 Milliarden Dollar Bargeld und rund 9,1 Milliarden Dollar an Krediten; tatsächlich bezahlt wird er vom Free Cash Flow der letzten zwölf Monate: 4,94 Milliarden Dollar 6.
Die mechanische Verteidigung – und ihre Grenze
Roches Handelsplan ist neun Monate älter als die Alif-Ankündigung 17. Jains Aktien stammten aus Restricted Stock, dessen Sperrfrist im März 2025 auslief; Nakamuras aus Sperrfristabläufen und Mitarbeiteraktienkäufen aus dem Jahr 2024 – Vergütung, die zu Bargeld wird, keine sichtbare Wette gegen die Edge-These 34. Das Forward-KGV liegt bei 24,9, ADI erwartet für das vierte Quartal einen Rekordumsatz von 4,3 Milliarden Dollar, und von den Guru-Anlegern, die GuruFocus beobachtet, haben sechzehn von zwanzig ihre Position verkleinert, sechs aufgestockt 56. Was die Verteidigung nicht erklärt, ist die Einseitigkeit: zwölf Monate, 99,4 Millionen Dollar hinaus, nichts hinein 5.
Zwei Termine entscheiden: der Alif-Abschluss und die Aktenlage im November
Zwei Messpunkte mit festem Datum: der Alif-Abschluss, der vor Ende des Kalenderjahres 2026 erwartet wird, und die Ergebnisse des vierten Geschäftsquartals gemessen an der Prognose von 4,3 Milliarden Dollar 67. Die erste Novemberwoche wird zeigen, ob Roches monatliche Verkaufsmeldung die fünfte in Folge wird 1.
Deepdive
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