Los insiders de Analog Devices venden 99 millones de dólares en un año y no compran ni una acción
El presidente de Analog Devices, Vincent Roche, presentó el 1 de octubre su cuarto aviso mensual consecutivo de venta, uno de los cuatro insiders con operaciones registradas en una sola semana, mientras la compañía firma un cheque de 1.350 millones de dólares en efectivo para hacerse con Alif Semiconductor y recompra acciones propias a ritmo récord.
Vincent Jiang · 3 min read
Cuatro insiders, 5,9 millones de dólares, seis días
El presidente y consejero delegado de Analog Devices, Vincent T. Roche, presentó el 1 de octubre un aviso de venta de 10.000 acciones por unos 3,97 millones de dólares: su cuarta venta mensual consecutiva de exactamente 10.000 acciones 1. Según el documento, la operación se ejecuta en virtud de un plan 10b5-1 adoptado el 3 de diciembre de 2025, por lo que está programada de antemano. El aviso recoge ventas anteriores por 3,90 millones de dólares el 1 de julio, 3,63 millones el 3 de agosto y 3,56 millones el 1 de septiembre 1. El de octubre, a unos 397 dólares por acción, es el mayor de los cuatro.
Esta semana no ha estado solo. El director financiero, Richard Puccio Jr, vendió acciones por 573.285 dólares, según un informe del 27 de septiembre 2. El 2 de octubre, el ejecutivo Vivek Jain comunicó la venta de 2.000 acciones por 833.962 dólares, y el ejecutivo Katsufumi Nakamura, la de 1.200 acciones por 498.028 34. Ninguno de esos dos avisos recoge la fecha de adopción de un plan 10b5-1 34. Ninguno de los documentos indica el motivo.
Un solo aviso del presidente pesa más que las otras tres operaciones de insiders juntas
Data
| Value | |
|---|---|
| Roche, aviso 1 oct | $3.97M |
| Jain, aviso 2 oct | $0.83M |
| Puccio, venta comunicada 27 sep | $0.57M |
| Nakamura, aviso 2 oct | $0.5M |
El comprador al otro lado es la propia compañía
GuruFocus contabiliza 99,4 millones de dólares en ventas de insiders de ADI en los últimos doce meses y ni una sola compra 5. En el mismo periodo, ADI recompró 3.130 millones de dólares en acciones propias, con 1.157 millones solo en el trimestre cerrado el 1 de agosto, a los que se suman 535 millones en dividendos 6. El mayor comprador identificable de acciones de ADI es la propia ADI; los vendedores que figuran en los documentos son quienes la dirigen.
El re-rating en torno al que todos operan
La acción cerró el 2 de octubre en 417,15 dólares, un 3,1% más en la jornada y un 74,8% en un año, a 49,5 veces los beneficios de los últimos doce meses y un 21,9% por encima de los 342,17 dólares de valor razonable que estima GuruFocus 5. El repunte tiene combustible real: ingresos récord de 4.020 millones de dólares en el trimestre de agosto, un 40% más, con un margen operativo ajustado del 50% 6.
Los ingresos casi se han duplicado desde el mínimo de la primavera de 2024 hasta un trimestre récord de 4.000 millones
Data
| Ingresos | |
|---|---|
| T3 '23 | $2.72B |
| T4 '23 | $2.51B |
| T1 '24 | $2.16B |
| T2 '24 | $2.31B |
| T3 '24 | $2.44B |
| T4 '24 | $2.42B |
| T1 '25 | $2.64B |
| T2 '25 | $2.88B |
| T3 '25 | $3.08B |
| T4 '25 | $3.16B |
| T1 '26 | $3.62B |
| T2 '26 | $4.02B |
Desde que se anunció el 9 de septiembre la compra de Alif Semiconductor —1.350 millones de dólares en efectivo, con hasta 200 millones más condicionados—, las acciones han escalado desde unos 359 dólares en el premercado hasta los 417,15, en torno a un 16% en tres semanas 57. Roche vendió la operación como el paso de la IA «del centro de datos al mundo físico» 8. El cheque se cubre con 2.170 millones de dólares de caja y unos 9.100 millones de deuda; quien lo paga de verdad son los 4.940 millones de flujo de caja libre de los últimos doce meses 6.
La defensa mecánica, y su límite
El plan de Roche es nueve meses anterior al anuncio de Alif 17. Los títulos de Jain procedían de acciones restringidas cuyo vesting venció en marzo de 2025, y los de Nakamura, de vestings y compras de acciones de empleados que se remontan a 2024: remuneración que se convierte en efectivo, no apuestas visibles contra la tesis del edge 34. El múltiplo sobre beneficios estimados es de 24,9 veces, ADI apunta en su guía a un cuarto trimestre récord de 4.300 millones de dólares y, entre los gurús que sigue GuruFocus, dieciséis de veinte recortaron posición mientras seis la ampliaron 56. Lo que la defensa no explica es la unilateralidad: doce meses, 99,4 millones de dólares saliendo, nada entrando 5.
Dos fechas lo deciden: el cierre de Alif y el mercado de noviembre
Dos lecturas con fecha: el cierre de Alif, previsto antes de que termine el año natural 2026, y los resultados del cuarto trimestre fiscal frente a la guía de 4.300 millones de dólares 67. La primera semana de noviembre dirá si el aviso de venta mensual de Roche encadena el quinto consecutivo 1.
Deepdive
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