Insiders da Analog Devices vendem US$ 99 milhões em um ano e não compram uma única ação
O presidente do conselho Vincent Roche protocolou em 1º de outubro sua quarta comunicação mensal consecutiva de venda — uma das quatro movimentações de insiders registradas na semana —, enquanto a companhia assina um cheque de US$ 1,35 bilhão em dinheiro pela Alif Semiconductor e recompra ações próprias em ritmo recorde.
Vincent Jiang · 3 min read
Quatro insiders, US$ 5,9 milhões, seis dias
O presidente do conselho e diretor-presidente da Analog Devices, Vincent T. Roche, protocolou em 1º de outubro a comunicação de venda de 10 mil ações avaliadas em cerca de US$ 3,97 milhões — sua quarta venda mensal consecutiva de exatamente 10 mil ações 1. O documento informa que a operação está enquadrada em um plano 10b5-1 adotado em 3 de dezembro de 2025, portanto programada de antemão, e relaciona vendas anteriores: US$ 3,90 milhões em 1º de julho, US$ 3,63 milhões em 3 de agosto e US$ 3,56 milhões em 1º de setembro 1. A comunicação de outubro, a cerca de US$ 397 por ação, é a maior das quatro.
Ele não estava sozinho nesta semana. O diretor financeiro Richard Puccio Jr. vendeu US$ 573.285 em ações, segundo um relatório de 27 de setembro 2. Em 2 de outubro, o executivo Vivek Jain comunicou a intenção de vender 2 mil ações avaliadas em US$ 833.962, e o executivo Katsufumi Nakamura, a de 1.200 ações no valor de US$ 498.028 34. Nenhuma das duas comunicações indica a data de adoção de um plano 10b5-1 34. Nenhum dos documentos menciona um motivo.
Uma só comunicação do presidente do conselho supera as outras três movimentações de insiders somadas
Data
| Value | |
|---|---|
| Roche, aviso de 1º/10 | $3.97M |
| Jain, aviso de 2/10 | $0.83M |
| Puccio, venda noticiada em 27/9 | $0.57M |
| Nakamura, aviso de 2/10 | $0.5M |
Do outro lado, quem compra é a própria companhia
A GuruFocus contabiliza US$ 99,4 milhões em vendas de insiders da ADI nos últimos doze meses — e nenhuma compra 5. No mesmo período, a ADI recomprou US$ 3,13 bilhões em ações próprias, incluindo US$ 1,157 bilhão apenas no trimestre encerrado em 1º de agosto, além de US$ 535 milhões em dividendos 6. O maior comprador identificável das ações da ADI é a própria ADI; os vendedores nomeados nos documentos são quem dirige a companhia.
O re-rating em torno do qual todos operam
A ação fechou a US$ 417,15 em 2 de outubro, alta de 3,1% no dia e de 74,8% em um ano, a 49,5 vezes o lucro dos últimos doze meses e 21,9% acima da estimativa de valor justo de US$ 342,17 da GuruFocus 5. A disparada tem combustível real: receita recorde de US$ 4,02 bilhões no trimestre de agosto, um salto de 40%, com margem operacional ajustada de 50% 6.
Receita quase dobra desde o piso da primavera de 2024 até um trimestre recorde de US$ 4,0 bilhões
Data
| Receita | |
|---|---|
| 3T '23 | $2.72B |
| 4T '23 | $2.51B |
| 1T '24 | $2.16B |
| 2T '24 | $2.31B |
| 3T '24 | $2.44B |
| 4T '24 | $2.42B |
| 1T '25 | $2.64B |
| 2T '25 | $2.88B |
| 3T '25 | $3.08B |
| 4T '25 | $3.16B |
| 1T '26 | $3.62B |
| 2T '26 | $4.02B |
Desde que a compra da Alif Semiconductor — US$ 1,35 bilhão integralmente em dinheiro, com até US$ 200 milhões adicionais condicionais — foi anunciada, em 9 de setembro, as ações subiram de cerca de US$ 359 no pré-mercado para US$ 417,15, alta de cerca de 16% em três semanas 57. Roche vendeu a aquisição como a IA saindo "do data center e indo para o mundo físico" 8. O cheque recai sobre um caixa de US$ 2,17 bilhões e cerca de US$ 9,1 bilhões em dívidas; quem paga a conta, de fato, são os US$ 4,94 bilhões de geração de caixa livre dos últimos doze meses 6.
A defesa mecânica — e o seu limite
O plano de Roche antecede em nove meses o anúncio da Alif 17. As ações de Jain vieram de um restricted stock cujo vesting ocorreu em março de 2025; as de Nakamura, de vestings e compras de ações por funcionários que remontam a 2024: remuneração virando caixa, não apostas visíveis contra a tese da computação de borda 34. O múltiplo projetado é de 24,9 vezes, a ADI projeta um quarto trimestre recorde de US$ 4,3 bilhões e, entre os investidores guru acompanhados pela GuruFocus, dezesseis dos vinte reduziram as posições, enquanto seis aumentaram 56. O que a defesa não explica é a assimetria: doze meses, US$ 99,4 milhões saindo, nada entrando 5.
Duas datas decidem: o fechamento da Alif e o mercado de novembro
Duas leituras com data marcada: o fechamento da Alif, previsto para antes do fim do calendário civil de 2026, e os resultados do quarto trimestre fiscal contra a projeção de US$ 4,3 bilhões 67. A primeira semana de novembro dirá se a comunicação mensal de Roche chega a cinco seguidas 1.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
