Инсайдеры Analog Devices за год продали акций на $99 млн и не купили ни одной
1 октября председатель совета директоров и гендиректор компании Винсент Рош подал уже четвертое подряд ежемесячное уведомление о продаже акций — один из четырех инсайдеров, отметившихся в сделках за неделю. Это происходит, пока компания выписывает чек на $1,35 млрд наличными за Alif Semiconductor и рекордными темпами выкупает собственные акции.
Vincent Jiang · 3 min read
Четыре инсайдера, $5,9 млн, шесть дней
Винсент Рош, председатель совета директоров и генеральный директор Analog Devices, подал 1 октября уведомление о продаже 10 тыс. акций на сумму около $3,97 млн — это его четвертая подряд ежемесячная продажа ровно 10 тыс. акций 1. Согласно документу, сделка проходит в рамках плана по правилу 10b5-1, принятого 3 декабря 2025 года, то есть запланирована заранее; в нем же перечислены предыдущие продажи: на $3,9 млн 1 июля, на $3,63 млн 3 августа и на $3,56 млн 1 сентября 1. Октябрьское уведомление — при цене около $397 за акцию — самое крупное из четырех.
На этой неделе он оказался не один. Финансовый директор Ричард Пуччо-младший продал акций на $573 285, следует из сообщения от 27 сентября 2. 2 октября топ-менеджер Вивек Джайн подал уведомление о продаже 2 тыс. акций на $833 962, а топ-менеджер Кацуфуми Накамура — 1,2 тыс. акций на $498 028 34. Дата принятия плана 10b5-1 в этих двух уведомлениях не указана 34. Причину продаж не называет ни один из документов.
Одно уведомление председателя перевешивает остальные три записи, вместе взятые
Data
| Value | |
|---|---|
| Рош, уведомление 1 окт. | $3.97M |
| Джайн, уведомление 2 окт. | $0.83M |
| Пуччо, продажа, отчет 27 сент. | $0.57M |
| Накамура, уведомление 2 окт. | $0.5M |
Покупатель с другой стороны — сама компания
По подсчетам GuruFocus, за последние двенадцать месяцев инсайдеры ADI продали акций на $99,4 млн и не совершили ни одной покупки 5. За тот же период ADI выкупила собственных акций на $3,13 млрд, в том числе на $1,157 млрд только в квартале, завершившемся 1 августа, — и это сверх $535 млн дивидендов 6. Крупнейший идентифицируемый покупатель акций ADI — сама компания; продавцы, названные в документах, — те, кто ею управляет.
Переоценка, вокруг которой все торгуют
2 октября акции закрылись на $417,15 — плюс 3,1% за день и 74,8% за год. Бумаги торгуются с мультипликатором 49,5 к прибыли за последние двенадцать месяцев и на 21,9% выше оценки справедливой стоимости GuruFocus — $342,17 5. У этого ралли есть реальное топливо: рекордная выручка $4,02 млрд в августовском квартале, рост на 40% при скорректированной операционной марже 50% 6.
Выручка почти удвоилась от весеннего дна 2024 года и достигла рекордных $4 млрд в квартал
Data
| Выручка | |
|---|---|
| III кв. '23 | $2.72B |
| IV кв. '23 | $2.51B |
| I кв. '24 | $2.16B |
| II кв. '24 | $2.31B |
| III кв. '24 | $2.44B |
| IV кв. '24 | $2.42B |
| I кв. '25 | $2.64B |
| II кв. '25 | $2.88B |
| III кв. '25 | $3.08B |
| IV кв. '25 | $3.16B |
| I кв. '26 | $3.62B |
| II кв. '26 | $4.02B |
9 сентября было объявлено о сделке по покупке Alif Semiconductor за $1,35 млрд, полностью оплачиваемой наличными, — плюс еще до $200 млн при наступлении оговоренных условий. С момента объявления акции выросли примерно с $359 на премаркете до $417,15 — около 16% за три недели 57. Рош позиционировал сделку как движение ИИ «из дата-центра в физический мир» 8. Чек ложится на $2,17 млрд наличных и около $9,1 млрд заимствований; а фактически оплачивает его свободный денежный поток — $4,94 млрд за последние двенадцать месяцев 6.
Объяснение «на автомате» и его пределы
План Роша был принят за девять месяцев до объявления о сделке с Alif 17. Акции Джайна — ограниченные акции (restricted stock), разблокированные в марте 2025 года; акции Накамуры — результат вестингов и покупок акций по программе для сотрудников, датируемых 2024 годом: вознаграждение, превращающееся в деньги, а не видимая ставка против тезиса об ИИ на периферии 34. Форвардный мультипликатор — 24,9; ADI ориентирует рынок на рекордный четвертый квартал с выручкой $4,3 млрд; среди гуру-инвесторов, которых отслеживает GuruFocus, шестнадцать из двадцати сократили позиции, шесть — нарастили 56. Чего это объяснение не объясняет, так это односторонности: двенадцать месяцев, $99,4 млн на выход, ноль на вход 5.
Все решат две даты: закрытие сделки с Alif и ноябрьская лента торгов
Две контрольные даты: закрытие сделки с Alif, ожидаемое до конца календарного 2026 года, и итоги четвертого фискального квартала против ориентира в $4,3 млрд 67. Первая неделя ноября покажет, подаст ли Рош пятое подряд ежемесячное уведомление о продаже акций 1.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
