Anthropic : les investisseurs visent une entrée sous la barre des 2 000 milliards de dollars, et les 190 milliards d'Amazon bougent les premiers
Les investisseurs potentiels chiffrent l'introduction en Bourse d'Anthropic entre 1 800 et 2 000 milliards de dollars, premier chiffrage sous le prix affiché. L'exposition la plus nette en Bourse se trouve chez Amazon, dont les 190,4 milliards de dollars de titres Anthropic s'inscrivent déjà dans son compte de résultat.
Vincent Jiang · 3 min read
Premier chiffrage sous le prix affiché
Le chiffre accolé à l'introduction en Bourse d'Anthropic n'évolue plus en sens unique. Les investisseurs potentiels situent la juste valeur entre 1 800 et 2 000 milliards de dollars, premier chiffrage rapporté sous les 2 000 milliards et des poussières qui figuraient depuis août 1. La dernière levée privée, en mai, valorisait l'entreprise à 965 milliards de dollars 2. Le secondaire s'était déjà détendu : les données de Nasdaq Private Market situaient le prix à 1 320 milliards de dollars fin septembre 3. Chez Polymarket, la probabilité d'une clôture du premier jour de cotation au-dessus des 2 000 milliards de dollars est tombée de 74 % le 10 septembre à environ 65 % 1.
Tous les prix désormais avancés pour l'introduction d'Anthropic s'inscrivent à 2 000 milliards ou en dessous
- Valorisation
- Estimate
Data
| Valorisation | |
|---|---|
| Levée privée de mai | $965B |
| Secondaire fin septembre | $1,320B |
| Prix d'introduction (est.) (estimate) | $1,900B ($1,800–2,000B) |
Le marchandage a, lui aussi, son calendrier. Anthropic reçoit les investisseurs potentiels dans son siège de San Francisco le 14 octobre, le marketing officiel démarre la semaine du 9 novembre et la première cotation est visée avant Thanksgiving, le 26 novembre 12. La règle des 15 jours de roadshow place le S-1 public aux alentours du 25 octobre 1.
| Date | Étape |
|---|---|
| 14 octobre 2026 | Les investisseurs potentiels visitent le siège d'Anthropic à San Francisco |
| Vers le 25 octobre 2026 | Publication attendue du S-1 public, selon la règle des 15 jours de roadshow |
| Semaine du 9 novembre 2026 | Début du marketing officiel |
| Avant le 26 novembre 2026 | Première cotation, avant Thanksgiving |
Le boom est déjà passé dans les comptes d'Amazon
Le prix compte avant tout pour le premier détenteur extérieur du dossier, dont la mise écrase tous les autres paris d'entreprise 5. Dans son dépôt du 30 juin, Amazon porte sa position dans Anthropic à 190,4 milliards de dollars : 97,9 milliards d'obligations convertibles évaluées à la juste valeur, plus 92,5 milliards d'actions préférentielles sans droit de vote, contre environ 60,6 milliards de dollars en fin d'exercice 4. Au moment de l'introduction, l'ensemble se convertira en actions ordinaires sans droit de vote, sous réserve d'un plafond de détention et d'une clause de lock-up habituelle 4.
Les actions préférentielles passent déjà par le compte de résultat au gré des variations observables des prix. Au seul deuxième trimestre, Amazon y a comptabilisé 50,5 milliards de dollars de réévaluations à la hausse, l'essentiel des 53,4 milliards d'autres produits qui ont plus que triplé son résultat net, à 62,6 milliards de dollars — sans oublier une charge d'impôt de 15,9 milliards de dollars rattachée à ces mêmes réévaluations 4. Les analystes estiment la participation entre 300 et 400 milliards de dollars si l'introduction se fait à 2 000 milliards 5.
La valeur d'Anthropic dans les comptes d'Amazon est passée de 61 à 190 milliards en six mois
- Valeur comptable
- Estimate
Data
| Valeur comptable | |
|---|---|
| 31 déc. 2025 | $60.6B |
| 31 mars 2026 | $74B |
| 30 juin 2026 | $190.4B |
| Introduction à 2 000 Mds (est.) (estimate) | $350B ($300–400B) |
Salesforce en a montré la mécanique en miniature : une seule plus-value de 2,6 milliards de dollars sur Anthropic a fait grimper son résultat net de 87 % en un seul trimestre 6.
Bailleur, péage, actionnaire
Amazon occupe toutes les places à la table. Environ 110 milliards de dollars des 518 milliards d'engagements de capacité de calcul d'Anthropic — pour l'essentiel non résiliables — iront à Amazon jusqu'en 2036 7. Les places de marché d'Amazon et de Google ont fait transiter 47 % du chiffre d'affaires d'Anthropic en 2025 1. Broadcom est allé plus loin et a prêté 42 milliards de dollars à Anthropic, en contrepartie de ses propres ventes de puces, en plus de 161,2 milliards de dollars d'engagements 8. Dans son propre dépôt, Amazon avertit que les valorisations de sociétés non cotées sont « intrinsèquement plus complexes en raison du manque de données de marché facilement disponibles » 4. Anthropic cotée en Bourse y remédie, chaque jour.
Le versant haussier de la décote
La prudence des acheteurs a de la concurrence. Le chiffre d'affaires d'Anthropic a atteint 11,6 milliards de dollars au deuxième trimestre, davantage que sur l'ensemble de l'année 2025, et la société a enregistré son premier résultat opérationnel ajusté positif 78. La perte nette de 42 milliards de dollars de 2025 incluait une charge financière non monétaire de 34 milliards de dollars 9. Même à 1 800 milliards de dollars, la valorisation dépasserait celle de SpaceX, introduite en Bourse en juin à 1 770 milliards 9, et la levée pourrait atteindre 100 milliards de dollars, Nvidia étant en discussions pour ancrer 10 milliards de dollars 1. Alphabet, à environ 14 % du capital et plafonné à 15 %, surfe sur la même introduction 10.
Le 14 octobre donnera le ton
La journée investisseurs sera la première occasion, pour ceux qui avancent 1 800 milliards de dollars, de découvrir les chiffres du troisième trimestre, dont la marge brute supérieure à 80 % qu'Anthropic a montrée à ses actionnaires en dehors du prospectus 1. Cette affirmation ne figure dans aucun dépôt public. Depuis trois ans, Amazon valorise Anthropic au prix qu'indique la dernière levée privée. À partir de novembre, la cotation quotidienne prendra le relais.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
