Anthropic ने निवेशकों को बताया—पहली बार मुनाफा; वहीं OpenAI 30 अरब डॉलर जुटाने की होड़ में
Claude बनाने वाली कंपनी ने निवेशकों को बताया कि तीसरी तिमाही में उसकी आमदनी 16.8 अरब डॉलर रही और वह पहली बार मुनाफे में आई है। लेकिन इस मुनाफे का हिसाब अब तक सार्वजनिक नहीं हुआ है, OpenAI आमदनी गिनने के तरीके से असहमत है और IPO होने से पहले ही इस पैमाने पर छूट लगने लगी है।
Vincent Jiang · 3 min read
मुनाफा आया, उसी हफ्ते दाम भी गिरे
Anthropic$350B — Anthropic, private, latest valuation $350B ने 14 अक्टूबर को संभावित निवेशकों को बताया कि तीसरी तिमाही की आमदनी 16.8 अरब डॉलर पहुंची—दूसरी तिमाही की 11.6 अरब डॉलर से 45% ज्यादा—और कंपनी पहली बार मुनाफे में आ गई है 1। लेकिन स्वागत छपे अंकों जितना गर्म नहीं था: पिछली तिमाही से ग्रोथ 147% से घटकर 45% पर आई है, और अब कुछ मौजूदा व संभावित निवेशक IPO पर कंपनी की मांगी करीब 2 ट्रिलियन डॉलर वैल्यूएशन की जगह करीब 1.5 ट्रिलियन डॉलर के पक्ष में हैं 12। लिस्टिंग की उम्मीद नवंबर के मध्य में है 2।
इस तिमाही में दरअसल क्या है
तिमाही-दर-तिमाही आंकड़े 4.7 अरब, 11.6 अरब और 16.8 अरब डॉलर के हैं, और एक उपस्थित व्यक्ति के मुताबिक Anthropic साल के अंत तक 110 अरब डॉलर के सालाना रन रेट की उम्मीद रखती है 13। सिर्फ तीसरी तिमाही को साल भर के हिसाब से देखें तो यह करीब 67 अरब डॉलर बनता है। इस कमाई हुई आमदनी के सामने कागजों का एक ढेर खड़ा है: करीब एक दशक में फैले कम से कम 518 अरब डॉलर के कंप्यूट व इंफ्रास्ट्रक्चर के वादे 3, ग्रिड बिजली की देरी के चलते Microsoft−0.46% — Microsoft, down 0.46 percent today के अपनी UK साइट छोड़ने के बाद डेटा सेंटर कंपनी Nscale के साथ 45 अरब डॉलर का दूसरा करार बातचीत में, और Nscale के निवेशक उसकी IPO पर मांगी 30 अरब डॉलर की कीमत के सामने 16-19 अरब डॉलर की जवाबी रकम रखे बैठे हैं 4। Kroll Bond Rating Agency ने Anthropic के चिप से जुड़े कर्ज के कुछ हिस्सों को इन्वेस्टमेंट ग्रेड से एक स्तर नीचे रेट किया है 2। 15 साल के लीज पर मुनाफा देने वाला किरायेदार, बस तेजी से बढ़ने वाले किरायेदार से ज्यादा कीमत का होता है। सवाल यह है कि यह मुनाफा आखिर किस चीज से बना है।
दो तिमाही में आमदनी तिगुनी, ग्रोथ दर आधी
- Anthropic की आमदनी
- Estimate
Data
| Anthropic की आमदनी | |
|---|---|
| पहली तिमाही 2026 (estimate) | $4.7B |
| दूसरी तिमाही 2026 (estimate) | $11.6B |
| तीसरी तिमाही 2026 | $16.8B |
छोटे अक्षरों में लिखा मुनाफा
समायोजित मुनाफे का हिसाब किस तरह लगाया गया, यह Anthropic ने नहीं बताया है। यह भी साफ नहीं है कि 16.8 अरब डॉलर के आंकड़े में क्लाउड पार्टनर के जरिए हुई सकल बिक्री गिनी गई है या वह नेट रकम जो Anthropic के हिस्से रह जाती है 3। OpenAI$1.18T — OpenAI, private, latest valuation $1.18T का आरोप है कि बाहरी क्लाउड कंपनियों के जरिए बेचे गए करारों की पूरी कीमत गिनकर Anthropic अपने आंकड़े फुला रही है; Anthropic का जवाब है कि वह प्रचलित अकाउंटिंग प्रथाओं का पालन करती है 2। समायोजित मीट्रिक्स में कंपनी जो चाहे छोड़ देती है, और कौन-सी लागत हिसाब से बाहर रखनी है, यह भी कंपनी खुद तय करती है 3।
तेजी के पक्ष में भी आंकड़े हैं
निवेशक Gavin Baker के हिसाब में फ्री कैश फ्लो पॉजिटिव है, अक्टूबर में ग्रोथ की रफ्तार और बढ़ रही है और यूनिट इकोनॉमिक्स उम्मीद से कहीं बेहतर हैं — साथ ही कंप्यूट खर्च का 75% हिस्सा ट्रेनिंग पर जा रहा है 1। Anthropic ने मई में 965 अरब डॉलर के पोस्ट-मनी वैल्यूएशन पर 65 अरब डॉलर जुटाए थे — यह वैल्यूएशन OpenAI को मार्च में मिले 852 अरब डॉलर से ऊपर है। अब OpenAI पैमाने का कारोबार शुरू होने से पहले 1.4 ट्रिलियन डॉलर से ऊपर की 30 अरब डॉलर की फंडिंग राउंड बंद करने की जद्दोजहद में है 52। OpenAI ने निवेशकों के सामने आंकड़े रखे हैं: अभी साल के हिसाब से आमदनी 50 अरब डॉलर और 2026 के अंत तक 70 अरब डॉलर 2।
प्राइवेट वैल्यूएशन 852 अरब डॉलर से चढ़कर 2 ट्रिलियन डॉलर की मांग तक — अब निवेशक उस पर छूट लगा रहे हैं
- वैल्यूएशन
- Estimate
Data
| वैल्यूएशन | |
|---|---|
| OpenAI मार्च '26 | $852B |
| Anthropic मई '26 | $965B |
| OpenAI का टारगेट (estimate) | $1,400B |
| Anthropic की मांग (estimate) | $2,000B |
| निवेशकों का आंकलन (estimate) | $1,500B |
मुफ्त में दिया जा रहा कंप्यूट
इसी रिकॉर्ड में मुनाफे के सवाल का एक लाइव टेस्ट भी मौजूद है। पांच लोगों की एक इन्वेस्टमेंट रिसर्च टीम ने Anthropic के इंटरनल मॉडल पर तीन महीने काम किया — एक रात में 300 से ज्यादा GPU एक साथ चले, उन पर 300 से ज्यादा सब-एजेंट लगे; H100 के 10,000 से थोड़े ज्यादा GPU-घंटे यानी करीब 50,000 डॉलर का कंप्यूट। इस बिल को चुकाने को Anthropic तैयार हो गया 6। नतीजा यह निकला: 211 डिज़ाइन सिंथेसाइज़ हुए, 35 डिज़ाइन-टॉक्सिन जोड़ियां हिट हुईं और स्कॉर्पियन के पांच टॉक्सिन में से चार पर 17 बाइंडर कामयाब रहे — पांचों पर कोई नहीं 6। Anthropic ने इससे व्यापक रिसर्च खुद पब्लिश की है: 15 प्रोटीन टारगेट पर 1,320 डिज़ाइन से 354 कन्फर्म बाइंडर निकले — हिट रेट इंडस्ट्री के 10-15% बेसलाइन का करीब दोगुना। यह सब उस एक्सेस पर, जिसे Anthropic दोहरे इस्तेमाल (dual-use) की श्रेणी में रखकर सीमित करता है 7। मुफ्त में दिए जा रहे इस कंप्यूट का ईमानदार हिसाब लगे तो यह मुनाफा कितना बचता है — यह प्रॉस्पेक्टस को ही बताना होगा।
मुफ्त कंप्यूट ने 211 डिज़ाइन में से 17 कामयाब बाइंडर दिए
Data
| Citrini कैंपेन | |
|---|---|
| सिंथेसाइज़ किए गए डिज़ाइन | 211 |
| हिट हुई टॉक्सिन जोड़ियां | 35 |
| मानदंडों पर खरे डिज़ाइन | 17 |
अब जवाब S-1 को देना होगा
कंपनी ने 1 जून को गोपनीय रूप से अपना ड्राफ्ट रजिस्ट्रेशन स्टेटमेंट (S-1) दायर किया था। उसमें मुनाफा किस हिसाब से निकला, आमदनी किस आधार पर गिनी गई और मुफ्त कंप्यूट की लागत कितनी — यह सब साफ करना ही होगा 25। Nscale की IPO प्राइसिंग और OpenAI के 30 अरब डॉलर के फंडिंग राउंड का क्लोज़ भी इसी नंबर के दो और इशारे हैं। मार्केट के पास अब एक मुनाफा कमाने वाली फ्रंटियर लैब है, और इस हफ्ते से पहले लगाए गए हर प्राइवेट आंकलन को अब उससे जवाब देना होगा। पूरा रिकॉर्ड देखना हो तो नीचे दिए गए स्रोतों में गहराई से झांकें।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
