Presidente e CEO da Applied Digital compram US$ 6,7 milhões em ações após rebaixamento de bonds pelo JPMorgan derrubar os papéis em 11%
O presidente Jason Zhang desembolsou US$ 5,7 milhões e o CEO Wes Cummins, US$ 1,0 milhão em ações compradas no mercado aberto em 16 de outubro. As compras mostram onde a gestão enxerga a ação barata; o cupom do próximo lançamento de bonds decidirá se o mercado de dívida concorda.
Richard Tang · 3 min read
Dois dos homens que comandam a Applied Digital+8.86% — Applied Digital, up 8.86 percent today compraram ações da companhia no mercado aberto em 16 de outubro, na mesma semana em que o JPMorgan rebaixou os bonds da empresa 12. O presidente Jason Zhang pagou cerca de US$ 5,7 milhões por 300 mil ações 1. O CEO e presidente do conselho Wes Cummins aplicou cerca de US$ 1,0 milhão em 55.803 ações 2. Os dois Form 4s, registros de operações de insiders na SEC, foram protocolados em 19 de outubro, e nenhum traz a indicação de plano de negociação 10b5-1 — as duas compras, portanto, foram discricionárias 12.
Leia-se: os homens mais próximos dos contratos de locação precificando a própria ação em uma semana em que o negócio não mudou — mas o custo de financiá-lo, sim 3. O dinheiro não resolve o cupom que os credores vão exigir na próxima captação, e é sobre esse número que se sustenta o desconto hoje embutido na ação 3.
Por que o rebaixamento dos bonds derrubou a ação em 11%
Sediada em Dallas, a Applied Digital constrói campi de data centers de IA, aluga as instalações a hiperescaladores com grau de investimento e toma dívida lastreada em aluguéis que ainda não chegaram ao caixa 43. O proxy da companhia contabiliza cerca de US$ 36 bilhões em receita contratada, e os próximos três campi — Polaris Forge 3 e Delta Forge 1 e 2 — estão sob contratos de locação take-or-pay de 15 anos com um único hiperescalador de primeira linha 43.
Os analistas do JPMorgan−0.64% — JPMorgan, down 0.64 percent today rebaixaram os bonds de project finance da companhia de Overweight para Neutral ao longo da semana, citando o volume de dívida nova a caminho, com a empresa se preparando para captar de novo 3. A ação fechou na sexta-feira a US$ 18,05, queda de mais de 11% 5. Cummins comprou a US$ 18,04, um centavo abaixo do fechamento 2. Zhang pagou, em média, US$ 18,86 nas compras executadas ao longo do dia 1.
A aposta maior veio de quem assina os contratos de locação
Zhang tem 34 anos, é cofundador e foi promovido a presidente em janeiro. Sua remuneração vem de performance shares — ações cujas metas se dividem entre receita contratada e entrega de capacidade pronta para operação, a matemática que o mercado passou a semana questionando 4. A OpenInsider, que compila os registros de insiders na SEC, não contabiliza nenhuma outra compra no histórico desde o fim de 2024 e calcula que a compra representou um acréscimo de 12% à posição de Zhang 6.
Os US$ 1 milhão de Cummins representam pouco diante dos cerca de 23,5 milhões de ações que ele mantém em nome próprio e por meio de veículos familiares e de investimento 26. A última transação comparável foi uma venda em janeiro, a US$ 36,42 6. O único outro registro de outubro é o do diretor Richard Nottenburg, que preside o comitê de remuneração e vendeu a US$ 21,84 64.
As duas compras de outubro são as únicas de insiders em dois anos de Form 4s
Data
| Value | |
|---|---|
| Venda Cummins, jan | -$6,009,300 |
| Venda Nottenburg, out | -$682,500 |
| Compra Cummins, out | $1,006,686 |
| Compra Zhang, out | $5,658,000 |
O que decide a questão é a próxima emissão de bonds
Os US$ 6,7 milhões somados não compram concreto 12. O último prédio foi financiado com US$ 1,59 bilhão em notes seniores garantidos de 7% 3. O trimestre encerrado em agosto queimou cerca de US$ 2 bilhões em fluxo de caixa livre 7. A dívida somava US$ 6,4 bilhões 3.
Dívida triplicou em um ano e a queima de caixa se aprofundou
- Dívida total
- Fluxo de caixa livre
Data
| Dívida total | Fluxo de caixa livre | |
|---|---|---|
| 4T25 | $2.61B | -$0.57B |
| 1T26 | $2.83B | -$0.72B |
| 2T26 | $5.1B | -$1.16B |
| 3T26 | $6.48B | -$2.01B |
Os Form 4s mostram onde os dois executivos enxergam valor 12. O cupom da dívida de Polaris Forge 3 e Delta Forge dirá se os credores concordam 3. Os acionistas se reúnem na assembleia anual em 4 de novembro 4.
Os executivos colocaram dinheiro do próprio bolso nas ações 12. O que o papel fizer daqui em diante depende do que os credores cobrarem pela dívida — e isso nenhum Form 4 revela 3.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
