AppLovin未能通过诉讼关停Unity广告工具，集体诉讼聚焦440亿美元市值损失

指控：在竞价场上行窃

2026年10月2日，旧金山一名法官驳回了AppLovin关停Unity旗下Ad Quality SDK部分功能的紧急申请↗；这款免费工具供发行商安装，用于识别劣质广告 ¹。起诉文件措辞直白↗：Unity▲+1.00% — Unity, up 1.00 percent today“正在滥用自己作为AppLovin▼−0.02% — AppLovin, down 0.02 percent today平台竞价方的地位，窃取AppLovin的受保护数据（Protected Data）” ²。被指遭窃取的数据，涵盖广告素材、设备标识符、展示收入、竞价成交价以及瀑布流配置，全部与AppLovin旗下MAX聚合平台投放的广告相关 ¹。仲裁申请于9月27日提交至仲裁机构JAMS；一天后，AppLovin又向法院递交了起诉文件 ¹。

案件实体转入保密仲裁 股东无从查阅

驳回解决的是紧急与否，而非是非曲直。合同与商业秘密相关主张现已进入保密仲裁程序 ¹。书面裁定尚未下达，文件封存听证定于10月23日举行↗ ³。AppLovin（股票代码APP）盘前下跌超过5%，触及266.84美元的52周低点 ¹²，2026年以来累计下跌约60% ⁴。失血早在法官落槌之前就已开始：富国银行（Wells Fargo）的研报认为，AppLovin网页追踪像素的增长来自亚洲一批流量极低甚至为零的网站，“暗示存在某种数据错误” ²。

另一本账：两个交易日蒸发440亿美元

另一条战线也已对簿公堂。一桩证券集体诉讼覆盖2026年2月12日至8月5日期间买入该股的投资者，首席原告申请截止日期为11月16日↗，案件成败系于两次暴跌：7月13日，一份分析师报告发布后，股价下跌12.6%；8月5日，二季度财报发布后再跌19.6%，两次合计蒸发市值超过440亿美元 ⁵。支撑这起诉讼的，是公司自己的一句承认：“本季度，我们有实质意义的模型改进节奏低于正常水平” ⁵。早在任何人起诉之前，这条下行曲线就已写进公司的披露文件。

辩方口径：让年化运行率自己说话

Unity称Ad Quality是“一款小型免费产品”，在发行商授权下运行，并表示AppLovin“显然认为”客户共享的数据“正在推动我们业绩的大幅改善” ¹。业绩也确实在改善：Vector二季度环比增长23%，提前两个季度达到10亿美元的年化运行率（annualized run rate）↗，首席执行官马特·布罗姆伯格（Matt Bromberg）将其归功于“更高质量的数据”和“不断复利叠加的模型改进” ⁷。目前没有公开记录显示Vector使用AppLovin的数据进行过训练，Unity对此予以否认 ¹。另一边，SEC已了结对AppLovin的调查，未建议采取任何行动↗ ⁸。

等待裁决：先看11月4日，再看11月16日

11月4日，AppLovin将公布三季度财报，接受46%至48%增长指引的检验↗，届时安装单价（price per install）终于要与安装量放在一起衡量 ⁹⁸。11月16日，首席原告申请的大门将关闭。规模只有AppLovin五分之一的Unity，眼看着自家股价在法院裁定后的五个交易日里上涨5.2% ²。Unity照常测量着广告竞价；股东们既读不到数据，也读不到辩词。