Astro Digital chega a US$ 587 milhões na SPAC de Imran Khan e deixa a receita de fora
A fabricante de satélites de Denver cuja plataforma levou à órbita o primeiro H100 da NVIDIA vai abrir capital por meio da SPAC (cheque em branco) do ex-diretor de estratégia da Snap, em negócio de cerca de US$ 587 milhões. O fechamento exige US$ 30 milhões de caixa, o próprio patrocinador banca metade do PIPE (private investment in public equity) e os números financeiros carregam o rótulo do próprio comunicado: “não auditadas e preliminares”.
Vincent Jiang · 3 min read
Cheque em branco de oito meses compra a carona do H100
A tese de computação orbital ganhou nesta segunda-feira sua primeira referência em bolsa — e essa referência é um fabricante de plataformas de satélites. A Astro Digital, companhia de Denver cuja plataforma levou à órbita o primeiro H100 da NVIDIA, acertou abrir capital por meio da Proem Acquisition Corp I, um cheque em branco que estreou na bolsa em fevereiro, em um negócio de cerca de US$ 587 milhões 12.
A Proem captou US$ 130 milhões no IPO de 13 de fevereiro. Seu presidente e CEO, Imran Khan, foi diretor de estratégia da Snap e é fundador da Proem Asset Management 1. O anúncio caiu na manhã em que o Starship, da SpaceX, atingiu a órbita pela primeira vez, implantou 26 satélites Starlink e se desintegrou na amerrissagem 3.
US$ 587 milhões ancorados numa porcentagem
A fusão avalia a Astro Digital em cerca de US$ 587 milhões pós-dinheiro, financiada por até US$ 180 milhões em recursos brutos: até US$ 130 milhões do truste da Proem, se não houver resgates, mais um PIPE de US$ 50 milhões 12. Desde 2018, a casa entregou quase 40 satélites em 16 tipos de missão para a NASA, o Pentágono, a Boeing e a Sony 14.
O comunicado exalta um CAGR (crescimento anual composto) de receita de 42% em dois anos, um EBITDA ajustado positivo e uma carteira de pedidos que dobrou no ano passado — e rotula suas informações financeiras como não auditadas e preliminares 1. A taxa de crescimento é pública; os dólares que lhe servem de base, não 1.
O truste é opcional
O caixa mínimo exigido para fechar o negócio é de US$ 30 milhões — e o PIPE, sozinho, soma US$ 50 milhões 15. Pela aritmética dos próprios documentos, todos os acionistas públicos poderiam resgatar a US$ 10,13, esvaziar os US$ 131,7 milhões do truste, e o negócio ainda assim superaria seu piso 56.
Anunciado a US$ 180 milhões, fecha com US$ 30 milhões
Data
| Value | |
|---|---|
| Truste, sem resgates | $130M |
| PIPE | $50M |
| Caixa mínimo para fechar | $30M |
O pregão de segunda-feira aponta na mesma direção: os papéis da PAAC fecharam a US$ 10,07, seis centavos abaixo do preço de resgate, com 108.629 ações negociadas ante uma média diária de 9.949 — vendedores que preferiram sair com um pequeno desconto a esperar a votação 7. Quem deixa dinheiro no truste, e quem compra depois da listagem, é o time que paga a conta.
O patrocinador vende o negócio — e o financia
O patrocinador está dos dois lados do balcão: afiliadas suas entram com US$ 25 milhões dos US$ 50 milhões do PIPE, e o documento da fusão descreve os investidores do PIPE como afiliados do próprio patrocinador 15. Investidores de fora do PIPE também recebem do patrocinador ações de fundador equivalentes a 15% dos papéis que compram 5.
No dia seguinte ao fechamento, 20% do PIPE — cerca de US$ 10 milhões — volta direto para os acionistas vendedores da Astro Digital, a US$ 10,00 por ação 5. De resto, os vendedores levam US$ 525 milhões em ações a US$ 10 cada; se a condição de caixa não for cumprida, a Proem fica obrigada a pagar uma multa rescisória de US$ 300 mil 5.
A tese otimista — e o seu teto
A história da disciplina é real: quase 40 satélites entregues sem a queima de caixa habitual do setor, EBITDA ajustado positivo enquanto a receita crescia em ritmo composto, e um conselho que ganha o ex-diretor executivo da OneWeb, Adrian Steckel, e o ex-diretor da Space Development Agency, Derek Tournear 1.
A história da IA também é real — e boa parte dela pertence a outra pessoa. A Starcloud, cujo H100 voou na plataforma da Astro Digital, captou US$ 250 milhões em agosto, a uma avaliação de US$ 2,3 bilhões — quase o quádruplo do valor da construtora —, com a NVIDIA entre os novos investidores 18.
O que o S-4 terá de dizer
O acordo de fusão exige demonstrações financeiras auditadas de 2024 e 2025 no formulário S-4 antes da votação dos acionistas; o fechamento é esperado para o primeiro trimestre de 2027 15. Dois números dirão quem pagou a conta: o número de resgates e a linha da receita.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
