Ayar Labs : ses salariés ont vendu à plus de 5 milliards de dollars ; son premier employé vient de lever 88 millions pour attaquer le mur de la mémoire
Antero Peak a piloté une opération secondaire (secondary) de 225 millions de dollars valorisant Ayar Labs à plus de 5 milliards, soit un tiers de plus que sa valorisation de mars et environ 55 fois les ventes estimées pour 2025. Trois semaines plus tard, le premier employé d'Ayar refaisait surface avec 88 millions de dollars pour Volantis, un pari photonique contre le mur de la mémoire (« memory wall ») voisin.
Vincent Jiang · 3 min read
Les premiers actionnaires prennent la sortie
Le 10 septembre 2026, alors qu'Ayar Labs annonçait une extension de 150 millions de dollars de sa série E, une seconde transaction s'est conclue à ses côtés, sans apporter le moindre argent neuf à l'entreprise. Antero Peak Group, chez Artisan Partners, a mené 225 millions de dollars d'achats d'actions auprès de salariés et d'investisseurs des débuts, avec Sequoia Global Equities, ARK Invest et Greycroft, à une valorisation supérieure à 5 milliards de dollars — un tiers au-dessus du niveau de mars fixé par Ayar elle-même 12. Ceux qui ont bâti le fabricant de puces optiques ont vendu, et un fonds a mis le prix.
Deux valorisations à six mois d'écart
La série E s'était achevée le 3 mars 2026 : 500 millions de dollars sous la conduite de Neuberger Berman, à une valorisation de 3,75 milliards de dollars, et 870 millions de dollars levés depuis la création 2. L'extension porte le capital primaire levé en 2026 à 650 millions de dollars et le financement total au-delà du milliard, et ajoute Wiwynn (TWSE : 6669) à un actionnariat stratégique comptant déjà Nvidia, AMD, Intel, MediaTek et Alchip 12. Wiwynn avait investi plus tôt dans l'année et avait adossé en mars sa mise à un plan de baies interconnectées par voie optique dépassant le cap de 1 024 accélérateurs 2.
Une valorisation record qui n'achète aucune confiance
Pas un dollar des 5 milliards n'est allé à Ayar ; tout est allé aux vendeurs d'Ayar. Le multiple repose, lui aussi, sur une supposition : un site de suivi estime le chiffre d'affaires 2025 à 91,6 millions de dollars, ce qui place la sortie à près de 55 fois les ventes de l'an dernier 3. L'argent qui compte, ce sont les 150 millions de dollars : selon le PDG Mark Wade, ils doivent permettre de qualifier tous les produits pour la production en volume d'ici fin 2027, car les clients monteront en charge en 2028-2029 ; ils ont aussi servi à ouvrir un centre de conception à Bengaluru 1.
Le secondaire d'Ayar s'affiche au-dessus de toutes les valorisations publiques de la photonique marchande
Data
| Value | |
|---|---|
| Celestial AI (plancher Marvell) | $3.25B |
| Ayar Labs (primaire de mars) | $3.75B |
| Lightmatter (rapportée) | $4.4B |
| Ayar Labs (secondaire de septembre) | $5B+ |
Le premier salarié part à l'assaut de l'autre mur
Roy Meade, premier salarié d'Ayar Labs et ancien vice-président de l'ingénierie, auparavant responsable du programme HBM de Micron, a refait surface le 1er octobre 2026 en tant que cofondateur et directeur technique de Volantis 5. La start-up a annoncé ce jour-là une série A de 88 millions de dollars, co-dirigée par Lachy Groom et Abstract Ventures, portant son financement total à 97 millions de dollars ; les premiers moteurs d'inférence intégrés sont promis aux clients en 2027 4.
Ayar Labs relie les puces entre elles ; Volantis, elle, braque la lumière sur le mur de la mémoire. Ses liaisons utilisent des micro-VCSEL sur arséniure de gallium pour dépasser les 200 millimètres, là où le cuivre s'essouffle vers cinq, et fédérer plus de 220 chiplets de mémoire 6. Parmi ses investisseurs figurent Sam Altman, Jeff Dean et Dylan Patel, fondateur de SemiAnalysis. La société affirme que l'A-1 exécutera des modèles de plus de 20 000 milliards de paramètres à raison de 10 000 tokens par seconde, soit 15 fois plus de tokens par dollar que le Rubin de Nvidia ; ce dernier chiffre est une affirmation de l'entreprise, qu'aucun client n'a confirmée 74.
Trois prix pour un même étalon
Chris Smith, chez Antero Peak, juge le scale-up optique « prêt à monter en charge jusqu'à la fin de la décennie », un « point d'inflexion majeur » selon ses termes 1. Le marché est à moitié convaincu : Marvell (MRVL) s'est engagé en décembre 2025 à payer au moins 3,25 milliards de dollars, et jusqu'à 5,5 milliards si des jalons sont atteints, pour Celestial AI, tandis que la valorisation de 4,4 milliards de dollars retenue par Lightmatter pour sa série D ne repose que sur un seul article de presse 85. Une opération secondaire, toutefois, ne valorise que les actions qui ont changé de mains, et Ayar avait encore besoin de 150 millions de dollars pour franchir la ligne d'arrivée qu'elle s'était fixée.
Deux dates pour trancher
Deux échéances à surveiller : la qualification en volume chez Ayar d'ici fin 2027, et les premiers moteurs de Volantis livrés aux clients en 2027 14. Si Wade honore l'échéance, les vendeurs de septembre auront laissé de l'argent sur la table. S'il la manque, ils auront été les seuls à décrocher le prix de 5 milliards de dollars.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
