Binance compra 100 millones de Circle con un descuento del 5%
Un documento presentado ante la SEC muestra que Binance pasó a ser, con una sola firma el 17 de septiembre, comprador con descuento, promotor pagado y accionista con voto de Circle. El dólar digital de 73.000 millones alquila ahora, mes a mes, su mayor escaparate a uno de sus propios dueños.
Vincent Jiang · 3 min read
Un documento, tres papeles para Binance
El 8-K presentado el martes por Circle sitúa toda la operación el 17 de septiembre. Binance suscribió 1.237.011 acciones de clase A a 80,84 dólares por título: 100 millones de dólares, en una colocación privada no registrada y con descuento sobre el precio de mercado previo al cierre 1. El precio quedaba cerca de un 5% por debajo del cierre de esa sesión, de 85,09 dólares: unos 5 millones que Circle dejó sobre la mesa 2.
Ese mismo día, las partes firmaron un acuerdo de cinco años por el que Circle paga a Binance una comisión mensual de incentivos, calculada como porcentaje del USDC mantenido a través de la infraestructura de carteras de contratos inteligentes modulares de Circle (Modular Smart Contract Wallet), mientras Binance promociona el USDC en su plataforma 1. El documento no dice en ningún momento cuál es ese porcentaje.
El alquiler del escaparate duplica su duración
Es el tercer acuerdo en menos de dos años. El primero, anunciado el 9 de diciembre de 2024 en la Abu Dhabi Finance Week, extendió el USDC por una plataforma de más de 240 millones de usuarios y hasta la tesorería corporativa de la propia Binance 3. Incluía un pago inicial a Binance de 60,25 millones de dólares, según se informó, además de comisiones mensuales, con un plazo de dos años 2.
Después llegó un acuerdo de agosto de 2025, que el registro del martes también deja sin efecto 1. El nuevo se extiende cinco años, y el pago inicial se ha convertido en acciones, compradas por debajo de mercado.
La distribución ya se come 60 céntimos de cada dólar
La nueva comisión cae en una partida de costes que nunca se cierra. Circle desembolsó 412 millones de dólares de sus 701 millones de ingresos del segundo trimestre en concepto de distribución, transacciones y otros costes, en torno al 59%; esa proporción se ha movido entre el 58% y el 70%, aproximadamente, durante ocho trimestres consecutivos 4. El veterano acuerdo con Coinbase tiene la misma forma 5.
Los socios de distribución se llevan unos 60 céntimos de cada dólar de ingresos de Circle
Data
| Pagado a los socios de distribución | |
|---|---|
| T3 '24 | 57.8% |
| T4 '24 | 70% |
| T1 '25 | 60.1% |
| T2 '25 | 61.8% |
| T3 '25 | 60.5% |
| T4 '25 | 59.9% |
| T1 '26 | 58.6% |
| T2 '26 | 58.8% |
La participación de Binance ronda el 0,4% de una compañía de 25.800 millones de dólares 5: sin asiento en el consejo, solo un proveedor con votos, al que se prohíbe vender durante dos años 1. Circle paga ahora a un accionista para que sea su cliente.
Un foso defensivo comprado la semana en que murió la ley
El calendario lo delata. El Senado estadounidense tumbó la ley CLARITY por 49 votos contra 50 el 15 de septiembre y Circle cayó un 13% ese día 6. Arc, la nueva cadena de Circle para pagos y comercio entre agentes de IA, arrancó a la mañana siguiente con BlackRock, DTCC, Visa y Mastercard entre sus validadores 7. La operación se cerró el día 17.
El argumento alcista es sencillo: Binance afirma que llega a 300 millones de personas en más de 100 países 8 y, sin marco federal, la distribución es el único foso que queda. Richard Teng calificó la participación de «convicción a largo plazo»; Jeremy Allaire vendió un dólar digital para «cualquiera que tenga un teléfono» 2.
Vigilar la partida de pagos, no la nota de prensa
La primera lectura del mercado fue aprobatoria: CRCL, que cerró el lunes en 94,29 dólares, subía más del 1,3% antes de la apertura del martes 9. El coste del foso no lo recoge ningún precio, porque el porcentaje de la comisión es secreto 1. El próximo 10-Q lo enterrará dentro de los costes de distribución, junto al USDC en circulación: 73.300 millones de dólares a finales de junio, un 19% más en un año 10.
Si los saldos crecen más deprisa que la proporción que se paga, el alquiler fue barato. Si no, los accionistas de Circle tienen cinco años de facturas que estudiar.
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- 1Circle Internet Group, Form 8-K (Item 8.01), SEC EDGAR, filed 22 September 2026
- 2Yahoo Finance (Quartz), Binance invests $100 million in Circle, signs 5-year USDC deal, 22 September 2026
- 3Business Wire, Circle and Binance Enter Into a Strategic Partnership That Will Accelerate Global USDC and Crypto Adoption, 9 December 2024
- 4Sharadar quarterly fundamentals from Circle's SEC filings, retrieved 22 September 2026
- 5The Currency Analytics, Binance Acquires $100M Stake in Circle, Secures Voting Rights and Five-Year Deal, 22 September 2026
- 6InsideBitcoins, CLARITY Act Fails 49-50 Senate Vote as Democrats and Banks Align Against It, 16 September 2026
- 7IDNFinancials, Circle Launches Arc; BlackRock, Visa Among Validators, 17 September 2026
- 8Yahoo Finance (Proactive), Binance invests $100 million in Circle, expands USDC partnership, 22 September 2026
- 9Cointelegraph, Binance takes $100M stake in Circle under expanded USDC deal, 22 September 2026
- 10CoinDesk, Circle shares fall 3% despite earnings beat as stablecoin issuer misses on revenue, 5 August 2026
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