Braze verlor 19 Prozent trotz 26 Prozent Wachstum – dann stellte AWS seine Verkäufer hinter den Konzern
Amazons Vertriebsmannschaft hat jetzt Anreize, Braze anzupreisen; Kunden können die Software auf bestehende AWS-Verpflichtungen anrechnen. Seit dem 9. September hat die Aktie rund 18 Prozent zugelegt – getragen von einem Deal, zu dem keine Umsatzziffer genannt wird.
Vincent Jiang · 3 min read
Gute Zahlen wurden abgestraft, der Deal gekauft
Am 9. September meldete Braze+1.14% — Braze, up 1.14 percent today einen Umsatz von 227,2 Millionen Dollar für das am 31. Juli abgelaufene Quartal – 26,2 Prozent mehr als im Vorjahresquartal und über den Konsenserwartungen von 220,3 Millionen Dollar 27. Die Aktie rutschte an dem Tag dennoch um 18,9 Prozent auf 24,54 Dollar, abgestraft für eine zu vorsichtige Gewinnprognose für das dritte Quartal 3. Drei Wochen später schloss das Unternehmen auf einer Kundenkonferenz in Las Vegas eine strategische Kooperationsvereinbarung mit Amazon Web Services ab, und die Papiere legten in einer einzigen Handelssitzung um 9,4 Prozent zu 14. Bis zum 9. Oktober schloss die Aktie bei 29,06 Dollar: rund 18 Prozent über dem Schlusskurs vom 9. September, aber weiterhin rund 20 Prozent unter dem Hoch von 36,19 Dollar aus dem Dezember 2025 94.
Das eigentliche Produkt ist Amazons Vertrieb
Der am 29. September auf der Konferenz Forge angekündigte Vertrag bindet Amazon+3.31% — Amazon, up 3.31 percent today Bedrock in BrazeAI Agent Console ein, die Orchestrierungsschicht für KI-Agenten von Braze 1. Das Geld steckt im Vertrieb, nicht in den Modellen. In der eigenen Ergebnismitteilung beschreibt Braze ein auf drei Jahre angelegtes Konstrukt, das ein eigenes Co-Selling freischaltet und AWS-Verkäufern Anreize gibt, Braze bei ihren Kunden zu platzieren 2. Kunden können Braze über den AWS Marketplace kaufen und den Betrag auf bestehende AWS-Verpflichtungen anrechnen; laut Braze wuchs der Einkauf über den Marketplace um mehr als 80 Prozent im Jahresvergleich, und in der ersten Hälfte des laufenden Geschäftsjahres wurde darüber mehr umgesetzt als im gesamten Geschäftsjahr 2025 1.
Gleiches Wachstum, gegensätzliche Börsenjahre
Klaviyo−0.74% — Klaviyo, down 0.74 percent today, eine konkurrierende Customer-Engagement-Plattform, meldete in diesem Quartal dasselbe Umsatzwachstum von 26 Prozent und hob die Prognose für das Gesamtjahr an. Trotzdem notierte die Aktie am 18. September seit Jahresbeginn 51 Prozent tiefer, Braze verlor 27 Prozent – während Similarweb, das 9 Prozent wächst, 11 Prozent zulegte 6. Die Wall Street zahlt nicht länger für Brazes Wachstumsrate – sie zahlt für Amazons Adressbuch.
Gleiches Wachstum von 26 Prozent, gegensätzliche Jahre: Klaviyo fiel doppelt so stark wie Braze
Data
| Kursveränderung seit Jahresbeginn | |
|---|---|
| Braze (BRZE) | -27% |
| Klaviyo (KVYO) | -51% |
| Similarweb (SMWB) | 11% |
Das verkaufte Quartal
Brazes Umsatzwachstum sank im Geschäftsjahr 2025 auf 19,6 Prozent und erholte sich bis zum AWS-Deal wieder auf 26 Prozent
Data
| Umsatz | |
|---|---|
| Q1 '24 | $135.46M |
| Q2 '24 | $145.5M |
| Q3 '24 | $152.05M |
| Q4 '24 | $160.4M |
| Q1 '25 | $162.06M |
| Q2 '25 | $180.11M |
| Q3 '25 | $190.84M |
| Q4 '25 | $205.17M |
| Q1 '26 | $211M |
| Q2 '26 | $227.23M |
Die Zahlen hinter dem Re-Rating: eine Nettoumsatzbindung von 112 Prozent bei Kunden mit wiederkehrenden Jahresumsätzen (ARR) von mehr als 500.000 Dollar, ein Free-Cashflow-Rekord von 21,7 Millionen Dollar im zweiten Quartal und ein Abrechnungsvolumen von 6,6 Millionen Dollar mit BrazeAI Decisioning Studio, 136 Prozent mehr als im Vorjahresquartal – laut Citizens 27. Die Plattform verarbeitete 25,8 Billionen Datenpunkte und 10,2 Billionen API-Aufrufe im Kalenderjahr 2025 – Zahlen, die Braze als ungeprüfte operative Daten ausweist 1.
Keine Umsatzzahl zum Deal
Keines der beiden Unternehmen hat der Vereinbarung eine Umsatzzahl beigegeben. Die Prognose für das Gesamtjahr stieg auf 910 bis 913 Millionen Dollar, von zuvor 895 bis 899 Millionen Dollar – an der Spannenmitte ein Plus von rund 2 Prozent 29. Raymond James hob nach dem Kursrutsch im September das Kursziel auf 33 Dollar an und bezeichnete die Plattform als strukturellen Gewinner 3; Cantor Fitzgerald hält das Kursziel bei 38 Dollar, Citizens bei 35 Dollar 47. Scott Berg von Needham, der Braze zu einem der wichtigsten Software-Aktientipps fürs Jahresende gekürt hat, argumentiert, die Enterprise Platform von Meta−0.41% — Meta, down 0.41 percent today habe von vornherein nie mit Anbietern wie Braze konkurriert 5.
Die Marketplace-Zeile im Blick
Der Bericht zum Dezemberquartal ist der Härtetest: Hält die Dynamik im Marketplace an, jetzt, wo die Vereinbarung greift? Und schließt das organische Wachstum – 24,4 Prozent gegenüber 26,2 Prozent ausgewiesenem Wachstum – die Lücke, die die OfferFit-Übernahme hinterlassen hat 7? Als Vorzeigekunde dient die Bundesliga 1. Wenn Amazons Vertriebsleute das Produkt bewegen, schlägt sich das zuerst im Marketplace nieder.
Deepdive
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