Camtek fija un objetivo de ingresos de 1.200 millones de dólares y cae un 41% desde máximos; el examen llega el 22 de octubre con Besi
Camtek fijó el 14 de octubre un objetivo de ingresos de 1.200 millones de dólares a tres años vista, apoyado en más de 800 millones de dólares de pedidos ya contratados, y la acción ha caído en las dos sesiones posteriores, hasta quedar un 41% por debajo de su máximo. Los resultados de Besi del 22 de octubre son el primer árbitro para juzgar si el ciclo del empaquetado para la IA justifica el objetivo de 1.200 millones o el descuento del 41%.
Vincent Jiang · 3 min read
Trimestre récord, dos sesiones en rojo
El 14 de octubre de 2026, durante la jornada para inversores celebrada en la feria SEMICON West, Camtek−1.45% — Camtek, down 1.45 percent today anunció que sus ingresos del tercer trimestre se situarían entre 160 y 161 millones de dólares, un 27% más que un año antes y ligeramente por encima de su propia previsión, y previó unos 180 millones de dólares para el cuarto trimestre, un 40% más 1. El fabricante israelí de equipos de inspección para el empaquetado avanzado (advanced packaging) de chips ha contratado desde enero pedidos por más de 800 millones de dólares, con entregas que se extienden hasta 2027 1.
El Nasdaq respondió con dos sesiones en rojo: una caída del 4,94%, hasta los 135,72 dólares, el día del anuncio, y otra del 3,28% el 16 de octubre, hasta los 127,07 dólares 23. El valor queda así un 41,17% por debajo de su máximo de 52 semanas, situado en 215,99 dólares 3.
La escalera que fijó la dirección y los trimestres ya presentados
La escalera del consejero delegado Rafi Amit tiene como peldaños unos 595 millones de dólares de ingresos en 2026, más de 800 millones en 2027 y 1.200 millones en un plazo de unos tres años, con un margen operativo de entre el 34% y el 36%, frente al 30% de 2025 14. Cerca del 80% de los pedidos de este año corresponde a empaquetado avanzado, y el banco RBC calcula que unos 30.000 millones de dólares de gasto en herramientas de empaquetado de memorias se concentrarán sobre todo en 2027 y 2028 49.
La escalera exige más que duplicar los ingresos declarados en 2025
- Ingresos
- Estimate
Data
| Ingresos | |
|---|---|
| 2025 | $496.07M |
| 2026e (estimate) | $595M |
| 2027e (estimate) | $800M |
| 2029e (estimate) | $1,200M |
Los registros van más despacio: los ingresos crecieron un 2,5% en el primer trimestre de 2026 y un 8% en el segundo, y el beneficio neto del segundo trimestre cayó un 31% interanual 5. El trimestre del 27% es preliminar y el salto del 40%, una previsión; el último trimestre que Camtek ha declarado de verdad creció un 8% 15. Una empresa valorada en 5.900 millones de dólares cotiza a unas 208 veces los beneficios de los últimos doce meses 3.
Seis trimestres de desaceleración y un salto que todavía es previsión
- Ingresos
- Estimate
Data
| Ingresos | |
|---|---|
| 3T '24 | $112.34M |
| 4T '24 | $117.29M |
| 1T '25 | $118.64M |
| 2T '25 | $123.32M |
| 3T '25 | $125.99M |
| 4T '25 | $128.12M |
| 1T '26 | $121.66M |
| 2T '26 | $133.24M |
| 3T '26e (estimate) | $160.5M ($160–161M) |
| 4T '26e (estimate) | $180M |
La aritmética bajista vive en casa del vecino: Besi
Besi−4.80% — Besi, down 4.80 percent today, el fabricante neerlandés de las máquinas de unión híbrida (hybrid bonding) que fusionan chips apilados en un único encapsulado, aumentó un 116,5% los pedidos del primer semestre y aun así sus bancos le giraron la espalda 6. El banco UBS rebajó Besi a "venta" el 7 de octubre, con un precio objetivo de 159 euros, con el argumento de que la unión híbrida será solo el 10% de la demanda de herramientas de 2028, frente al 50% que implica el consenso 67.
El mecanismo alcanza directamente a Camtek: si las herramientas de unión son el 10% de la demanda de 2028 y no el 50%, el gasto en empaquetado que sostiene el 80% de los pedidos de Camtek —el de empaquetado avanzado— se encoge con ella 74. El 16 de octubre, la firma de análisis SemiAnalysis contabilizó 27 solicitudes de patente de ASML, el mayor fabricante de equipos para fabricar chips, que apuntan a una herramienta de unión rival; ASML−1.17% — ASML, down 1.17 percent today declinó confirmarlo y las acciones de Besi cayeron un 3% 8.
Los propios alcistas de Camtek también recortan: el bróker Needham mantuvo su recomendación de compra y bajó el precio objetivo de 190 a 170 dólares 3. China —en torno al 45% del negocio, y que la dirección espera que se mantenga al menos con esa fuerza en 2027— es también el mercado donde la compañía reconoció competidores locales 4.
El grupo de herramientas de empaquetado cotiza entre un 41% y un 51% por debajo de sus máximos
Data
| Value | |
|---|---|
| Camtek | -41.17% |
| Nova | -46% |
| Besi | -50.77% |
Tres fechas que zanjarán la cuestión
Ninguna cuenta presentada hasta ahora dice si un descuento del 41% sobre esa cartera de pedidos es el punto de entrada al ciclo de empaquetado o su techo. El primer árbitro es Besi, que presenta el 22 de octubre sus resultados del tercer trimestre contra un consenso de ingresos de 270,56 millones de euros 6.
Nova, la vecina israelí de Camtek en equipos de medición, llega el 5 de noviembre con la prueba de conversión en beneficios 9. Los resultados de la propia Camtek llegan después, el 17 de noviembre según un calendario, cuando el salto de la previsión tendrá que llegar como ingresos declarados 12. Con la acción a 208 veces los beneficios de los últimos doce meses, los compradores pagan como si este ciclo tocara techo en 2027; la cartera de pedidos de 800 millones de dólares, para entregas hasta 2027, es la prueba en contrario 31.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
