La directora de los CDC tramita la venta de toda su participación en Butterfly (BFLY) un día después del repunte del 22%

La directora que se marchó a los CDC vende todo lo declarado

Erica Schwartz dejó el consejo de administración de Butterfly Network el 5 de agosto de 2026, el mismo día en que el Senado confirmó su puesta al frente de los CDC↗ ⁴⁵. El 22 de septiembre, la jornada en que un inicio de cobertura con recomendación de compra hizo subir el valor un 21,99%, hasta 9,93 dólares ³¹⁰, vendió 78.679 acciones de clase A por 786.790 dólares ¹. A la mañana siguiente, su formulario 144 llegó a EDGAR↗: 323.020 acciones más, por un valor de mercado agregado de 3.230.200 dólares ¹.

Su declaración de participaciones más reciente, del 22 de junio, recogía 401.699 acciones ⁹. La venta completada más el bloque pendiente suman exactamente esa posición. La Regla 144 no exige motivo, y no se da ninguno ¹.

El caso alcista es dinero de 2030 sin nada entregado todavía

David Saxon, de Needham, inició la cobertura con recomendación de compra y precio objetivo de 10 dólares: una valoración por suma de partes que equivale a unas 16 veces su estimación de ventas para 2027 ³. El modelo incorpora unos 300 millones de dólares de ingresos por licencias de Midjourney en 2030 y unos 25 millones de Mendaera, y reconoce que ninguna alianza de Embedded ha lanzado aún un producto comercial; en torno a dos tercios de las ventas siguen viniendo del negocio tradicional de sondas ³. Aplicar 16 veces las ventas a los 244,9 millones de acciones implica unos 150 millones de dólares de ingresos en 2027, un tercio más de lo facturado en los últimos cuatro trimestres ¹¹¹.

Los afiliados ponen 685.000 acciones en el mercado

Joseph DeVivo, presidente, consejero delegado y presidente del consejo de administración, comunicó ventas por 2,07 millones de dólares en julio y agosto, y después presentó una nueva notificación de 2.811 acciones por la tarde del día del repunte ². Sumando las 401.699 acciones de Schwartz, la oferta de papel de afiliados declarada desde julio asciende a unas 685.000 acciones, el 0,28% de los 244.858.246 títulos en circulación ¹². Poco frente al free float. La señal está en quién vendió, y cuándo.

El mayor bloque es el que sigue pendiente

La venta de Schwartz del 22 de septiembre se ejecutó a unos 9,99 dólares por acción, a menos de medio punto porcentual del máximo de 52 semanas, situado en 10,05 dólares ¹¹⁰. El bloque pendiente está marcado exactamente a 10 dólares. Su notificación enumera cinco tramos de consolidación (vesting) que se remontan a junio de 2024 y ninguna fecha de plan 10b5-1; la de DeVivo sí la incluye, con el plan adoptado el 12 de diciembre de 2025 ¹². El caso alcista está denominado en dólares de 2030; el papel de los insiders se liquidó a 10 dólares.

La lectura alternativa: el consejero delegado se queda

La venta de julio de DeVivo —211.798 acciones a un precio medio de 6,56 dólares— fue una venta para cobertura (sell-to-cover) de los impuestos sobre sus unidades de acciones restringidas (RSU), automática y no discrecional, según consta en su formulario 4↗ ⁷. El bloque de agosto se ejecutó conforme al plan de diciembre, adoptado mucho antes de la subida ⁸. Después de donar 250.000 acciones a fideicomisos en favor de sus hijos, aún conservaba 7.353.700 títulos, unos 69 millones de dólares al cierre del miércoles, de 9,42 dólares ⁶³. Los compradores también acudieron al mercado: 33 fondos de cobertura mantenían 425 millones de dólares en el valor a finales de junio, frente a los 171 millones de un trimestre antes ¹⁰.

Lo que zanjará la cuestión

Los resultados están previstos para alrededor del 30 de octubre, con una previsión de entre 26 y 30 millones de dólares de ingresos y un EBITDA ajustado de entre -9 y -6 millones de dólares ¹⁰. Butterfly ha perdido dinero en cada uno de los últimos ocho trimestres, mientras su tesorería caía hasta los 124,7 millones de dólares a mitad de año ¹¹. Las señales a vigilar son dos: el primer envío comercial de Embedded y el formulario 4 que siga la salida de sus últimas 323.020 acciones.