La directrice des CDC s'apprête à vendre toute sa participation dans Butterfly (BFLY), au lendemain du bond de 22 % du titre

La directrice partie pour les CDC vend tout ce qu'elle a déclaré détenir

Erica Schwartz a quitté le conseil d'administration de Butterfly Network le 5 août 2026, jour où le Sénat confirmait sa nomination à la tête des Centers for Disease Control and Prevention, les CDC↗ ⁴⁵. Le 22 septembre, le jour où une initiation de couverture à l'achat envoyait le titre en hausse de 21,99 %, à 9,93 dollars ³¹⁰, elle a cédé 78 679 actions de classe A pour 786 790 dollars ¹. Le lendemain matin, son formulaire 144 arrivait sur EDGAR↗ : 323 020 actions de plus, pour une valeur de marché globale de 3 230 200 dollars ¹.

Sa dernière déclaration de détention, en date du 22 juin, faisait état de 401 699 actions ⁹. La vente réalisée, ajoutée au bloc encore en instance, correspond exactement à cette position. La règle 144 n'exige aucun motif ; aucun n'est donné ¹.

Le scénario haussier mise sur l'argent de 2030, sans rien de livré

Chez Needham, David Saxon a ouvert la couverture du titre à l'achat, avec un objectif de 10 dollars : une somme des parties valant environ 16 fois l'estimation de chiffre d'affaires 2027 du cabinet ³. Le modèle intègre 300 millions de dollars estimés de revenus de licences Midjourney en 2030, et environ 25 millions venant de Mendaera, tout en concédant qu'aucun partenariat « Embedded » n'a encore débouché sur un produit commercial ; environ deux tiers du chiffre d'affaires relèvent toujours de l'activité historique des sondes ³. À 16 fois les ventes, et sur 244,9 millions d'actions, l'objectif suppose environ 150 millions de dollars de chiffre d'affaires en 2027 — soit un tiers de plus que ce qu'ont livré les quatre derniers trimestres ¹¹¹.

Les affiliés jettent 685 000 actions sur le marché

Président, directeur général et président du conseil d'administration, Joseph DeVivo a fait état de 2,07 millions de dollars de ventes en juillet et août, avant de déposer un nouvel avis de cession portant sur 2 811 actions l'après-midi même du bond ². En comptant les 401 699 actions de Schwartz, l'offre déclarée des affiliés depuis juillet atteint environ 685 000 actions, soit 0,28 % des 244 858 246 titres en circulation ¹². Peu de chose face au flottant. Le signal, c'est qui a vendu — et quand.

Le plus gros bloc est celui qui reste en attente

La vente de Schwartz du 22 septembre s'est traitée autour de 9,99 dollars l'action, à moins de 0,5 % du plus haut sur 52 semaines, établi à 10,05 dollars ¹¹⁰. Le bloc encore en attente est, lui, valorisé à exactement 10 dollars. Son avis de cession énumère cinq tranches d'acquisition remontant à juin 2024, mais aucune date de plan 10b5-1 ; celui de DeVivo en comporte une : un plan adopté le 12 décembre 2025 ¹². Le scénario haussier, lui, se valorise en dollars de 2030 ; le papier des initiés s'est échangé à 10 dollars.

L'autre lecture : le PDG, lui, reste

La vente de juillet de DeVivo — 211 798 actions à 6,56 dollars en moyenne — était une opération de couverture (« sell-to-cover ») destinée à financer l'impôt dû sur ses unités d'actions restreintes (RSU), automatique et non discrétionnaire, précise son formulaire 4↗ ⁷. Le bloc d'août relevait du plan de décembre, adopté bien avant l'envolée ⁸. Après avoir fait don de 250 000 actions à des trusts pour ses enfants, il détenait encore 7 353 700 titres, soit environ 69 millions de dollars au cours de clôture de mercredi (9,42 dollars) ⁶³. Les acheteurs, eux aussi, étaient au rendez-vous : fin juin, 33 hedge funds détenaient pour 425 millions de dollars du titre, contre 171 millions un trimestre plus tôt ¹⁰.

Ce qui tranchera

Les résultats trimestriels sont attendus autour du 30 octobre, avec un chiffre d'affaires guidé entre 26 et 30 millions de dollars et un EBITDA ajusté compris entre – 9 et – 6 millions de dollars ¹⁰. Butterfly a perdu de l'argent à chacun des huit derniers trimestres, tandis que sa trésorerie est tombée à 124,7 millions de dollars à la mi-année ¹¹. Les signaux à surveiller : la première expédition commerciale dans le cadre d'un partenariat « Embedded », et le formulaire 4 qui suivra la sortie des dernières 323 020 actions de Schwartz.