Diretora do CDC protocola venda de toda a sua posição na Butterfly (BFLY) um dia após a alta de 22%

A diretora que foi para o CDC está vendendo tudo o que consta em seu nome

Erica Schwartz deixou o conselho de administração da Butterfly Network em 5 de agosto de 2026, no mesmo dia em que o Senado confirmou seu nome para comandar o CDC↗ ⁴⁵. Em 22 de setembro, dia em que um início de cobertura com recomendação de compra fez a ação subir 21,99%, a US$ 9,93 ³¹⁰, ela vendeu 78.679 ações classe A por US$ 786.790 ¹. Na manhã seguinte, seu formulário 144 chegou ao EDGAR↗: outras 323.020 ações, com valor de mercado agregado de US$ 3.230.200 ¹.

O comunicado de propriedade mais recente, de 22 de junho, registrava 401.699 ações ⁹. A venda concluída somada ao bloco pendente corresponde exatamente a essa posição. A Regra 144 não pede explicações, e nenhuma foi dada ¹.

A tese otimista é dinheiro de 2030 — sem nada entregue

David Saxon, da Needham, iniciou a cobertura com recomendação de compra e preço-alvo de US$ 10 — uma avaliação pela soma das partes equivalente a cerca de 16 vezes a estimativa de vendas da corretora para 2027 ³. O modelo embute US$ 300 milhões estimados de receita de licenciamento da Midjourney em 2030 e cerca de US$ 25 milhões da Mendaera, e admite que nenhuma parceria Embedded chegou a lançar um produto comercial. Cerca de dois terços das vendas ainda vêm do negócio legado de transdutores ³. Uma avaliação de 16 vezes as vendas, sobre 244,9 milhões de ações, implica cerca de US$ 150 milhões de receita em 2027 — um terço a mais do que os quatro trimestres anteriores entregaram ¹¹¹.

Afiliados colocam 685 mil ações no mercado

O presidente, CEO e chairman Joseph DeVivo divulgou US$ 2,07 milhões em vendas em julho e agosto e, na tarde da alta, protocolou um novo comunicado, para 2.811 ações ². Somando as 401.699 ações de Schwartz, a oferta divulgada de afiliados desde julho chega a cerca de 685 mil ações — 0,28% das 244.858.246 ações em circulação ¹². É pouco diante do free float. O sinal está em quem vendeu — e quando.

O maior bloco é justamente o que segue pendente

A venda de Schwartz em 22 de setembro foi executada perto de US$ 9,99 por ação, a menos de meio ponto percentual da máxima de 52 semanas, de US$ 10,05 ¹¹⁰. O bloco pendente está marcado a exatamente US$ 10. O comunicado dela lista cinco tranches de vesting que remontam a junho de 2024 e nenhuma data de plano 10b5-1; o de DeVivo traz uma, de um plano adotado em 12 de dezembro de 2025 ¹². A tese otimista está precificada em dólares de 2030; o papel dos insiders foi liquidado a US$ 10.

A leitura contrária: o CEO fica

A venda de julho de DeVivo — 211.798 ações a um preço médio de US$ 6,56 — foi uma venda para cobertura de impostos sobre RSUs, automática e sem intervenção dele, segundo seu formulário 4↗ ⁷. O bloco de agosto correu sob o plano de dezembro, adotado muito antes da valorização ⁸. Ele ainda detinha 7.353.700 ações depois de doar 250 mil a trusts para os filhos — cerca de US$ 69 milhões pelo fechamento de quarta-feira, de US$ 9,42 ⁶³. Os compradores também compareceram: 33 fundos hedge detinham US$ 425 milhões em ações da Butterfly no fim de junho, ante US$ 171 milhões um trimestre antes ¹⁰.

O que resolve a questão

Os resultados saem por volta de 30 de outubro, com guidance de receita entre US$ 26 milhões e US$ 30 milhões e EBITDA ajustado entre US$ 9 milhões e US$ 6 milhões negativos ¹⁰. A Butterfly perdeu dinheiro em cada um dos últimos oito trimestres, enquanto o caixa caiu para US$ 124,7 milhões no meio do ano ¹¹. Os sinais estarão no primeiro embarque comercial do Embedded e no formulário 4 que acompanhará a saída das últimas 323.020 ações dela.