Enel предъявили обвинения в Чили из-за «фантомных» счетчиков; регулятор Бразилии проголосовал за рекомендацию расторгнуть крупнейшую в стране концессию

Два дня, две страны, одна энергокомпания. 6 октября бразильское Национальное агентство электроэнергетики (ANEEL) прервало собственное голосование по отзыву концессии у Enel São Paulo — к этому моменту счет был 2:0 в пользу рекомендации о досрочном расторжении↗ ³. 8 октября в Чили депутат Зандра Паризи объявила о подаче уголовной жалобы по факту незаконного обогащения↗ в связи со «фантомными» счетчиками ¹². Компания, стоящая за обоими заголовками, оказалась под давлением регуляторов и прокуроров сразу на двух крупнейших для себя рынках Латинской Америки.

Счетчик узнал раньше жильцов

Чилийское дело строится на документах. Технический отчет, который сама же заказала Enel↗ от 28 мая 2025 года пришел к выводу, что счетчик NANSEN N12U01 способен фиксировать токи, не соответствующие потреблению абонента, — иначе говоря, «может производить ошибочную регистрацию энергии» ⁵. Вслед за этим чилийская суперинтенденция SEC — регулятор электроэнергетики — предъявила официальные обвинения↗ Enel Distribución Chile ²⁵. Проблема затронула более 56 тыс. домохозяйств в Столичном регионе; Паризи приводит счета, выросшие примерно с 4 тыс. песо до свыше 400 тыс., а в отдельных случаях — свыше 1,3 млн песо ¹².

В Enel утверждают, что о полном масштабе проблемы узнали лишь недавно: по состоянию на 6 октября компания заменила 13 602 счетчика более чем в 20 коммунах силами около 110 специализированных бригад и корректирует выставленные счета там, где это необходимо ¹⁵. Такая трактовка Паризи не устраивает: «hay que ver si existió un enriquecimiento ilícito» — надо выяснить, не обогатилась ли компания незаконно; кроме того, она добивается расширения расследования на «гораздо большее число причастных» ². Пока это обвинение, а не установленный факт — ни один суд по делу решения не выносил.

Бразилия: 2-0 — и пауза

Концессия в Сан-Паулу обслуживает около 8,5 млн точек потребления и по числу абонентов является крупнейшей в Бразилии. К этой точке ее привела череда все более масштабных отключений: в ноябре 2023 года штормы оставили без света более 2 млн потребителей, в октябре 2024-го — еще более 2 млн объектов, а в декабре 2025 года внетропический циклон установил рекорд — более 4,2 млн объектов — и запустил формальную процедуру расторжения концессии в апреле 2026 года ³. Директора ANEEL Агнес Коста и Лудимила Лима проголосовали за рекомендацию досрочно расторгнуть концессию; затем директор Жентил Ногейра потребовал пересмотра, и теперь вопрос должен вернуться в повестку в течение 60 дней подряд ³. Окончательное решение о прекращении концессии остается за министерством горнорудной промышленности и энергетики. Федеральные прокуроры при Федеральном счетном трибунале (TCU), напротив, призвали к консенсусному урегулированию путем переговоров↗ ⁴ — и именно эта развилка решает денежный вопрос: борьба вокруг расторжения оставит спорным то, что сможет вернуть себе Enel, тогда как договорной выход зафиксировал бы эту сумму заранее.

Рынок не дрогнул

Morgan Stanley▲+1.76% — Morgan Stanley, up 1.76 percent today 9 октября снизил целевую цену по акциям Enel с €9,20 до €8,50, сохранив рекомендацию Underweight↗; акции завершили торги ростом на 0,34% — на уровне €8,84, на €1,47 ниже максимума за 52 недели ⁶. Хвостовой риск в цену пока не заложен.

Сигнал

Весь этот риск теперь сводится к двум датам. Следующий отчет Enel за девять месяцев выйдет 12 ноября ⁶. Затем дирекция ANEEL должна вернуться к рассмотрению дела в течение 60 дней с 6 октября — к началу декабря, уже после второго тура выборов в Бразилии ³: в дирекции два голоса за расторжение, а министерству предстоит выбирать между борьбой вокруг расторжения и договорной продажей, которая заранее фиксирует, что сможет вернуть себе Enel. И в основе обеих историй лежит один и тот же отчет по счетчику от 28 мая 2025 года.