L'argent de l'État chinois a acheté des serveurs Nvidia B300 interdits, puis caviardé les justificatifs

Des documents déposés auprès du registre de crédit tenu par la banque centrale chinoise placent l'État lui-même au cœur du marché gris du silicium interdit de Nvidia. Ces dépôts, décrits cette semaine par la presse à partir des pièces du registre↗, montrent que Semi-Tech Leasing Group a financé l'achat de serveurs équipés de la puce B300 Blackwell sous restriction, dont un contrat portant sur 32 machines Asustek, sur un total de plus de 700 serveurs achetés par le développeur d'IA Glory View Technology ¹².

La déclaration désigne l'État comme financeur

Semi-Tech a vu le jour avec l'argent du fonds national dédié aux semiconducteurs. Elle est aujourd'hui contrôlée majoritairement par des entités municipales de Shenzhen et de Pékin, et a déployé plus de 11 milliards de yuans (1,6 milliard de dollars) dans l'infrastructure de calcul ¹². Des opérations de cession-bail (sale and leaseback) conclues à partir de la mi-2025 ont apporté à Glory View plus de 3 milliards de yuans (450 millions de dollars). L'essentiel du matériel était destiné à un centre de calcul de China Mobile au Ningxia, un nœud du réseau de centres de données soutenu par l'État ¹².

Puis les documents ont été caviardés

Dès que ces dépôts ont attiré l'attention, Semi-Tech les a redéposés, amputés des descriptions du matériel, des détails sur les fournisseurs et des désignations des modèles de serveurs ¹². Nvidia déclare enquêter aux côtés de ses partenaires fabricants d'équipements ; Asus, de son côté, assure respecter les contrôles à l'exportation ¹. The Inference n'a pas consulté ces dépôts directement : leur contenu n'est connu que par le biais de ces articles de presse.

Aucune porte légale pour les B300

Le B300, une déclinaison Blackwell Ultra, relève du contrôle américain le plus strict, assorti d'une présomption de refus de licence pour la Chine, tandis que le H200, plus ancien, est passé en janvier à un examen au cas par cas ³. Taïwan a inculpé neuf personnes le 24 août dans l'affaire des 130 serveurs B300 détournés↗, désignant un responsable de la distribution chez Nvidia comme l'homme qui a certifié le portillon ouvert ³. Pour l'exercice budgétaire 2027, Washington a demandé 450 millions de dollars et environ 1 077 postes consacrés au contrôle, de quoi presque doubler le budget des contrôles à l'exportation ³.

Pékin met un compteur à la porte d'entrée et paie pour celle de derrière

Washington a autorisé une dizaine d'entreprises chinoises à acheter des H200 — jusqu'à 75 000 puces par entreprise, avec 25 % des recettes reversées au Trésor américain ⁴. Mais la NDRC de Pékin, elle, valide chaque achat. Les premières livraisons — environ 10 000 puces pour ByteDance, autant pour Tencent — ont couvert 13 % de chaque quota↗ ⁵. Depuis novembre 2025, les projets financés par l'État ne peuvent plus recourir aux accélérateurs étrangers ⁵. Pourtant, des capitaux sous contrôle étatique finançaient ces derniers, à destination d'un centre de calcul d'un opérateur télécom public. Selon TrendForce, les puces locales de Huawei, Cambricon et Biren devraient peser près de 90 % du marché chinois en 2026 ⁵.

L'option chinoise de Nvidia, le rempart de Cambricon, l'exposition d'Asus

Les ventes chinoises de Nvidia sont restées sous la barre de 1 % du chiffre d'affaires des centres de données au dernier trimestre↗. La réouverture chinoise n'est donc, pour le groupe, qu'une pure option. Elle repose sur des autorisations que Pékin étudie encore, dont les puces RTX Pro 5500 et une éventuelle commande d'un million d'unités de ByteDance ⁶. Tout durcissement du financement entamerait cette option ; fermer les yeux, à l'inverse, laisserait le silicium sous restriction diluer les champions locaux — Cambricon en tête —, dont la thèse repose sur le maintien de Nvidia hors du marché ⁵⁶. Asus, cité nommément comme fournisseur, porte pour sa part l'exposition en matière de conformité ¹. À surveiller désormais : l'enquête de Nvidia, la file d'attente de la NDRC, et l'éventuelle riposte du Congrès via les traceurs intégrés au matériel que prévoit le Chip Security Act ³.