Cohu : le PDG a cédé 6,7 millions de dollars d'actions près du plus haut historique de 74,69 dollars ; le titre est retombé à 50,81 dollars
Cohu publie son troisième trimestre le 28 octobre et organise le 10 novembre une journée investisseurs dont AMD donnera la keynote, tandis que les 6,7 millions de dollars d'actions cédées par le PDG près du pic de 74,69 dollars dominent désormais tous les cours payés par les acheteurs depuis la correction.
Richard Tang · 2 min read
Le PDG de Cohu+4.85% — Cohu, up 4.85 percent as of its last quote a cédé pour 6,7 millions de dollars d'actions à moins de deux dollars du plus haut historique, six jours avant l'annonce par le groupe d'une journée investisseurs dont la keynote sera donnée par son propre plus grand client. Depuis, le titre est repassé sous chacun des prix auxquels il a vendu, et les trois prochaines semaines diront lequel des deux signaux était le bon.
Des sorties au plus haut
Luis Muller, président-directeur général de Cohu — le fabricant de manipulateurs de test et d'équipements d'inspection pour semi-conducteurs basé à San Diego —, a cédé 104 692 actions en trois tranches entre le 21 septembre et le 2 octobre, aux cours de 60, 65 puis 73 dollars l'action. Sa dernière vente s'est conclue à 1,69 dollar sous le plus haut historique de 74,69 dollars. Six jours plus tard, Cohu annonçait une journée investisseurs le 10 novembre à New York, avec en keynote AMD+2.76% — AMD, up 2.76 percent today, que le groupe présente lui-même comme l'un de ses plus grands clients et un leader mondial du calcul pour l'IA 1. Sur les 90 derniers jours, les ventes nettes des initiés atteignent 8,32 millions de dollars, et pas un seul n'a acheté d'action 1.
Le titre a déjà répondu
Une vague de ventes sur l'ensemble du secteur des semi-conducteurs a entraîné COHU de ce pic jusqu'à 50,81 dollars au 16 octobre 2, très en dessous des trois prix de sortie du PDG. Près de 23 % du flottant est aujourd'hui vendu à découvert 1 : un pari contre une valorisation de 31,5 fois les bénéfices attendus, adossée à des résultats GAAP (les normes comptables américaines) des douze derniers mois qui sont, eux, négatifs 1.
COHU cote désormais sous tous les prix de vente du PDG
Data
| Value | |
|---|---|
| Vente du 21 sept. | 60 |
| Vente du 25 sept. | 65 |
| Vente du 2 oct. | 73 |
| Clôture du 16 oct. | 50.81 |
Le dossier des haussiers tient au pipeline, pas au compte de résultat
Pour 2026, la direction a relevé ses prévisions de revenus issus du calcul à haute performance (HPC) à environ 100 à 110 millions de dollars. Ces prévisions s'adossent à la plateforme Eclipse de manipulateurs thermiques et à un pipeline annoncé de près de 850 millions de dollars auprès de 15 à 19 clients du calcul, dont une commande Eclipse de 26 millions de dollars reçue en début de troisième trimestre 2. Les revenus liés à la HBM (high-bandwidth memory), qui tiennent à l'inspection des mémoires à haute bande passante, devraient progresser d'environ 80 % cette année 2. Tel est le plan ; le compte de résultat, lui, ne l'a pas confirmé, et les publications sont passées d'une sévère déception au quatrième trimestre 2025 à une franche surperformance au deuxième trimestre 2026 1.
Trois semaines pour trancher
Cohu publiera ses résultats du troisième trimestre le 28 octobre, puis présentera ses objectifs financiers le 10 novembre avec la caution d'AMD 3. Si les commandes se concrétisent, les vendeurs à découvert couvriront leurs positions. Sinon, l'histoire, ce seront les sorties de Muller au plus haut du cours.
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