科休CEO在74.69美元历史高点附近套现670万美元，股价已跌至50.81美元

科休（Cohu）·+4.85% — 科休（Cohu）, up 4.85 percent as of its last quoteCEO在距历史最高价不足2美元处卖出670万美元股票；六天后，公司宣布将举办投资者日↗，发表主题演讲的正是自家最大客户。如今，股价已跌破他的每一个卖出价，接下来三周将见分晓：哪一个才是真正的信号。

卖在顶部的三笔减持

科休总部位于圣迭戈，生产半导体测试分选机和检测设备。公司总裁兼首席执行官路易斯·穆勒（Luis Muller）在9月21日至10月2日间分三批卖出104,692股，成交价分别为每股60美元、65美元和73美元。最后一笔距74.69美元的历史最高价仅差1.69美元；六天后，科休宣布11月10日在纽约举办投资者日，由AMD▲+2.76% — AMD, up 2.76 percent today发表主题演讲——科休自己称，AMD是公司最大客户之一，也是全球AI计算领域的领军企业 ¹。过去90天里，公司内部人士净卖出832万美元，没有一人买入 ¹。

股价已先给出答案

一场席卷整个半导体板块的抛售，把COHU从高点一路拖至10月16日的50.81美元↗ ²，远低于CEO的三个卖出价。目前做空仓位占流通股的比例接近23%↗ ¹，空头押注的是：这只股票挂着31.5倍的远期估值，按通用会计准则（GAAP）计算的过往盈利却是负值 ¹。

多头看的是订单储备，不是利润表

管理层将2026年高性能计算收入预期上调至约1亿至1.1亿美元，以Eclipse温控分选机平台为支柱；据公司称，订单储备接近8.5亿美元，覆盖15至19家计算客户，其中包括第三季度初收到的一笔2,600万美元Eclipse订单 ²。与高带宽内存（HBM）检测相关的收入预计今年增长约80% ²。规划归规划，利润表尚未给出印证，业绩也已从2025年第四季度的大幅不及预期，摇摆到2026年第二季度的大幅超出预期 ¹。

三周之内见分晓

科休将于10月28日发布第三季度业绩，随后于11月10日在AMD的背书之下公布财务目标 ³。订单若能兑现，空头就会回补；若不能，穆勒的高位套现就会成为整个故事的主角。