CoreWeave周五暴跌12.6% 散户进场：一周净买入美股91亿美元，38亿美元涌入三倍芯片ETF

纳斯达克100周五最大跌幅，遇上创纪录散户买盘

10月16日（周五），高负债运营的AI数据中心运营商CoreWeave▼−12.18% — CoreWeave, down 12.18 percent today大跌12.6%，跌幅居纳斯达克100指数成分股之首；当日该指数下挫2.4%，100只成分股中73只走低³。该股近10天累计下跌34%，同属新型云厂商（neocloud）的Nebius▼−12.48% — Nebius, down 12.48 percent today和IREN▼−11.25% — IREN, down 11.25 percent today跌幅紧随其后⁴。接盘的是散户。Vanda Research的Viraj Patel统计称，散户周四对CoreWeave的买入量创下纪录↗，而机构期权资金流“在各大AI股篮子中恶化”¹。

裂痕贯穿信贷市场

CoreWeave背负约500亿美元债务及偿付义务，创始人已累计抛售33亿美元股票⁵⁶¹⁰。本周，公司2031年到期债券收益率一度突破16%↗，五年期信用违约互换——一种针对违约的保险——升至1000个基点上方，刷新纪录↗，标普全球▲+0.04% — 标普全球, up 0.04 percent today的Gavan Nolan称这一水平已属“困境”⁵⁶⁹。谈及股票一侧，Patel的说法是“买方罢买”（buyer's strike）：对冲基金持仓敞口回落，资金转向防御性板块¹。Evercore▼−0.99% — Evercore, down 0.99 percent today ISI交易台表示，市场正在对缺乏经营现金流的AI债务说“不买了”⁶。

散户填补买盘缺口，部分资金带三倍杠杆

Citadel Securities的Scott Rubner统计，上周散户净买入美股91亿美元，为15周来最大单周，也是过去一年第九大单周；此前两周分别为48亿美元和64亿美元¹。其中，半导体板块吸纳26亿美元，新型云厂商板块获创纪录的7亿美元，10月有望成为该平台散户买入规模最大的月份¹。同一押注的杠杆版本——Direxion旗下追踪芯片股每日涨跌三倍的SOXL基金——本周吸纳资金超过38亿美元↗，有望创下单周资金流入的历史纪录，且为连续第三周资金流入²。

华尔街认为这轮抛售“跌过头了”

看多的声音不小。杰富瑞▼−0.72% — 杰富瑞, down 0.72 percent today分析师Brent Thill认为本轮跌势“过头了”，并给出150美元目标价↗；摩根大通给予CoreWeave“增持”评级；德意志银行统计，CoreWeave在手订单超过1000亿美元，其中三分之二来自投资级客户⁸⁶。首席执行官Mike Intrator对员工表示，在手订单“完全足以覆盖我们的全部债务偿付义务”⁶。台积电周四发布的财报↗显示，这轮建设热潮本身并未降温⁴。高德纳▼−0.95% — 高德纳, down 0.95 percent today仍预测，到2030年将有超过80%的新型云厂商停止独立运营⁷；Patel则指出，本轮散户的买入力度不及以往几轮抛售，未必能抵消日渐退潮的机构买盘¹。

底部能否守住：看下一笔发债与散户周度资金

两个数字将决定底部能否守住：一是CoreWeave下一笔发债的收益率，二是Citadel Securities下周公布的散户资金流。一旦创纪录的三倍芯片ETF资金由流入转为流出，而机构继续缺席，边际买家就会沦为被迫卖家。如今的AI交易，全押在资本实力最弱的买家身上——而且带着三倍杠杆。