कोरवेव (CoreWeave) के 9 अरब डॉलर के प्रस्ताव पर वोट पहले ही हो चुका, बिजली बेचने वाले जीत गए
कोरवेव के सीईओ का एक साल पुराना टेलीविजन इंटरव्यू ऐसे घूम रहा है जैसे शेयरधारकों का वोट अभी होना हो। हकीकत इसके उलट है: 30 अक्टूबर 2025 को कोर साइंटिफिक (Core Scientific) के मालिकों ने पूरी तरह शेयरों में दिया गया प्रस्ताव ठुकरा दिया था। उस वोट के बाद का स्कोरकार्ड ठेके के तहत बिजली को नियोक्लाउड (neocloud) के कागज़ से ऊपर रखता है।
Vincent Jiang · 3 min read
इंटरव्यू असली है, वोट एक साल पुराना
इस हफ्ते फीड में घूम रही एक खबर बताती है कि कोरवेव के चीफ माइकल इंट्रेटर कोर साइंटिफिक के लिए अपना प्रस्ताव बढ़ाने से मना कर रहे हैं और 30 अक्टूबर का शेयरधारक वोट अभी बाकी बताया जा रहा है 1। इंटरव्यू असली है और एक साल पुराना। वोट 30 अक्टूबर 2025 को हो चुका। कोर साइंटिफिक के मालिकों ने ना कह दी और करीब 9 अरब डॉलर का पूरी तरह शेयरों में दिया गया सौदा खत्म कर दिया 2। अब नई चीज़ सिर्फ स्कोरकार्ड है।
अक्टूबर 2025: कागज़ बनाम बिजली
जुलाई 2025 का सौदा कोर साइंटिफिक की कीमत कोरवेव के शेयरों में 20.40 डॉलर प्रति शेयर आंकता था — हाल की ट्रेडिंग कीमत पर 66% प्रीमियम। इसके बावजूद ऐलान के दिन शेयर 18% गिर गए 14। प्रॉक्सी सलाहकार (proxy advisers) आईएसएस और ग्लास लुईस दोनों ने सौदा ठुकराने की सिफारिश की — उनका आकलन था कि बाजार की नजर में कोर साइंटिफिक ऑफर किए गए कागज़ से महंगा था 3। 6.3% हिस्सेदारी रखने वाले टू सीज़ कैपिटल ने गिरते हुए प्रस्ताव को "टेक-अंडर" (कीमत से नीचे बिकवाली का सौदा) कहा; तीसरे सबसे बड़े शेयरधारक गुलेन के ट्रिप मिलर ने कहा कि वे इनकार में वोट डालेंगे और अकेला छोड़ दिए जाने पर यह "30 से 40 डॉलर की कंपनी" बनेगी 4। अक्टूबर 2025 में इंट्रेटर का जवाब था: यही अंतिम और सर्वश्रेष्ठ प्रस्ताव, आलोचक "भ्रामक और गलत जानकारी से भरे" हैं और निशाना बनी कंपनी "हो तो अच्छी, जरूरी नहीं" 134।
जीतने वालों ने एसेट के साथ क्या किया
28 जुलाई 2026 को कोर साइंटिफिक ने 15 साल की लीज़ों पर दस्तखत किए, जिसमें 529 मेगावाट क्रिटिकल आईटी क्षमता (critical IT capacity) एएमडी के इकोसिस्टम को जाती है — इसमें से 377 मेगावाट सीधे चिपमेकर को। साथ में दिसंबर 2028 तक 1,925 मेगावाट पर रिजर्वेशन के अधिकार और 3 करोड़ शेयरों पर 23.47 डॉलर के भाव वाले वारंट भी शामिल हैं 567। कंपनी के अपने हिसाब से कोरवेव वहां इस वक्त करीब 590 मेगावाट लीज़ पर लेता है — नई किरायेदारी लगभग उतनी ही है। मैनेजमेंट का दावा है कि 15 साल में 14 अरब डॉलर से ज्यादा की संभावित बेस आमदनी (base revenue) बनती है 5।
वोट के बाद साइन की गई लीज़ उस किरायेदारी के लगभग बराबर, जिसे कोरवेव खरीदना चाहता था
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| आज कोरवेव को लीज़ पर | 590 MW |
| एएमडी इकोसिस्टम, 2026 में साइन | 529 MW |
| एएमडी रिजर्वेशन, दिसंबर 2028 तक (estimate) | 1,925 MW |
7.75% ब्याज पर खरीदी गई आज़ादी
मांग के मामले में विद्रोही सही थे। कारोबार का गणित अभी बन रहा है। जून तिमाही में तिमाही आमदनी साल-दर-साल दोगुनी होकर 164.2 मिलियन डॉलर हुई — इसका 83% कोलोकेशन (colocation) किराया था — जबकि पहले छह महीने की आमदनी में अब भी 77% हिस्सा कोरवेव का था 57। मई में 3.3 अरब डॉलर के 7.75% नोट्स जारी होने के बाद कुल कर्ज़ 2024 के अंत के करीब 1.07 अरब डॉलर से बढ़कर जून के अंत तक 4.30 अरब डॉलर पहुंच गया 58। 25 सितंबर को शेयर 17.34 डॉलर पर कारोबार कर रहा था — उस 20.40 डॉलर के भाव से नीचे, जिसे शेयरहोल्डरों ने ठुकरा दिया था 3।
वोट के बाद से कोर साइंटिफिक की आमदनी दोगुनी, कर्ज़ चार गुना
- आमदनी
- कर्ज़
Data
| आमदनी | कर्ज़ | |
|---|---|---|
| तिमाही 3 '24 | $0.1B | $0.57B |
| तिमाही 4 '24 | $0.1B | $1.07B |
| तिमाही 1 '25 | $0.08B | $1.19B |
| तिमाही 2 '25 | $0.08B | $1.06B |
| तिमाही 3 '25 | $0.08B | $1.06B |
| तिमाही 4 '25 | $0.08B | $1.06B |
| तिमाही 1 '26 | $0.12B | $2.06B |
| तिमाही 2 '26 | $0.16B | $4.3B |
विद्रोहियों ने जिस खरीदार को ठुकराया
कोरवेव फिर भी बढ़ता रहा। दूसरी तिमाही की आमदनी 2.575 अरब डॉलर रही — 112% की बढ़त — और बैकलॉग (backlog) करीब 129 अरब डॉलर का 9। मगर सवाल मुद्रा का है। कर्ज़ 35.1 अरब डॉलर के आसपास खड़ा है, तिमाही में ब्याज का खर्च 640 मिलियन डॉलर रहा, और अगस्त के नतीजों से पहले क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (credit-default swaps) 855 बेसिस पॉइंट तक पहुंच चुके थे — यानी पांच साल में डिफॉल्ट की संभावना लगभग 50-50 आंकी जा रही थी 9। अपने शिखर से 48% से ज्यादा नीचे आए शेयर 25 सितंबर को 87.59 डॉलर पर कारोबार कर रहे थे। और 22 सितंबर को 2.875% की दर पर जारी 4.2 अरब डॉलर का कन्वर्टिबल बता रहा है कि कैपिटल स्टैक (capital stack) के किस हिस्से पर मार्केट का अब भी भरोसा है 3910।
फैसला दो तारीखों पर टिका है
दो तारीखें इस बहस को तय करेंगी — 2027 में, जब एएमडी लीज़ों पर पहली बिजली की सप्लाई शुरू होगी, और दिसंबर 2028 के आखिर में, जब 1,925 मेगावाट का रिजर्वेशन खत्म हो जाएगा 57। तब तक कोरवेव उस मकानमालिक को किराया देता रहेगा जिसे वह खरीद नहीं पाया 6। कोरवेव ने पैसे की जगह अपने ही शेयर पेश किए थे — और जिनके पास बिजली है, उन्होंने वह मुद्रा लेने से इनकार कर दिया।
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02Verified & cross-validated10 claims · 29 data feeds▾
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- 1Maritime Economies (republished CNBC interview), "CoreWeave CEO says Core Scientific 'not a need to have' as shareholder opposition to deal rises," collected 25 September 2026 (interview of 21 October 2025)
- 2Wikipedia, "CoreWeave" (entry citing Financial Times, "Shareholders reject $9bn CoreWeave offer for Core Scientific," 30 October 2025), edited 21 September 2026
- 3Seeking Alpha, "CoreWeave CEO calls on Core Scientific shareholders to back acquisition under current terms," 22 October 2025 (with CORZ and CRWV quotes, 25 September 2026)
- 4Business Insider via MSN, "A $5 billion data center deal key to CoreWeave's AI empire just lost another investor's support," 17 October 2025
- 5Insider Monkey via Yahoo Finance, "Core Scientific (CORZ) Shareholders Rejected a $9B Sale. Does the AMD Deal Vindicate Them?"," 9 August 2026
- 6The Next Web, "Core Scientific pivots to AMD with 2.5GW AI data-centre pact months after CoreWeave deal collapsed," 28 July 2026
- 7TheStreet via MSN, "AMD's Core Scientific deal is bigger than the headline number," 29 July 2026
- 8Sharadar quarterly fundamentals from Core Scientific's SEC filings, retrieved 26 September 2026
- 9TechTimes, "CoreWeave Q2 2026: $129B Backlog Grew $29.6B in Six Weeks Despite 50% Default Odds," 12 August 2026
- 10TipRanks via The Globe and Mail, "CoreWeave Upsizes $4.2 Billion 2033 Convertible Notes Offering," 23 September 2026
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