Credo : le plus gros mouvement d'initié de la semaine est une donation de 200 000 actions à 0 dollar ; les ventes sur le marché se limitent à 7,7 millions de dollars
Le directeur des opérations de Credo a transféré 200 000 actions vers un trust familial au prix de 0 dollar, et les seules actions que les déclarations de la semaine ont envoyées sur le marché représentent 7,7 millions de dollars de ventes programmées.
Vincent Jiang · 3 min read
0 dollar pour une opération à 43 millions de dollars
Le 7 octobre, le directeur des opérations de Credo+1.81% — Credo, up 1.81 percent today Technology, Yat Tung Lam, a sorti 200 000 actions de sa détention directe — soit environ 43 millions de dollars au cours de clôture du 9 octobre, à 216,55 dollars 12. Le prix indiqué sur le formulaire 4 est zéro. Ni acheteur, ni courtier, ni ordre : le code de la transaction est G, pour donation 1.
Un seul transfert, déclaré sur deux lignes
La déclaration consigne l'opération deux fois : 200 000 actions cédées depuis la détention directe, et 200 000 acquises par Lam GRAT 2026 II, un trust à rente conservée par le constituant (« grantor retained annuity trust », GRAT) dont Lam est coadministrateur 1. Lues comme deux donations, ces lignes doubleraient le transfert à 400 000 actions ; la note de bas de page n'en mentionne qu'une seule, de 200 000 1. Le GRAT verse à son constituant une rente fixe et transmet le solde à la famille, la donation imposable étant montée pour tendre vers zéro 3. Un premier trust de ce type détient déjà 100 000 actions, et les véhicules familiaux en détiennent 550 000 de plus ; la position globale de Lam, environ 2,8 millions d'actions, reste inchangée après la donation 1.
La hausse qui a bâti cette fortune
À la clôture du 9 octobre, Credo valait 40,7 milliards de dollars, en hausse de 50,5 % depuis le début de l'année et de 1 201 % sur trois ans, tout en restant à environ 30 % sous son plus haut sur 52 semaines, à 308,67 dollars 2. Le chiffre d'affaires du dernier trimestre s'est établi à 479 millions de dollars, en hausse de 115 % sur un an, contre 44 millions de dollars il y a trois ans 4.
Un chiffre d'affaires trimestriel presque multiplié par onze en trois ans
Data
| Chiffre d'affaires | |
|---|---|
| T3 23 | $44.04M |
| T4 23 | $53.06M |
| T1 24 | $60.78M |
| T2 24 | $59.71M |
| T3 24 | $72.03M |
| T4 24 | $135M |
| T1 25 | $170.03M |
| T2 25 | $223.07M |
| T3 25 | $268.03M |
| T4 25 | $407.01M |
| T1 26 | $437M |
| T2 26 | $479M |
Ce qui a réellement atteint le marché : 7,7 millions de dollars
Les déclarations qui visent le marché sont, elles, plus modestes et programmées d'avance. Le trust familial du directeur technique Chi Fung Cheng a vendu 27 500 actions pour 6,09 millions de dollars le 6 octobre, à un prix moyen de 221,48 dollars, dans le cadre d'un plan 10b5-1 adopté en septembre 2025 ; il conserve 5,63 millions d'actions 56. Le directeur financier Daniel Fleming, lui, propose, en formulaire 144, la vente de 7 580 actions pour 1,61 million de dollars par l'intermédiaire de Goldman Sachs+1.73% — Goldman Sachs, up 1.73 percent today, dans le cadre d'un plan du 12 janvier — le même lot qu'il avait cédé en juillet pour 1,86 million de dollars 79. Deux retenues à 218,64 dollars au titre de l'impôt sur les RSU (unités d'actions restreintes), 2 460 actions pour Cheng et 3 180 pour Lam, relèvent de la paie, pas d'une décision de marché 58. L'offre de titres dans les déclarations de la semaine : environ 7,7 millions de dollars, face à 187,95 millions d'actions en circulation 72.
La plus grosse opération d'initié de la semaine chez Credo n'a jamais atteint le marché
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| Donation de Lam au GRAT | 200,000 shares |
| Vente du trust de Cheng (plan 10b5-1) | 27,500 shares |
| Vente proposée de Fleming (estimate) | 7,580 shares |
| Retenue fiscale sur RSU de Lam | 3,180 shares |
| Retenue fiscale sur RSU de Cheng | 2,460 shares |
Des ventes au compte-gouttes depuis le début de l'année
La semaine ne résume pas tout le dossier. Lam a vendu 100 000 actions pour 20,6 millions de dollars le 25 septembre, puis 50 000 de plus pour 10,3 millions le 1er octobre 9. Le trust de Cheng égrène des lots de 27 500 actions depuis le printemps ; sa position déclarée est passée d'environ 7,5 millions d'actions en juin 2025 à 5,77 millions 9. Le directeur général Bill Brennan a vendu 16 672 actions le 14 septembre 9. Ce qui manque aux baissiers, c'est une information nouvelle : les plans de vente sont antérieurs à la baisse de 3,7 % enregistrée cette semaine sur les valeurs de la photonique, et la donation n'a rien vendu 5711.
Les ventes d'initiés ont culminé fin septembre, avant de se raréfier dans les déclarations de la semaine
- Valeur des ventes d'initiés
- Estimate
Data
| Valeur des ventes d'initiés | |
|---|---|
| Juil. | $1.86M |
| 25 sept. | $20.6M |
| 1er oct. | $10.3M |
| 6 oct. | $6.09M |
| Oct. (proposée) (estimate) | $1.61M |
Brennan prend la parole lundi
Credo présentera ses câbles ZeroFlap 1,6 T, ses composants optiques et son fan-out mémoire Weaver à l'OCP Global Summit de San José, du 12 au 15 octobre. Brennan y animera la session « Wider. Slower. Better: Optics That Can Beat Copper » (« Plus larges. Plus lentes. Meilleures : une optique capable de battre le cuivre »), le 12 à 15 h 20 10. Ces déclarations ne disent pas que les dirigeants de Credo sortent du titre. Elles disent qu'ils s'organisent.
Deepdive
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