Credo当周最大一笔内部人交易：0美元赠与20万股；实际流入市场的售股仅770万美元

一笔4300万美元的划转，作价0美元

10月7日，Credo Technology▲+1.81% — Credo Technology, up 1.81 percent today首席运营官Yat Tung Lam从名下直接持股中转出20万股；按10月9日216.55美元的收盘价计算，这批股票价值约4300万美元¹²。Form 4文件↗上登记的价格为零。没有买方，没有经纪商，也没有委托单：交易代码为G，即赠与¹。

一笔划转，分两行申报

申报文件将这笔划转记了两行：一行是从直接持股中处置20万股，一行是信托Lam GRAT 2026 II获得20万股——后者是Yat Tung Lam担任共同受托人的一只授予人保留年金信托↗（GRAT）¹。若把两行读成两笔赠与，划转规模便翻倍至40万股；脚注写明，这是一次20万股的赠与¹。GRAT按固定金额向设立人支付年金，剩余资产留给家人，应税赠与额经过结构设计可以趋近于零³。此前设立的第一只同类信托已持有10万股，其他家族持股载体另持55万股；此次赠与并不改变Yat Tung Lam合计约280万股的持仓¹。

三年行情涨出这份家底

截至10月9日收盘，Credo市值为407亿美元，年内上涨50.5%、三年累计上涨1201%↗，但仍较308.67美元的52周高点低约30%²。上个季度营收4.79亿美元，同比增长115%；三年前，这一数字是4400万美元⁴。

真正流向市场的：770万美元

面向市场的申报规模更小，而且都出自预设安排。10月6日，首席技术官Chi Fung Cheng的家族信托以221.48美元的均价出售27,500股，套现609万美元↗，交易依据的是2025年9月设立的一项10b5-1规则（Rule 10b5-1）预设交易计划；出售之后，该信托仍持有563万股⁵⁶。首席财务官丹尼尔·弗莱明（Daniel Fleming）提交的Form 144文件拟出售7,580股、价值161万美元↗，由高盛▲+1.73% — 高盛, up 1.73 percent today经办，依据的是1月12日设立的一项计划；这与他7月以186万美元出售的是同一批股票⁷⁹。另有两笔按218.64美元计、为缴纳限制性股票单位（RSU）税款的预扣，分别为Cheng的2,460股和Lam的3,180股——这是薪酬扣税，不是主观判断⁵⁸。本周申报文件构成的市场供给约为770万美元，公司总股本为1.8795亿股⁷²。

细水长流的减持贯穿全年

本周的申报并不是全貌。9月25日，Lam出售10万股、套现2,060万美元；10月1日，他又卖出5万股、套现1,030万美元⁹。Cheng的家族信托自春季以来多次按每批27,500股的规模减持，申报持股量已从2025年6月的约750万股降至577万股⁹。首席执行官比尔·布伦南在9月14日卖出16,672股⁹。空头缺的是新信息：这些交易计划的设立时间都早于本周光模块板块3.7%的下跌↗，而那笔赠与一股也没有卖出⁵⁷¹¹。

布伦南周一登台

Credo将于10月12日至15日在圣何塞OCP全球峰会↗上展示1.6T ZeroFlap线缆、光模块产品和Weaver内存扇出产品；布伦南的演讲《更宽、更慢、更好：能击败铜缆的光模块》定于12日下午3时20分举行¹⁰。这些申报文件说的，并不是Credo高管正在退出这只股票；它们说的是，高管们正在把持股安排得井井有条。