Le président de CrowdStrike vend 64 millions de dollars au plus haut, tout en avertissant que les modèles d'IA se dégradent

Le trimestre s'achève, la caisse enregistreuse chante

Michael Sentonas a vendu 241 944 actions CrowdStrike de classe A le 30 septembre, dernière séance du trimestre, en sept transactions comprises entre 262,71 et 267,96 dollars : un produit brut d'environ 64,2 millions de dollars ¹³. Le même jour, il a levé 12 920 options issues d'une attribution de juin 2016, au prix d'exercice de 1,665 dollar, pour environ 22 000 dollars ; il détient toujours 1 245 517 actions de classe A ¹³. George Kurtz, lui, a cédé 20 000 actions de plus les 30 septembre et 1er octobre, soit environ 5,3 millions de dollars ; il lui reste 7 551 504 actions, plus 400 000 titres dans son trust familial ². À la séance suivante, le titre a touché 269,30 dollars, un record↗ ⁷.

Les vendeurs racontent l'histoire

Les déclarations sont arrivées sur EDGAR le 2 octobre↗ ¹². Le soir même, Sentonas prévenait à l'antenne que les problèmes liés aux modèles d'IA ne feraient qu'« empirer »↗ ⁴. Paru à la même période, le Threat Hunting Report 2026 de la société↗ recense 2,5 fois plus de pistes déclenchées par des agents d'IA que de pistes manuelles, et 88 % des exploits détectés de janvier à juin sont apparus dans les 48 heures suivant la divulgation publique d'une preuve de concept ⁵. L'IA incontrôlée, voilà le pitch. Une bonne partie de l'enthousiasme récent gravite autour de l'intégration au Marketplace d'OpenAI ⁷, que la rédaction a traitée le 1er octobre dans CrowdStrike ouvre boutique dans le budget IA prépayé d'OpenAI↗.

Trois semaines, quatre ventes, environ 103 millions de dollars

Kurtz avait déjà vendu 20 000 actions pour environ 4,85 millions de dollars les 15 et 16 septembre, et l'administrateur Watzinger a cédé pour environ 28,6 millions de dollars↗ ⁸. Sentonas a adopté son plan le 1er juillet, en plein rallye ; ses premières opérations déclarées datent du 30 septembre ¹. Celui de Kurtz remonte au 6 janvier ².

Le marché paie 50 fois le chiffre d'affaires pour une entreprise encore déficitaire

Le titre CRWD a pris 130,4 % depuis le début de l'année ; 10 000 dollars investis il y a un an valent aujourd'hui environ 21 300 dollars ⁶. La valeur s'échange à 50,3 fois le chiffre d'affaires, contre 3,0 pour le S&P 500↗, sur la base d'un chiffre d'affaires glissant de 5,4 milliards de dollars, avec une perte opérationnelle représentant 2,2 % des ventes ⁶. La marge opérationnelle a été négative au cours de sept des dix derniers trimestres ⁹.

La défense, et ses limites

Les deux dirigeants ont cédé leurs titres dans le cadre de plans 10b5-1, programmés à l'avance et en toute légalité, et l'activité, elle, est bien réelle : 333 millions de dollars de nouveaux revenus récurrents nets au dernier trimestre, en hausse de 51 % ⁶, et un résultat opérationnel non-GAAP record de 372 millions de dollars ⁸. Un calendrier fixé plusieurs mois à l'avance explique ces ventes. Il n'explique pas pourquoi un plan adopté en juillet ne s'est déclenché qu'en fin de trimestre, juste sous le record.

Rendez-vous le 1er décembre

Les résultats du troisième trimestre tombent le 1er décembre ⁸, avec des prévisions de 343 à 347 millions de dollars de nouveaux revenus récurrents ⁶. Chez les investisseurs particuliers, les échanges affichaient un ton neutre, pas euphorique, au moment du record ⁷. La peur, c'est le produit — et son vendeur numéro un vient d'empocher 64 millions de dollars.