크라우드스트라이크 사장, 주가 사상 최고점서 6400만 달러 매도…"AI 모델 문제는 갈수록 심해질 것" 경고

분기는 저물고, 계산대는 울렸다

크라우드스트라이크 마이클 센토나스 사장은 3분기 마지막 거래일인 9월 30일 클래스 A 보통주 24만1944주를 팔았다. 262.71~267.96달러 구간에서 7차례에 걸쳐 나눠 매도했으며 총액은 약 6420만 달러다¹³. 같은 날에는 2016년 6월 부여분 가운데 행사가 1.665달러인 옵션 1만2920주도 약 2만2000달러를 들여 행사했다. 매도 후에도 클래스 A 주식 124만5517주를 보유하고 있다¹³. 조지 커츠 CEO는 9월 30일과 10월 1일 이틀에 걸쳐 2만주를 추가로 팔아 약 530만 달러를 받았다. 매도 후 보유 주식은 755만1504주이며 가족신탁에 40만주를 따로 두고 있다². 다음 거래일 장중 주가는 269.30달러를 기록하며 사상 최고가를 갱신했다↗ ⁷.

판 사람이 이야기꾼이다

공시는 10월 2일 미국 증권거래위원회(SEC) 전자공시시스템 에드가(EDGAR)에 접수됐다↗¹². 그날 저녁 센토나스 사장은 CNBC 방송에 출연해 "AI 모델의 문제는 앞으로 갈수록 심해질 것"이라고 경고했다↗⁴. 같은 시기에 나온 회사의 '2026 위협 헌팅(Threat Hunting) 보고서'↗는 AI 에이전트가 촉발한 탐지 단서가 수동으로 발굴한 단서보다 2.5배 많다고 집계했다. 또 1~6월 탐지된 공격 코드의 88%는 공개 개념증명(PoC)이 나온 뒤 48시간 안에 등장했다⁵. 세일즈 피치의 핵심은 통제 불능(rogue) AI다. 최근 시장의 열기는 상당 부분 오픈AI 마켓플레이스 연동에 쏠려 있다⁷. 본지는 이를 10월 1일 크라우드스트라이크, 오픈AI 선불 AI 예산 안에 '점포'를 열다↗ 기사에서 다뤘다.

3주 동안 매도 4건, 약 1억300만 달러

커츠는 앞서 9월 15일과 16일에도 2만주를 약 485만 달러에 팔았다. 바칭거 이사도 약 2860만 달러어치 주식을 매도했다↗⁸. 센토나스의 매매계획은 주가 랠리가 한창이던 7월 1일 수립됐다. 이 계획에 따른 첫 거래는 9월 30일자로 보고됐다¹. 커츠의 계획은 1월 6일로 거슬러 올라간다².

여전히 영업 적자인데… 매수세는 매출의 50배를 치른다

CRWD는 올해 들어 130.4% 상승했다. 1년 전 1만 달러를 투자했다면 지금은 약 2만1300달러가 됐다⁶. CRWD의 주가매출비율(P/S)은 50.3배로 S&P500의 3.0배를 크게 웃돈다↗. 최근 12개월 매출은 54억 달러, 영업손실은 매출의 2.2%에 달한다⁶. 영업이익률은 최근 10개 분기 중 7개 분기에서 마이너스였다⁹.

방어 논리와 그 한계

두 사람의 매도는 모두 룰 10b5-1(Rule 10b5-1) 사전매매계획에 따른 것이다. 미리 정해진 합법적인 일정이고, 사업 자체도 실재한다. 지난 분기 순 신규 반복매출은 3억3300만 달러로 51% 증가했고⁶, 비-GAAP 영업이익은 3억7200만 달러로 사상 최대를 기록했다⁸. 몇 달 전 정해진 일정이 이번 매도를 설명한다. 다만 7월에 수립한 계획이 하필 분기 막날, 사상 최고가 바로 아래서 처음 가동된 이유까지는 설명하지 못한다.

12월 1일을 주목하라

3분기 실적은 12월 1일 발표된다⁸. 회사는 신규 반복매출 3억4300만~3억4700만 달러를 가이던스로 제시했다⁶. 사상 최고가에서 개미 투자자들의 반응은 열광이 아니라 관망이었다⁷. 두려움의 대상은 제품이고, 그 제품의 최고 영업사원은 방금 6400만 달러를 챙겨갔다.