가격도 없는 데카르트 AI 에이전트, 그래도 RBC·루프캐피탈이 값 매겼다… 수입 붐 정점 눈앞

숫자 하나 없는 AI 출시

데카르트시스템즈그룹▲+1.81% — 데카르트시스템즈그룹, up 1.81 percent today은 2주에 걸쳐 AI 스토리를 '선적'했다. 9월 24일 나온 것은 데이타마인(Datamyne) 에이전트다. 230개 시장과 연 5억 건이 넘는 선적 기록을 대화로 검색하게 해 무역 조사 시간을 최대 90% 줄여 준다는 게 회사 측 설명이다 ¹. 다만 그 90%를 어떻게 계산했는지는 밝힌 적이 없다 ². 10월 6일엔 에이전트 컨트롤 플레인이 나왔다↗. 글로벌 물류 네트워크(Global Logistics Network) 위에서 애플리케이션과 대화, 회사 경계를 넘나들며 AI 에이전트를 구동하게 하는 기술이며 고객이 정한 가드레일 안에서만 움직인다 ³. 발표에는 가격도 고객도 매출도 없다. 근거라곤 시카고 컨퍼런스의 참석자 1000명이 넘는 인원과 200명이 넘는 연사뿐이다 ³.

그래도 값 매긴 증권사 두 곳

셀사이드가 이틀 만에 공백을 메웠다. RBC캐피탈마켓은 10월 8일 컨트롤 플레인이 유기적 성장을 견인할 가능성이 있다고 평가했다↗ ⁴. 루프캐피탈은 목표가 96달러에 투자의견 '매수'를 유지했는데, 81.35달러인 주가보다 18% 높은 수치다 ⁵. 시가총액 69억6000만달러, 주가수익배수(PER) 38배인 이 회사에 대한 시장 컨센서스는 '보통 매수(Moderate Buy)', 평균 목표가 99.67달러다 ⁵. AI 제품을 직접 만든 회사가 가격을 부르기 전에 증권사들이 먼저 시장값을 매긴 셈이다. 토론토 상장 주가는 올해 들어 여전히 4.1% 하락 중이다 ⁴.

회사를 먹여 살리는 호황은 '빌려온 것'

출시 주에 나온 확실한 숫자는 데카르트의 다른 제품, 무역 데이터에서 나왔다. 9월엔 254만6261TEU로 9월 기준 사상 최고치↗를 기록했다. 전년 동월 대비 10.3%, 2019년보다 24.8% 많은 수치다 ⁶⁷. 중국발 물동량은 92만4454TEU로 21.2% 늘었고 전체의 36.3%를 차지했다. 품목으론 플라스틱과 가구가 앞섰다. 다만 상위 10개 원산지국 중 7개국은 물동량이 줄었고, 10대 항만 중 8개에서는 지연이 늘었다 ⁷. 데카르트 스스로도 이 급증을 관세 휴전 시한과 부분적으로 연결 짓고 있다↗ ⁸. 시한을 앞둔 선구매는 뉴노멀이 아니다.

정점은 이미 전망치 속에 있다

미국 소매업협회(NRF)는 소매업체들이 연말 성수기 물량을 대부분 확보했다고 본다. 10월 물동량은 225만TEU, 11월과 12월은 각각 200만TEU 안팎으로 예상된다. 연간 물동량은 2580만TEU로 지난해보다 1.4% 늘어나는 데 그친다 ⁸. NRF 공급망 부문 책임자는 최근 들어 월별 물동량 차이가 '반올림 오차를 살짝 넘는 수준'에 불과하다고 말했다 ⁸.

승부는 다음 실적 발표에서 갈린다

프리미엄이 얹혀 있는 토대는 실재한다. 데카르트는 12분기 연속 매출이 늘었다. 7월 마감 분기 매출은 2억110만 달러로 전년 동기 대비 11.8% 증가했고, 영업이익률은 32.6%에 달한다 ⁹.

에이전트 통행료가 언젠가 책정되면 돈을 내는 쪽은 화주와 포워더다. 혜택이 돌아가는 쪽은 데카르트다. 물론 에이전트 조율 체계를 손에 쥔 것이 자신이 온보딩한 바로 그 에이전트들로부터 거래 수수료라는 핵심 사업을 지켜내는 일이 되어줄 경우다. 일주일 전만 해도 이 이야기는 매출란이 텅 빈 통행료 징수소였다. 이제 은행들이 그 징수소에 투자의견을 붙였다. 매출란은 여전히 비어 있다. 에이전트 출시 이후 첫 실적 발표가 나오는 10월 31일 마감 분기가 컨트롤 플레인에 숫자를 채워 넣느냐, 아니면 프리미엄을 증권사 리포트 위에 남겨 두느냐를 가를 것이다 ⁵⁹.