«ديسكو» تشحن آلات تصنيع رقائق أكثر بنسبة 60% وسط هبوط سهمها 41% عن قمته… والنتائج في 22 أكتوبر
تراجع سهم «ديسكو» بنسبة 41% عن قمته في 52 أسبوعاً مع موجة الهبوط التي ضربت أسهم معدات الرقائق، غير أن الأرقام الأولية التي كشفت عنها الشركة نفسها تُظهر ارتفاع مشحوناتها في الربع المنتهي في سبتمبر بنسبة 60% على أساس سنوي. وقبل أربعة أيام من صدور التقرير الكامل، فطلبات الآلات وأسعار السوق ترويان قصتين مختلفتين.
Vincent Jiang · 2 min read
في 6 أكتوبر، بينما كانت موجة الهبوط في أسهم الرقائق لا تزال تشتد، أفصحت شركة «ديسكو» عن أرقام أولية لم يلحظها أحد تقريباً خارج موقع ألماني متخصص في تجميع بيانات الأسهم: مبيعات يوليو-سبتمبر عند 118.5 مليار ين ياباني، بارتفاع 38.9% من 85.3 مليار ين في العام السابق، ومبيعات النصف الأول عند 213.6 مليار ين مقابل 160.8 مليار ين 145. ويصدر التقرير الكامل في 22 أكتوبر، على أن تلتقي الإدارة بالمستثمرين في 23 منه 1.
المشحونات هنا أهم من المبيعات. فقد بلغت المشحونات الأولية 123.9 مليار ين، بزيادة 60% عن العام السابق، وجاءت متقدمة على الإيرادات المعترف بها 1. فالآلات تغادر المرفأ قبل أن تُقيد الإيرادات في الدفاتر. إنه طلب يدخل إلى خط الأنابيب، لا يخرج منه.
مشحونات «ديسكو» تتسارع في طريقها إلى تقرير 22 أكتوبر بدلاً من الانحدار
Data
| النمو على أساس سنوي | |
|---|---|
| مبيعات أبريل-يونيو 2026 | 27.1 |
| مبيعات يوليو-سبتمبر 2026 | 38.9 |
| مشحونات يوليو-سبتمبر 2026 | 60 |
لكن السوق سعّرت عكس ذلك تماماً. فقد هبط صندوق «آي شيرز» المتداول في البورصة (ETF) والمتخصص في أشباه الموصلات خلال تسع جلسات متتالية خاسراً نحو 12% في أسوأ أسبوع له منذ أبريل 2025، فيما تراجعت أسهم «أبلايد ماتيريالز»−4.89% — «أبلايد ماتيريالز», down 4.89 percent today و«إيه إس إي تكنولوجي»−7.50% — «إيه إس إي تكنولوجي», down 7.50 percent today و«إس كيه هاينكس»−6.61% — «إس كيه هاينكس», down 6.61 percent today و«كريدو»−5.88% — «كريدو», down 5.88 percent today و«تيراداين»−5.89% — «تيراداين», down 5.89 percent today بأكثر من 15% لكل منها، وسط مخاوف بشأن مشاريع بناء بنية الذكاء الاصطناعي، ومخاوف ائتمانية حول «كوروييف»−12.18% — «كوروييف», down 12.18 percent today، وقراءة تضخم أمريكية أسخن من المتوقع رفعت احتمالات تشديد «الفيدرالي» الأمريكي سياسته النقدية 3. وأغلق سهم «ديسكو» تعاملات 16 أكتوبر عند 53,850 يناً، بتراجع 41.26% عن قمته في 52 أسبوعاً البالغة 91,680 يناً، وبمكرر ربحية 40.13 مرة على أساس أرباح آخر 12 شهراً 1.
في هذه الفجوة تكمن الصفقة. فالبائعون يسعّرون تباطؤاً في الطلب، غير أن بند المشحونات، بارتفاعه 60%، يناقض ذلك. تبدو الموجة ذعراً مرتبطاً بأسعار الفائدة وشروط التمويل، لا حدثاً يمس دفتر الطلبات، والبيانات التي أفصحت عنها «ديسكو» نفسها تُظهر أن دفتر الطلبات في حالة جيدة. فقد حقق الربع المنتهي في يونيو بالفعل هامشاً تشغيلياً قياسياً بلغ 42.7%، فيما تشير توقعات النصف الأول إلى هامش يقارب 43.7% للربع المنتهي في سبتمبر 2. ويذهب إجماع المحللين إلى أن السعر بالغ في ردة فعله: يمنح 21 محللاً سهم «ديسكو» توصية «شراء» بمتوسط سعر مستهدف 81,575 يناً، أي أعلى بنحو 51% من سعر الإغلاق 5.
غير أن التعقيد حقيقي. ف«هانمي» لأشباه الموصلات، العميلة الكورية التي فرض عليها التقنين خلال أزمة نقص المناشير لدى «ديسكو» عام 2019 ثم بنت آلاتها بنفسها، تقول إن مبيعاتها من أجهزة MSVP في الأشهر الثمانية الأولى من 2026 تجاوزت مبيعات كامل عام 2025، وإنها ستشحن أكثر من 200 وحدة هذا العام 2. لم يعد الإحلال احتمالاً نظرياً على أطراف السوق التي تهيمن عليها «ديسكو».
ما الذي سيحسمه تقرير 22 أكتوبر: هل كانت موجة بيع أسهم معدات الرقائق استباقاً لانعطافة في الدورة لم تشهدها مشحونات «ديسكو» قط، أم أنها لم تكن سوى صدمة أسعار فائدة بوسع السوق عكسها. راقب الفجوة بين المشحونات والإيرادات عند صدور الأرقام المدققة. فإذا واصلت الآلات حركتها، تكون الموجة قد سعّرت الشيء الخطأ.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
